Ano ang Pagsusuri ng Pagsusuri?
Ang pagtatasa ng pagsusuri ay isang proseso upang matantya ang tinatayang halaga o halaga ng isang asset, maging isang negosyo, equity o nakapirming seguridad ng kita, kalakal, real estate, o iba pang pag-aari. Ang analyst ay maaaring gumamit ng iba't ibang mga diskarte sa pagtatasa ng pagpapahalaga para sa iba't ibang uri ng mga pag-aari, ngunit ang karaniwang thread ay titingnan sa pinagbabatayan na mga batayan ng pag-aari.
Ipinaliwanag ang Pagsusuri ng Pagsusuri
Ang pagtatasa ng pagsusuri ay kadalasang agham (bilang crunching), ngunit mayroon ding kaunting kasangkot sa sining dahil ang pinuno ay sapilitang gumawa ng mga pagpapalagay para sa mga input ng modelo. Ang halaga ng isang pag-aari ay karaniwang ang kasalukuyang halaga (PV) ng lahat ng mga hinaharap na daloy ng cash na ang asset ay na-forecast upang makagawa. Nasa loob ng modelo ng pagtatantya para sa isang kumpanya, halimbawa, ay isang napakaraming mga pagpapalagay tungkol sa paglago ng mga benta, mga margin, mga pagpipilian sa pananalapi, mga gastos sa kapital, mga rate ng buwis, rate ng diskwento para sa pormula ng PV, atbp.
Kapag ang modelo ay naka-set up, ang analyst ay maaaring i-play sa mga variable upang makita kung paano nagbabago ang pagpapahalaga sa iba't ibang mga pagpapalagay. Walang isang-laki-akma-lahat ng modelo para sa iba't ibang mga klase ng asset. Samantalang ang isang pagpapahalaga para sa isang kumpanya ng pagmamanupaktura ay maaaring mapagkakatiwalaan sa isang multi-taong modelo ng DCF, at ang isang kumpanya ng real estate ay pinakamahusay na mai-modelo sa kasalukuyang netong kita ng operating (NOI) at rate ng capitalization (cap rate), mga kalakal tulad ng iron ore, tanso, o pilak ay sasailalim sa isang modelo na nakasentro sa buong pandaigdigang supply at mga pagtataya ng demand.
Ang output ng pagtatasa ng pagpapahalaga ay maaaring tumagal ng maraming mga form. Maaari itong maging isang solong numero, tulad ng isang kumpanya na mayroong isang pagpapahalaga ng humigit-kumulang na $ 5 bilyon, o maaari itong isang hanay ng mga numero kung ang halaga ng isang asset ay higit na nakasalalay sa isang variable na madalas na nagbabago, tulad ng isang corporate bond na may mataas na tagal ng pagkakaroon ng isang saklaw ng pagpapahalaga sa pagitan ng par at 90% ng par depende sa ani sa 30-taong Treasury bond. Ang pagpapahalaga ay maaaring ipahayag bilang isang maramihang presyo. Halimbawa, bilang isang tech stock ay nakikipagkalakalan sa isang presyo-to-earnings (P / E) maramihang 40x, isang stock ng telecom ay nagkakahalaga ng 6x na halaga-sa-kita ng enterprise bago ang interes, buwis, pagkakaugnay at pag-amortization (EV / EBITDA) o ang isang bangko ay nangangalakal sa 1.3x presyo-to-book (P / B) ratio. Ang pagtatasa ng pagsusuri ay maaari ring kumuha ng pangwakas na anyo ng bilang halaga ng asset sa bawat bahagi o net asset na halaga (NAV) bawat bahagi.
Mahalaga ang pagtatasa ng pagsusuri para sa mga namumuhunan upang matantya ang mga intrinsikong halaga ng mga namamahagi ng kumpanya upang makagawa ng mas mahusay na kaalaman na mga desisyon sa pamumuhunan. Ang mga makatarungang halaga ng mga bono ay hindi lumihis ng marami, kung sa lahat, mula sa mga intrinsikong halaga, ngunit ang mga pagkakataon ay lumitaw nang isang beses sa isang sandali sa kaso ng pinansiyal na stress ng isang labis na utang na loob ng kumpanya. Ang pagsusuri ng pagsusuri ay isang kapaki-pakinabang na tool para sa paghahambing ng mga kumpanya sa loob ng parehong sektor o pagtantya ng isang pagbabalik sa isang pamumuhunan sa isang naibigay na tagal ng panahon.
