Ano ang Tapering?
Ang pag-tap ay ang unti-unting pag-iikot ng isang patakaran sa dami ng easing na ipinatupad ng isang sentral na bangko upang pasiglahin ang paglago ng ekonomiya. Tulad ng kaso sa karamihan, kung hindi lahat, mga programang pampasigla sa pang-ekonomiya, nilalayon nilang maging malinis kapag ang mga opisyal ay tiwala na ang ninanais na kinalabasan, kadalasan ang sarili na nagpapanatili ng paglago ng ekonomiya, ay nakamit.
Mga Key Takeaways
- Ang pag-tapering ay ang unti-unting pag-iikot ng isang patakarang pag-easing ng pagpapatupad na ipinatutupad ng isang sentral na bangko upang pasiglahin ang paglago ng ekonomiya.Ang pagbawas ay tumutukoy sa pagbawas, hindi ang pag-aalis, ng pagbili ng asset ng Fed.Ang pag-antala ay maaaring humantong sa isang pag-urong habang ang pagkaantala ay maaaring humantong sa isang hindi kinahinatnan tumaas sa inflation.
Pag-unawa sa Tapering
Maaari lamang maging katotohanan ang pag-taping kung ang ilang uri ng programa ng pampasigla ay naisakatuparan. Ang pinakahuling halimbawa ay ang programa ng dami ng easing (QE) na ipinatupad ng US Federal Reserve System (FRS), na kilala bilang Fed, bilang reaksyon sa 2007-08 na krisis sa pananalapi.
Pangunahin ang mga aktibidad sa pag-tap sa pangunahing mga rate ng interes at sa pamamahala ng mga inaasahan ng mamumuhunan tungkol sa kung ano ang mga rate na iyon sa hinaharap. Maaaring kabilang dito ang mga pagbabago sa maginoo na mga aktibidad sa sentral na bangko, tulad ng pag-aayos ng rate ng diskwento o mga kinakailangan sa pagreserba, o higit pang mga hindi magkakaugnay, tulad ng dami easing (QE).
Pinapalawak ng QE ang sheet ng balanse ng Fed sa pamamagitan ng pagbili ng mga bono at iba pang mga pag-aari sa pananalapi na may matagal na pagkahinog. Ang mga pagbili na ito ay nagbabawas ng magagamit na supply, na nagreresulta sa mas mataas na presyo at mas mababang mga ani (pangmatagalang rate ng interes). Ang mas mababang ani ay nagpapababa sa halaga ng paghiram na dapat gawing mas madali para sa mga negosyo na mapagpansanan ang mga bagong proyekto na nagtataas ng trabaho na humahantong sa pagtaas ng pagkonsumo at paglago ng ekonomiya. Mahalaga, ito ay isang tool sa patakaran sa pananalapi sa toolbox ng Fed upang pasiglahin ang ekonomiya na unti-unting maililigtas, o mag-taping, nang matugunan ang layunin.
Ang tapering ay umuna sa 2013 kung kailan, pagkatapos ng chairman ng Fed, si Ben Bernanke ay nagkomento na ibababa ng Federal Reserve ang halaga ng mga ari-arian na binili bawat buwan kung ang mga kondisyon sa pang-ekonomiya, tulad ng inflation at kawalan ng trabaho ay kanais-nais. Ang isang pangunahing punto na dapat tandaan ay ang pag-tapering ay tumutukoy sa pagbawas, hindi ang pag-aalis, ng mga pagbili ng asset ng Fed.
Habang malapit nang matapos ang 2013, napagpasyahan ng august body na QE, na kung saan ay ballooned ang sheet sheet ng Fed sa $ 4.5 trilyon, nakamit na ito ay inilaan ang layunin at na ang oras upang magsimula ang pag-taping ay malapit na. Kasama sa proseso ang mga naka-iskedyul na pagbawas sa tinukoy na mga halaga sa pamamagitan ng pagtatapos nito noong Oktubre 2014. Halimbawa, noong Enero 2014, inihayag ng Fed ang hangarin nitong bawasan ang programa mula sa $ 75 bilyon hanggang $ 65 bilyon noong Pebrero ng parehong taon.
Ang pag-tapering ay magsisimula ng $ 6 bilyon sa isang buwan para sa Mga Kayamanan at $ 4 bilyon para sa MBS. Ang proseso ay mai-cache ng $ 30 bilyon para sa mga Treasury at $ 20 bilyon para sa MBS, nangangahulugang kapag naabot na ang mga antas na ito, muling maiipon ang mga karagdagang pagbabayad. Sa bilis na ito, ang sheet sheet ay inaasahan na mahulog sa ibaba $ 3 trilyon sa 2020. Ito ay karagdagang susugan noong Marso 2019 nang ipinahayag na, simula sa Mayo 2019, ang halaga ng Treasury ay babagsak sa $ 15 bilyon.
Pilosopiya sa Likod ng Pag-taping
Ang mga sentral na bangko ay maaaring gumamit ng iba't ibang mga patakaran upang mapagbuti ang paglago at dapat balansehin ang mga panandaliang pagpapabuti sa ekonomiya na may mga pang-matagalang merkado sa inaasahan. Kung ang mga sentral na bank taper ng mga aktibidad nito ay mabilis, maaari itong ipadala ang ekonomiya sa isang pag-urong. Kung hindi ito naka-taper ng mga aktibidad nito, kung gayon ang isang hindi kanais-nais na pagtaas ng inflation ay maaaring mapahamak.
Ang pagiging bukas sa mga namumuhunan tungkol sa mga aktibidad sa bangko sa hinaharap ay tumutulong na itakda ang mga inaasahan sa merkado. Ito ang dahilan kung bakit ang mga sentral na bangko ay karaniwang gumagamit ng isang unti-unting taper sa halip na isang biglaang paghinto upang maluwag ang mga patakaran sa pananalapi. Binabawasan ng mga gitnang bangko ang kawalang-katiyakan sa merkado sa pamamagitan ng paglalahad ng kanilang diskarte sa pag-tapering, at sa pamamagitan ng pagtukoy sa ilalim ng kung anong mga kondisyon na ang pag-taping ay magpapatuloy o magpapatuloy. Kaugnay nito, ang mga nauna nang pagbabawas ay binabanggit nang maaga, na nagpapahintulot sa merkado na magsimulang gumawa ng mga pagsasaayos bago ang aktibidad na aktwal na nagaganap.
