Ano ang Pag-trade sa Hakbang?
Ang hakbang na pangangalakal ay ang pagpapatupad ng isang malaking pagkakasunud-sunod ng maraming mga kumpanya ng brokerage na bawat isa ay itinalagang bahagi ng kalakalan ng isa pang firm ng broker. Sa step-out trading, ang isang brokerage ay nagsasagawa ng isang malaking order at pagkatapos ay nagbibigay ng iba pang mga kredito o mga komisyon para sa bahagi ng kalakalan na ginagawa nito. Bagaman ang iba't ibang mga broker ay nagsasagawa ng iba't ibang mga bloke ng kalakalan, ang bawat bloke ay isinasagawa sa parehong presyo.
Ang hakbang na kalakalan ay maaari ring sumangguni sa isang order na ganap na naisakatuparan ng isang brokerage na nagbibigay lamang ng mga kredito o komisyon sa iba pang mga kumpanya para sa mga bahagi ng kalakalan, na maaaring gawin kung ang mga kumpanya ay nagbigay ng pananaliksik at pagsusuri. Ang mga kumpanya na ang mga tatanggap ng stepped-out trade ay nagsasagawa ng iba pang panig ng equation - kung minsan ay tinatawag na isang hakbang na kalakalan.
Ipinaliwanag ang Hakbang-Labas na Trading
Ang hakbang na pakikipagkalakalan ay karaniwang nagsasangkot ng mga trading na inilalagay ng mga tagapayo ng pamumuhunan sa ngalan ng kanilang mga kliyente. Maaari itong kasangkot sa isang namamahala sa pamumuhunan na gumawa ng isang desisyon na magsagawa ng isang kalakalan sa isang third-party na broker-dealer maliban sa kumpanya na karaniwang ginagawa nila.
Sa ganitong uri ng hakbang-hakbang na kalakalan, ang mga namamahala sa pamumuhunan ng magkahiwalay na mga pinamamahalaang account ay naglalagay ng ilang mga order sa ibang kumpanya. Ang layunin ay upang matulungan ang manager ng pamumuhunan sa pagtugon sa kanilang obligasyon na maghanap ng tinatawag na pinakamahusay na pagpapatupad para sa partikular na mga kalakalan. Kinakailangan ng pinakamahusay na pagpapatupad na ang isang namamahala sa pamumuhunan ay dapat maglagay ng mga order sa pangangalakal ng kliyente sa mga kumpanya na sa palagay ng tagapamahala ay may kakayahang magbigay ng pinakamahusay na posible sa pagpapatupad para sa mga order ng kanilang mga kliyente.
Ang mga kwalipikasyon ay tinitingnan ng tagapamahala kapag naghahanap ng pinakamahusay na pagpapatupad kasama ang paghahanap ng pinakamahusay na pagkakataon upang makakuha ng isang presyo ng kalakalan nang higit sa kung ano ang kasalukuyang sinipi at paghahanap ng isang kumpanya na maaaring mabilis na maisagawa ang kalakalan.
Kailangang maging ganap na malinaw ang mga tagapamahala sa mga tagapayo at kliyente at magbigay ng karagdagang mga detalye tungkol sa mga negosyong ito, upang pahintulutan silang magkaroon ng mas maraming impormasyon hangga't maaari sa pagiging tulad ng mga kasanayan sa pangangalakal ng manager. Kritikal din na ibinabahagi ng mga tagapamahala kung ano, kung mayroon man, karagdagang mga gastos sa transaksyon ay ipapasa sa mga tagapayo at kliyente bilang isang resulta ng hakbang sa kalakalan.
Dahil ang tagapamahala ay gumagamit ng isang ikatlong partido upang magsagawa ng isang kalakalan bukod sa kanilang normal na brokerage, madalas may bayad na nauugnay sa kalakalan, na dapat bayaran ng mamumuhunan.
Pamantayan sa Regulasyon sa Mga Step-Out Trades
Ang SEC ay nagtaas ng mga alalahanin na ang mga trading-step-out ay maaaring hindi magreresulta sa pinakamahusay na pagpapatupad, na kung saan ang mga broker ay kinakailangan na ligal na magbigay, at maaaring magkaroon ng mga isyu sa pagsisiwalat. Ang Batas 10b-10 ay nagbibigay ng ilang proteksyon laban sa mga potensyal na problemang ito sa pamamagitan ng pag-aatas sa iba't ibang mga broker na nakikilahok sa hakbang-hakbang na transaksyon upang magbigay ng ilang mga materyal na impormasyon tungkol sa kalakalan sa kanilang mga kumpirmasyon sa kalakalan.
Sa kabilang banda, ang hakbang sa pakikipagkalakalan ay maaari ring mapadali ang pinakamahusay na pagpapatupad at maaaring maging isang mabuting paraan upang mabayaran ang iba't ibang mga broker para sa kanilang mga aktibidad sa pananaliksik at pagsusuri.
Mga Key Takeaways
- Ang hakbang na kalakalan ay ang pagpapatupad ng isang malaking pagkakasunud-sunod ng maraming mga broker na bawat isa ay binigyan ng isang bahagi ng kalakalan sa pamamagitan ng isa pang firm.Step-out trading ay maaari ring sumangguni sa mga trading na inilalagay ng mga tagapayo ng pamumuhunan na may mga third-party na broker-dealers sa ngalan ng ang kanilang mga kliyente.Step-out trading ay maaaring magsama ng karagdagang mga bayarin para sa mga kliyente, ngunit ang nasabing mga bayarin ay makikita bilang isang makatwirang trade-off kung pinapagana nila ang mga tagapamahala na magbigay ng kanilang mga kliyente ng pinakamahusay na posible sa pagpapatupad ng kanilang mga kalakalan.
Tunay na Daigdig na Halimbawa ng Pangangalakal sa Step-Out
Ang isang kamakailan-lamang na ulat mula sa tagapamahala ng pondo na Ameriprise Financial (AMP) ay nagpakita na sa unang tatlong quarter ng 2018, isang bilang ng mga managers ng equity investment na nagtatrabaho sila sa mga ginanap na mga step-out trading, na karaniwang nagreresulta sa alinman sa walang bayad o isang bayad na hanggang sa 3 sentimo bawat bahagi.
Halimbawa, sinabi ni Ameriprise na ang manager ng ETF na si Invesco (IVZ) ay humakbang sa 76.4% ng mga trading sa kliyente sa US Real Estate Securities Fund, sa unang quarter ng nakaraang taon. Sa ikalawang quarter, tumaas ito ng 57% at sa ikatlong quarter, 46%. Gayunpaman, nagawa ito nang walang pagpasa sa anumang karagdagang mga bayarin sa mga kliyente.
Sa kabaligtaran, isang bilang ng mga kumpanya ang pumasa sa mga bayarin. Halimbawa, ang Legg Mason (LM) ay humakbang ng 28, 6% ng mga kliyente ng kliyente sa Dividend Strategy Balanced Fund nito sa unang quarter ng 2018 at sisingilin ang mga kliyente na 1.61 cents bawat bahagi. Sa ikalawang quarter, humakbang ito ng 32.4% at sinisingil ang mga kliyente na 1.58 sentimos bawat bahagi. Sa ikatlong quarter, humakbang lamang ito ng 0.2% ng mga trading sa kliyente at sinisingil ng 1.68 cents bawat bahagi.
Sa mas mataas na dulo ng spectrum, si Lazard (LZD) ay humakbang sa 47% ng mga trading sa kliyente sa kanilang umuusbong na Markets Equity Select ADR, ngunit sa unang quarter ng 2018. Bilang kapalit, sinisingil nila ang mga kliyente ng tatlong sentimos bawat bahagi.
