Ano ang Mga Securitized Products?
Ang mga secure na produkto ay mga pool ng mga pinansiyal na mga ari-arian na pinagsama upang lumikha ng isang bagong seguridad, na kung saan ay nahahati at ibinebenta sa mga namumuhunan. Yamang ang halaga at daloy ng pera ng bagong pag-aari ay batay sa pinagbabatayan nitong mga seguridad, ang mga pamumuhunan na ito ay maaaring mahirap masuri, ngunit mayroon silang kanilang mga pakinabang.
Mga Key Takeaways
- Ang mga secure na produkto ay mga security na sinusuportahan ng mga pool ng pinagbabatayan ng mga assets ng pinansiyal; ang mga pool na ito ay bumubuo ng isang bagong seguridad, na kung saan ay pinaghiwalay at ipinagbibili sa mga namumuhunan. Ang mga produktong nakumpirma ay pinahahalagahan batay sa cash flow ng mga pinagbabatayan na assets.Mortgages (tirahan at komersyal), credit card receivables, auto loan, student loan, atbp. maaaring magkasama ang bawat isa upang makalikha ng securitizations.Assets na pinagbabatayan ng isang securitization ay karaniwang inilalagay sa isang espesyal na layunin na sasakyan (SPV), na kung saan ay isang hiwalay na nilalang (para sa mga ligal na layunin). Ang mga produktong nakareserbang ay karaniwang nahati at ibinebenta sa magkahiwalay na mga sanga; ang bawat tranche ay may iba't ibang mga katangian, nakakaakit sa iba't ibang uri ng mga namumuhunan.
Paano gumagana ang Securitized Products
Inilarawan ng Securitization ang proseso ng pag-pool ng mga assets ng pinansyal at gawing mga tradable na security. Ang mga unang produkto na mai-secure ay ang mga utang sa bahay. Sinundan ito ng mga komersyal na mortgage, credit card receivable, auto loan, at mga pautang ng mag-aaral, bukod sa iba pa.
Ang mga bono na suportado ng mga mortgage sa bahay ay karaniwang tinutukoy bilang mga security na suportado ng mortgage (MBS), at ang mga bono na suportado ng mga assets na hindi nauugnay sa mortgage ay tinatawag na mga security-backed securities (ABS). Ang mga ligtas na suporta sa mortgage ay gumaganap ng isang pangunahing papel sa krisis sa pananalapi na nagsimula noong 2007.
Ang paglikha ng isang ligtas na bono ay mukhang katulad nito: Ang isang institusyong pampinansyal (ang "nagbigay") na may mga ari-arian na nais nitong mai-secure ang nagbebenta ng mga ari-arian sa isang espesyal na layunin na sasakyan (SPV). Para sa mga ligal na layunin, ang SPV ay isang hiwalay na nilalang mula sa institusyong pampinansyal, ngunit ang SPV ay umiiral lamang upang bumili ng mga ari-arian ng institusyong pampinansyal. Sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga ari-arian sa SPV, tumatanggap ang cash ng nagbigay ng pera at tinanggal ang mga ari-arian mula sa sheet ng balanse nito, na nagbibigay ng mas mataas na kakayahang umangkop sa pananalapi. Ang SPV ay nag-isyu ng mga bono upang tustusan ang pagbili ng mga ari-arian; ang mga bono na ito ay maaaring ikalakal sa pamilihan at tinutukoy bilang secure na mga produkto.
Ang isang pangunahing tampok ng securitized na mga produkto ay ang mga ito ay karaniwang inilabas sa mga sanga. Nangangahulugan ito na ang mas malaking pakikitungo ay nahati sa mas maliit na mga piraso, ang bawat isa ay may iba't ibang mga katangian ng pamumuhunan. Ang pagkakaroon ng iba't ibang mga sanga ay ginagawang securitized mga produkto na nakakaakit sa isang malawak na hanay ng mga namumuhunan dahil ang bawat mamumuhunan ay maaaring pumili ng tranche na pinakamahusay na pinagsasama ang kanilang pagnanais para sa ani, daloy ng cash, at kaligtasan.
Ang mga mortgage na suportado ay sinusuportahan ng mga pool ng mortgage. Ang mga Asset na na-back security (credit card ABS, auto loan ABS, student loan ABS, atbp.) Ay sinusuportahan ng ibang mga pag-aari.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang panloob na pagpapahusay ng kredito para sa nai-secure na mga produkto ay tumutukoy sa mga pangangalaga na binuo sa istraktura ng securitized na produkto mismo. Ang mga karaniwang porma ng panloob na credit enhancing ay kinabibilangan ng subordination - kung saan ang mga mataas na ranggo ng mga sanga ay tumatanggap ng priyoridad na daloy ng cash kaysa sa mas mababang mga rate ng mga sanga - at overcollateralization - kung saan ang halaga ng mga bono na inisyu ng SPV ay mas mababa kaysa sa halaga ng mga assets na sumusuporta sa deal.
Ang inilaan na epekto ng anumang uri ng panloob na pagpapahusay ng kredito ay ang mga kakulangan sa daloy ng cash dahil sa mga pagkalugi sa halaga ng pinagbabatayan na mga pag-aari ay hindi nakakaapekto sa halaga ng pinakaligtas na mga sanga ng bono. Ito ay gumagana nang maayos, dahil sa medyo mababang antas ng pagkalugi, ngunit ang halaga ng proteksyon ay hindi gaanong tiyak kung ang mga pagkalugi sa pinagbabatayan na mga pag-aari ay malaki.
Ang panlabas na pagpapahusay ng kredito ay nangyayari kapag ang isang ikatlong partido ay nagbibigay ng karagdagang garantiya ng pagbabayad para sa mga nagbabantay. Kasama sa mga karaniwang anyo ng pagpapahusay ng panlabas na kredito ang seguro ng bono ng third-party, mga titik ng kredito, at mga garantiyang ng korporasyon. Ang pangunahing disbentaha sa panlabas na pagpapahusay ng kredito ay ang karagdagang proteksyon ay kasing ganda lamang ng pagbibigay ng partido. Kung nakakaranas ang third-party na tagataguyod ng kahirapan sa pananalapi, ang halaga ng garantiya nito ay maaaring mapabaya, naiiwan ang kaligtasan ng mga bono na nakasalalay sa mga batayang pundasyon ng mga bono.
Mga Pakinabang ng Securitized Products
Tulad ng maraming iba pang mga lugar ng nakapirming kita na pamilihan, ang pangunahing mga kalahok sa securitized market market ay mga namumuhunan na institusyonal. Sa kabila ng mga hamong ito, maraming mga indibidwal ang namuhunan sa securitized na mga produkto. Ang mga nagmamay-ari ng iba-ibang mga pondo ng magkaparehong kita na pinagsama-samang kita o mga pondo na ipinagpalit ng palitan ay madalas na hindi direktang humahawak ng mga secure na produkto sa pamamagitan ng kanilang mga pondo. Ang ilang mga indibidwal ay pipiliang mamuhunan nang direkta sa securitized na mga produkto. Mayroong maraming mga pangunahing benepisyo na ibinibigay ng securitization sa mga kalahok sa merkado at sa mas malawak na ekonomiya.
Mga Frees Capital, Mababa ang Mga Presyo
Nagbibigay ang Securitization ng mga institusyong pampinansyal sa isang mekanismo para sa pag-alis ng mga ari-arian mula sa kanilang mga sheet ng balanse, sa gayon pinapataas ang pool ng magagamit na kapital na maaaring mapahiram. Ang isang corollary sa pagtaas ng kasaganaan ng kapital ay ang rate na kinakailangan sa mga pautang ay mas mababa; ang mas mababang mga rate ng interes ay nagtataguyod ng pagtaas ng paglago ng ekonomiya.
Nagpapataas ng Katubigan, Nagbabawas sa Panganib
Ang pagkilos na ito ay nagdaragdag ng pagkatubig sa iba't ibang mga dati nang hindi magagandang mga produktong pinansiyal. Ang pooling at pamamahagi ng mga assets ng pinansya ay nagbibigay-daan para sa isang mas malaking kakayahang pag-iba-ibahin ang panganib at nagbibigay ng mas maraming pagpipilian sa mga namumuhunan sa kung magkano ang panganib na hawakan sa kanilang mga portfolio.
Nagbibigay ng Mga Kita
Makikinabang ang mga tagapamagitan sa pamamagitan ng pagpapanatili ng mga kita mula sa pagkalat, o pagkakaiba, sa pagitan ng rate ng interes sa pinagbabatayan na mga assets at ang rate na binabayaran sa mga security na inilabas. Ang mga mamimili ng securitized na produkto ay nakikinabang mula sa katotohanan na ang mga produktong ito ay madalas na lubos na napapasadya at maaaring mag-alok ng isang malawak na hanay ng mga ani.
Mataas na Nagbubunga
Maraming mga secure na produkto ang nag-aalok ng medyo kaakit-akit na mga ani. Ang mga mataas na pagbabalik ay hindi darating nang libre kahit na; kumpara sa maraming iba pang mga uri ng mga bono, ang tiyempo ng cash flow mula sa nai-secure na mga produkto ay medyo hindi sigurado. Ang kawalan ng katiyakan na ito ang dahilan kung bakit hinihiling ng mga namumuhunan ang mas mataas na pagbabalik.
Pagkakaiba-iba at Kaligtasan
Bilang isa sa pinakamalaking mga uri ng seguridad na may kita na nakakuha ng kita, ang mga nai-secure na mga produkto ay nagpapakita ng mga namumuhunan na may kita na may kita na alternatibo sa mga bono ng gobyerno, korporasyon, o munisipalidad. Mayroong maraming mga pamamaraan na ginagamit ng mga tagapamagitan sa pananalapi upang mag-isyu ng mga bono na mas ligtas kaysa sa mga pag-aari na bumalik sa kanila. Karamihan sa mga nai-secure na mga produkto ay may mga rating na marka sa pamumuhunan.
