Talaan ng nilalaman
- Ano ang Venture Capital?
- Mga Batayan ng Venture Capital
- Kasaysayan ng Kabisera ng Venture
- Mga Mamumuhunan na Angel
- Ang Proseso ng Kapital ng Venture
- Isang araw sa buhay
- Mga Uso sa Venture Capital
Ano ang Venture Capital?
Ang kapital ng Venture ay isang anyo ng pribadong equity at isang uri ng financing na ibinibigay ng mga namumuhunan sa mga startup na kumpanya at maliliit na negosyo na pinaniniwalaang may potensyal na potensyal na paglago. Ang kabisera ng Venture sa pangkalahatan ay nagmula sa mahusay na mga mamumuhunan, mga bangko sa pamumuhunan at anumang iba pang mga institusyong pinansyal. Gayunpaman, hindi ito palaging kumukuha ng isang form sa pananalapi; maaari rin itong ibigay sa anyo ng kadalubhasaan sa teknikal o pamamahala. Ang Venture capital ay karaniwang inilalaan sa mga maliliit na kumpanya na may katangi-tanging potensyal na paglaki, o sa mga kumpanya na mabilis na lumaki at lumilitaw na umusbong upang magpatuloy upang mapalawak.
Kahit na maaaring mapanganib para sa mga namumuhunan na naglalagay ng pondo, ang potensyal para sa average na pagbabalik ay isang kaakit-akit na kabayaran. Para sa mga bagong kumpanya o pakikipagsapalaran na may isang limitadong kasaysayan ng pagpapatakbo (sa ilalim ng dalawang taon), ang pagpopondo ng venture capital ay lalong nagiging tanyag - kahit na mahalaga - mapagkukunan para sa pagtaas ng kapital, lalo na kung kulang sila ng pag-access sa mga kapital na merkado, mga pautang sa bangko o iba pang mga instrumento sa utang. Ang pangunahing pagbagsak ay ang mga namumuhunan ay karaniwang nakakakuha ng katarungan sa kumpanya, at, sa gayon, isang sabi sa mga desisyon ng kumpanya.
Puhunan
Mga Batayan ng Venture Capital
Sa isang venture capital deal, ang mga malaking chunks ng pagmamay-ari ng isang kumpanya ay nilikha at ibinebenta sa ilang mga namumuhunan sa pamamagitan ng malayang limitadong pakikipagsosyo na itinatag ng mga venture capital firms. Minsan ang mga pakikipagsosyo na ito ay binubuo ng isang pool ng maraming katulad na mga negosyo. Ang isang mahalagang pagkakaiba sa pagitan ng venture capital at iba pang mga pribadong equity deal, gayunpaman, ang venture capital ay may kaugaliang nakatuon sa mga umuusbong na kumpanya na naghahanap ng malaking pondo sa kauna-unahang pagkakataon, habang ang pribadong equity ay may posibilidad na pondohan ang mas malaki, mas maraming mga itinatag na kumpanya na naghahanap ng equity infusion o isang pagkakataon para sa mga tagapagtatag ng kumpanya na ilipat ang ilan sa kanilang mga pusta sa pagmamay-ari.
Mga Key Takeaways
- Ang pondo ng kapital ng Venture ay pondo na ibinigay sa mga kumpanya at negosyante. Maaari itong maibigay sa iba't ibang yugto ng kanilang ebolusyon.Nagbago ito mula sa isang aktibidad na angkop na lugar sa pagtatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig sa isang sopistikadong industriya na may maraming mga manlalaro na may mahalagang papel sa pagbuo ng pagbabago.
Kasaysayan ng Kabisera ng Venture
Ang kapital ng Venture ay isang subset ng pribadong equity (PE). Habang ang mga ugat ng PE ay maaaring masubaybayan noong ika-19 na siglo, ang capital capital ay binuo lamang bilang isang industriya pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig. Ang propesor ng Harvard Business School na si Georges Doriot ay karaniwang itinuturing na "Ama ng Venture Capital". Sinimulan niya ang American Research and Development Corporation (ARDC) noong 1946 at itinaas ang isang $ 3.5 milyong pondo upang mamuhunan sa mga kumpanya na binuo ng mga komersyal na teknolohiya sa panahon ng WWII. Ang unang pamumuhunan ng ARDC ay sa isang kumpanya na may mga ambisyon na gumamit ng x-ray na teknolohiya para sa paggamot sa cancer. Ang $ 200, 000 na namuhunan ni Doriot ay naging $ 1.8 milyon nang magpunta publiko ang kumpanya noong 1955.
Lokasyon ng VC
Kahit na ito ay pangunahing pinondohan ng mga bangko na matatagpuan sa Northeast, ang venture capital ay naging puro sa West Coast pagkatapos ng paglaki ng tech ecosystem. Ang Fairchild Semiconductor, na sinimulan ng traydor na walong mula sa lab ni William Shockley, ay karaniwang itinuturing na unang kumpanya ng teknolohiya na tumanggap ng pagpopondo ng VC. Ito ay pinondohan ng silangan ng baybayin pang-industriya na si Sherman Fairchild ng Fairchild Camera & Instrument Corp.
Si Arthur Rock, isang banker ng pamumuhunan sa Hayden, Stone & Co sa New York City, ay tumulong na mapadali ang deal na iyon at kasunod na nagsimula ang isa sa mga unang VC firms sa Silicon Valley. Pinopondohan ni Davis at Rock ang ilan sa mga pinaka-maimpluwensyang kumpanya ng teknolohiya, kabilang ang Intel at Apple. Noong 1992, 48% ng lahat ng mga dolyar ng pamumuhunan ay nasa West Coast at ang baybayin sa Hilagang Silangan ay 20% lamang. Ayon sa pinakabagong data mula sa Pitchbook at National Venture Capital Association (NVCA), hindi nagbago ang sitwasyon. Sa ikatlong quarter ng 2018, ang mga kumpanya sa kanlurang baybayin ay nagkakahalaga ng 38.3% ng lahat ng deal (at isang napakalaking 54.7% ng halaga ng pakikitungo) habang ang rehiyon ng Mid-Atlantic ay mayroong 20.4% ng lahat ng deal (o humigit-kumulang na 20.1% ng lahat ng halaga ng pakikitungo).
Tulong Mula sa Mga Innovations
Ang isang serye ng mga makabagong regulasyon ay karagdagang nakatulong sa pagkapareho sa kapital ng venture bilang avenue sa pagpopondo. Ang una ay isang pagbabago sa Maliit na Negosyo Investment Act (SBIC) noong 1958. Pinalaki nito ang industriya ng venture capital sa pamamagitan ng pagbibigay ng tax break sa mga namumuhunan. Noong 1978, ang Revenue Act ay susugan upang mabawasan ang buwis sa kita ng kita mula sa 49.5% hanggang 28%. Pagkatapos, noong 1979, isang pagbabago sa Employee Retirement Income Security Act (ERISA) na nagpapahintulot sa mga pondo ng pensyon na mamuhunan hanggang sa 10% ng kanilang kabuuang pondo sa industriya.
Tinaguriang Prudent Man Rule, ito ay pinangalanan bilang isang pinakamahalagang pag-unlad sa capital capital dahil humantong ito sa isang baha ng kapital mula sa mayamang pondo ng pensiyon. Pagkatapos ang buwis sa kita ng kapital ay higit pang nabawasan sa 20% noong 1981. Ang tatlong pag-unlad na iyon ay nagpalakas ng paglago sa venture capital at 1980s naging isang yugto ng boom para sa capital capital, na may mga antas ng pagpopondo na umaabot sa $ 4.9 bilyon noong 1987. Dinala din ng dot com boom ang ang industriya sa matalim na pokus habang hinahabol ng mga capital capitalists ang mabilis na pagbabalik mula sa lubos na pinahahalagahan na mga kumpanya sa Internet. Ayon sa ilang mga pagtatantya, ang mga antas ng pagpopondo sa panahong iyon ay tumaas sa $ 119.6 bilyon. Ngunit ang ipinangakong pagbabalik ay hindi naging materialize dahil maraming mga nakalista sa Internet na mga kumpanya ng Internet na may mataas na pagpapahalaga ang nag-crash at sinunog ang kanilang paraan upang pagkalugi.
Mga Mamumuhunan na Angel
Para sa mga maliliit na negosyo, o para sa mga up-and-coming na negosyo sa mga umuusbong na industriya, ang capital capital ay karaniwang ibinibigay ng mataas na net worth individu (HNWIs) - na madalas ding kilala bilang 'angel investor' - at mga venture capital firms. Ang National Venture Capital Association (NVCA) ay isang samahan na binubuo ng daan-daang mga kumpanya ng venture capital na nag-aalok upang pondohan ang mga makabagong negosyo.
Ang mga namumuhunan sa anghel ay karaniwang isang magkakaibang grupo ng mga indibidwal na nagtipon ng kanilang kayamanan sa pamamagitan ng iba't ibang mga mapagkukunan. Gayunpaman, malamang na sila ay mga negosyante mismo, o ang mga executive kamakailan ay nagretiro mula sa mga emperyong pang-negosyo na kanilang itinayo.
Ang mga namumuhunan sa sarili na nagbibigay ng kapital ng venture ay karaniwang nagbabahagi ng ilang pangunahing katangian. Ang karamihan ay tumingin upang mamuhunan sa mga kumpanya na maayos na pinamamahalaan, magkaroon ng isang ganap na binuo na plano sa negosyo at hinihintay para sa malaking paglago. Ang mga namumuhunan na ito ay malamang na mag-alok upang pondohan ang mga pakikipagsapalaran na kasangkot sa pareho o magkaparehong industriya o sektor ng negosyo na pamilyar sa kanila. Kung hindi talaga sila nagtatrabaho sa larangan na iyon, maaaring magkaroon sila ng pagsasanay sa akademiko. Ang isa pang karaniwang pangyayari sa mga namumuhunan ng anghel ay ang co-Namuhunan, kung saan ang isang anghel na namuhunan sa pondo ng isang pakikipagsapalaran sa tabi ng isang mapagkakatiwalaang kaibigan o kasama, madalas na isa pang namuhunan sa anghel.
Ang Proseso ng Kapital ng Venture
Ang unang hakbang para sa anumang negosyo na naghahanap ng venture capital ay ang magsumite ng isang plano sa negosyo, alinman sa isang venture capital firm o sa isang anghel na mamumuhunan. Kung interesado sa panukala, ang firm o ang mamumuhunan ay dapat magsagawa ng nararapat na kasipagan, na kasama ang isang masusing pagsisiyasat ng modelo ng negosyo ng kumpanya, produkto, pamamahala, at kasaysayan ng pagpapatakbo, bukod sa iba pang mga bagay.
Yamang ang capital capital ay may posibilidad na mamuhunan ng mas malaking halaga ng dolyar sa mas kaunting mga kumpanya, ang pananaliksik sa background na ito ay napakahalaga. Maraming mga propesyonal sa capital capital ang nagkaroon ng nauna nang karanasan sa pamumuhunan, madalas bilang mga analyst ng pananaliksik sa equity; ang iba ay may isang degree sa Master in Business Administration (MBA). Ang mga propesyunal na kapital ng Venture ay may posibilidad na tumutok din sa isang partikular na industriya. Ang isang venture capitalist na dalubhasa sa pangangalagang pangkalusugan, halimbawa, ay maaaring magkaroon ng nauna nang karanasan bilang isang analyst sa industriya ng pangangalagang pangkalusugan.
Sa sandaling natapos na ang pagpupunyagi, ang firm o ang namumuhunan ay gagarantiyahan ng isang pamumuhunan ng kapital kapalit ng equity sa kumpanya. Ang mga pondong ito ay maaaring ibigay nang sabay-sabay, ngunit mas karaniwang ang kapital ay ibinibigay sa pag-ikot. Ang firm o namumuhunan pagkatapos ay tumatagal ng isang aktibong papel sa pinondohan na kumpanya, nagpapayo at masubaybayan ang pag-unlad nito bago ilabas ang mga karagdagang pondo.
Lumabas ang mamumuhunan ng kumpanya pagkatapos ng isang tagal ng panahon, karaniwang apat hanggang anim na taon pagkatapos ng paunang pamumuhunan, sa pamamagitan ng pagsisimula ng isang pagsasama, pagkuha o paunang pag-aalok ng publiko (IPO).
Isang araw sa buhay
Tulad ng karamihan sa mga propesyonal sa industriya ng pananalapi, ang venture capitalist ay may posibilidad na simulan ang kanyang araw na may isang kopya ng The Wall Street Journal , ang Financial Times at iba pang iginagalang mga publikasyon sa negosyo . Ang mga kapitalistang Venture na dalubhasa sa isang industriya ay may posibilidad na mag-subscribe din sa mga trade journal at papel na tiyak sa industriya na iyon. Ang lahat ng impormasyong ito ay madalas na hinuhukay bawat araw kasama ang agahan.
Para sa propesyonal na venture capital, ang karamihan sa araw ay napupuno ng mga pagpupulong. Ang mga pagpupulong na ito ay may malawak na iba't ibang mga kalahok, kabilang ang iba pang mga kasosyo at / o mga miyembro ng kanyang kumpanya sa venture capital, mga executive sa isang umiiral na kumpanya ng portfolio, mga contact sa loob ng larangan ng specialty at budding na negosyante na naghahanap ng capital capital.
Sa isang pulong ng maagang umaga, halimbawa, maaaring mayroong isang matatag na talakayan tungkol sa mga potensyal na pamumuhunan sa portfolio. Ang nararapat na koponan ng sipag ay ipakita ang mga kalamangan at kahinaan ng pamumuhunan sa kumpanya. Ang isang "sa paligid ng mesa" na boto ay maaaring naka-iskedyul para sa susunod na araw kung upang idagdag ang kumpanya sa portfolio.
Ang isang pulong sa hapon ay maaaring gaganapin sa isang kasalukuyang kumpanya ng portfolio. Ang mga pagbisita na ito ay pinapanatili sa isang regular na batayan upang matukoy kung paano maayos ang pagpapatakbo ng kumpanya at kung ang pamumuhunan na ginawa ng venture capital firm ay ginagamit nang matalino. Ang venture capitalist ay responsable para sa pagkuha ng mga tala sa pagsusuri sa panahon at pagkatapos ng pagpupulong at pag-ikot ng mga konklusyon sa iba pang bahagi ng kompanya.
Matapos ang paggastos ng maraming hapon sa pagsulat ng ulat na iyon at pagsusuri sa iba pang mga balita sa merkado, maaaring magkaroon ng isang maagang pagpupulong ng hapunan sa isang pangkat ng mga namumunong negosyante na naghahanap ng pondo para sa kanilang pakikipagsapalaran. Ang propesyonal na venture capital ay nakakakuha ng isang kahulugan ng kung anong uri ng potensyal ng umuusbong na kumpanya, at tinutukoy kung ang mga karagdagang pagpupulong sa venture capital firm ay warranted.
Matapos ang pagpupulong ng hapunan, kapag ang nangungunang kapitalista ng venture sa wakas ay umuwi sa gabi para sa gabi, maaari nilang isama ang nararapat na ulat ng sipag sa kumpanya na iboboto sa susunod na araw, kumuha ng isa pang pagkakataon upang suriin ang lahat ng mga mahahalagang katotohanan at mga numero bago ang pulong ng umaga.
Mga Uso sa Venture Capital
Ang unang pagpopondo ng kabisera ng pakikipagtulungan ay isang pagtatangka upang mai-kickstart ang isang industriya. Sa puntong iyon, sumunod si Doriot sa isang pilosopiya ng aktibong nakikilahok sa pag-unlad ng pagsisimula. Nagbigay siya ng pondo, payo, at koneksyon sa mga negosyante.
Ang isang susog sa SBIC Act noong 1958 ay humantong sa pagpasok ng mga baguhang mamumuhunan, na nagbigay ng kaunti kaysa sa pera sa mga namumuhunan. Ang pagtaas ng mga antas ng pagpopondo para sa industriya ay sinamahan ng isang kaukulang pagtaas sa mga numero para sa nabigo na maliliit na negosyo. Sa paglipas ng panahon, ang mga kalahok sa industriya ng VC ay nagkakasama sa paligid ng orihinal na pilosopiya ni Doriot ng pagbibigay ng payo at suporta sa mga negosyante na bumubuo ng mga negosyo.
Paglago ng Silicon Valley
Dahil sa kalapitan ng industriya sa Silicon Valley, ang labis na karamihan sa mga deal na pinondohan ng mga venture capitalists ay nasa industriya ng teknolohiya. Ngunit ang iba pang mga industriya ay nakinabang din sa pagpopondo ng VC. Ang mga kilalang halimbawa ay ang Staples at Starbucks, na parehong nakatanggap ng pera sa pakikipagsapalaran. Ang Venture Capital ay hindi na napapanatili ang mga piling tao. Ang mga namumuhunan sa institusyon at itinatag na mga kumpanya ay nagpasok din sa prangkay. Halimbawa, ang mga tech behemoths ng Google at Intel ay may magkakahiwalay na pondo ng pakikipagsapalaran upang mamuhunan sa umuusbong na teknolohiya. Kamakailan lamang ay inihayag ng Starbucks ang isang $ 100 milyong pondo ng venture upang mamuhunan sa mga startup ng pagkain.
Sa pamamagitan ng isang pagtaas sa average na laki ng pakikitungo at ang pagkakaroon ng mas maraming mga manlalaro ng institusyonal sa halo, ang kapital ng pakikipagsapalaran ay matured sa paglipas ng panahon. Ang industriya ngayon ay binubuo ng isang assortment ng mga manlalaro at uri ng mamumuhunan na namuhunan sa iba't ibang yugto ng ebolusyon ng isang nagsisimula, depende sa kanilang gana sa panganib.
Pindutin Mula sa Pinansyal na Krisis sa Pinansyal
Ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay isang hit sa industriya ng kapital ng venture dahil ang mga namumuhunan sa institusyonal, na naging isang mahalagang mapagkukunan ng mga pondo, ay hinigpitan ang kanilang mga tali sa pitaka. Ang paglitaw ng mga unicorn, o mga startup na nagkakahalaga ng higit sa isang bilyong dolyar, ay nakakaakit ng magkakaibang hanay ng mga manlalaro sa industriya. Ang mga pondo ng Soberanong at pambihirang mga pribadong kumpanya ng equity ay sumali sa sangkawan ng mga namumuhunan na naghahangad na ibalik ang mga multiple sa isang kapaligiran na may mababang interes at nakilahok sa mga malalaking deal sa tiket. Ang kanilang pagpasok ay nagresulta sa mga pagbabago sa venture capital ecosystem.
Paglago sa Mga Dolyar
Ang data mula sa NVCA at PitchBook ay nagpapahiwatig na ang mga kumpanya ng VC ay pinondohan ang US $ 131 bilyon sa buong 8949 deal sa 2018. Ang figure na iyon ay kumakatawan sa isang jump na higit sa 57% mula sa nakaraang taon. Ngunit ang pagtaas ng pagpopondo ay hindi isinalin sa isang mas malaking ecosystem bilang deal count, o ang bilang ng mga deal na pinondohan ng VC pera ay nahulog sa 5%. Ang pagtatapos ng yugto ng financing ay naging mas tanyag dahil mas gusto ng mga namumuhunan ng institusyon na mamuhunan sa mga mas kaunting peligro na mga pakikipagsapalaran (kumpara sa mga kumpanya ng maagang yugto kung saan mataas ang peligro ng pagkabigo). Samantala, ang bahagi ng mga namumuhunan sa anghel ay nanatiling pare-pareho o tumanggi sa mga nakaraang taon.
