Ano ang isang Pagpapalit ng Volatility?
Ang isang pagbabago ng pagkasumpungin ay isang pasulong na kontrata na may kabayaran batay sa natanto na pagkasumpungin ng pinagbabatayan na pag-aari. Nagbabayad sila ng pera batay sa pagkakaiba sa pagitan ng natanto na pagkasumpungin at ang pagkasumpungin ng welga o paunang natukoy na antas ng pagkasumpungin. Pinapayagan ang mga pagbago ng pagkasumpungin sa mga kalahok na makipagkalakalan ng pagkasumpungin ng isang asset nang walang direktang pangangalakal sa pinagbabatayan na pag-aari.
Ang pagkasira ng pagkasira ay hindi pinapalit sa tradisyunal na kahulugan, na may palitan ng daloy ng salapi sa pagitan ng mga katapat.
Ang mga ito ay katulad din ng mga pagkakaiba-iba ng pagbabago, kung saan ang kabayaran ay batay sa natanto na pagkakaiba-iba.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagpapalit ng pagkasumpungin ay isang pasulong na kontrata na may kabayaran batay sa pagkakaiba-iba sa pagitan ng natanto na pagkasumpungin at isang pagkasumpungin na welga.Ang kabayaran para sa isang pagbabago ng pagbabago ay ang notipikasyong halaga ng kontrata na pinarami ng pagkakaiba-iba sa pagitan ng natanto na pagkasumpungin at ang pagkasumpungin na welga.Volatility swaps ay hindi swap sa karaniwang kahulugan, tulad ng karaniwang swap ay nagsasangkot ng isang palitan ng mga daloy ng cash batay sa mga nakapirming at / o iba't ibang mga rate. Ang pagkasira ng pagkasira ay hindi isang palitan ng mga daloy ng cash, ngunit sa halip isang instrumento na nakabatay sa pagbabayad batay sa pagkasumpungin.
Pag-unawa sa Volatility Swap
Ang pagpapadulas ng volatility ay purong volatility instrumento na nagpapahintulot sa mga namumuhunan na mag-isip lamang sa paggalaw ng isang pabagu-bago ng pag-aari ng pag-aari nang walang impluwensya ng presyo nito. Kaya, tulad ng mga namumuhunan na haka-haka sa mga presyo ng mga ari-arian, sa pamamagitan ng paggamit ng instrumento na ito, ang mga mamumuhunan ay maaaring mag-isip-isip kung paano pabagu-bago ng isip ang asset.
Ang pangalan ng swap, sa kasong ito, ay isang maling impormasyon dahil ang mga swap ay nakabalangkas na mga kontrata na binubuo ng mga palitan ng cash flow, karaniwang tumutugma sa isang nakapirming rate na may variable rate. Ang pagkasira ng pagkasumpungin, at mga pagkakaiba-iba ng pagpapalit, ay talagang ipinapasa ang mga kontrata na may mga kabayaran batay sa naobserbahan o natanto na pagkakaiba-iba ng pinagbabatayan na pag-aari.
Sa pag-areglo, ang kabayaran ay:
Payoff = Hindi Kaalamang Hiyas * (Volatility - Volatility Strike)
Sa pagsisimula, ang dami ng notaryo ay hindi ipinagpapalit.
Ang volatility strike ay isang nakapirming numero na sumasalamin sa inaasahan ng merkado ng pagkasumpungin sa oras na magsimula ang pagpapalit. Sa isang kahulugan, ang welga ng pagkasumpungin ay kumakatawan sa ipinahiwatig na pagkasumpungin, bagaman hindi ito katulad ng tradisyonal na ipinahiwatig na pagkasumpungin sa mga pagpipilian. Ang welga mismo ay karaniwang naka-set sa simula ng swap upang gawin ang net na halaga (NPV) ng payoff zero. Ano ang pagkasumpungin ng aktwal na nagtatapos sa pagiging sa pagtatapos ng kontrata ay tumutukoy sa kabayaran, sa pag-aakala na ito ay naiiba kaysa sa ipinahiwatig na pagkasumpungin / pagkasumpungin na welga.
Paggamit ng Volatility Swaps
Ang isang pagbabago ng pagkasumpungin ay isang dalisay na pag-play sa pabagu-bago ng pag-ubos ng pag-aari. Nagbibigay din ang mga pagpipilian ng isang mamumuhunan ng posibilidad na mag-isip sa pagkasumpungin ng isang asset. Gayunpaman, ang mga pagpipilian ay nagdadala ng peligro ng direksyon, at ang kanilang mga presyo ay nakasalalay sa maraming mga kadahilanan, kabilang ang oras, pag-expire, at ipinahiwatig na pagkasumpungin. Samakatuwid, ang katumbas na diskarte sa mga pagpipilian ay nangangailangan ng karagdagang peligro ng pangangalaga upang makumpleto. Ang mga swap ng pagkasumpungin ay hindi nangangailangan ng ito, ang mga ito ay batay lamang sa pagkasumpungin.
Mayroong tatlong pangunahing mga klase ng mga gumagamit para sa pagpapalit ng pagkasumpungin.
- Ginagamit ng mga negosyante ng direksyon ang mga swap na ito upang mag-isip sa hinaharap na antas ng pagkasumpungin para sa isang asset.Sa mga negosyante ay tumaya lamang sa pagkakaiba sa pagitan ng natanto na pagkasumpungin at ipinahiwatig na pagkasumpungin.
Halimbawa kung Paano Ginamit ang isang Volatility Swap
Ipagpalagay na ang isang negosyante ng institusyonal ay nais ng isang pagbabago ng pagkasumpungin sa index ng S&P 500. Ang kontrata ay mag-e-expire sa loob ng labing dalawang buwan at may isang notional na halaga ng $ 1 milyon. Sa kasalukuyan, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay 12%. Ito ay itinakda bilang welga para sa kontrata.
Sa oras na labindalawang buwan, ang pagkasumpungin ay 16%. Ito ang natanto pagkasumpungin. Mayroong 4% pagkakaiba, o $ 40, 000 ($ 1 milyon x 4%). Ang nagbebenta ng pagpapalit ng pagkasumpungin ay binabayaran ang bumibili ng $ 40, 000, sa pag-aakalang ang nagbebenta ay hawak ang nakapirming binti at ang bumibili ng lumulutang na binti.
Kung bumagsak ang pagkasumpungin sa 10%, babayaran ng bumibili ang nagbebenta ng $ 20, 000 ($ 1 milyon x 2%).
Ito ay isang pinasimple na halimbawa. Dahil ang pagkasumpong ng pagkasira ay over-the-counter na mga instrumento (OTC) maaari silang itayo sa iba't ibang paraan. Ang ilang mga kahalili ay maaaring gawing annualize ang mga rate, o kalkulahin ang pagkakaiba-iba ng pagkasumpungin sa mga tuntunin ng pang-araw-araw na pagbabago.
Ang mga pagkakaiba-iba ng swance ay mas karaniwan sa mga merkado ng equity kaysa sa pagpapalit ng pagkasira.
