Ang merkado ng IPO noong 2019 ay hindi nakakagalit na kahanay sa bubong ng dotcom noong huling bahagi ng 1990s. Sa partikular, batay sa mga IPO na nagkakahalaga ng hindi bababa sa $ 100 milyon bawat isa, ang mga hindi kapaki-pakinabang na kumpanya ay sama-samang nagtataas ng mas maraming pera sa 2019 kaysa sa iba pang taon mula noong hindi bababa sa 2000, bawat isang detalyadong ulat sa Bloomberg.
"Ito ay naging isang artikulo ng pananampalataya na hindi ka maaaring pumunta sa publiko hanggang sa magpakita ka ng kita, " tulad ng Rett Wallace, CEO ng Triton Research Inc, na dalubhasa sa mga bagong listahan, sinabi sa Bloomberg. "Hindi isang landas sa kakayahang kumita, isang kita, " idinagdag niya. Sa pag-crash ng dotcom noong 2000-2002, ang Nasdaq Composite Index (IXIC) ay bumagsak ng 77% at ang S&P 500 Index (SPX) ay bumagsak ng 45%.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
"Ang nakikita mo ay mas malalim J curves, " sinabi ni Wallace. Iyon ay, ang mga namumuhunan ay kontento upang matiis ang mga pagkalugi sa post-IPO para sa mas mahabang panahon. "Nawawalan ka ng mas maraming pera para sa mas mahaba at ang lugar sa J curve ay mas malaki. Kumonsumo ito ng mas maraming pera kaysa sa naunang henerasyon ng mga paghahambing na iyong nakita, tulad ng Amazon, "dagdag niya.
Ang mga IPO na may mataas na profile ng mga hindi kapaki-pakinabang na mga kumpanya sa 2019 ay may kasamang mga serbisyo sa pagsakay sa Uber Technologies Inc. (UBER) at Lyft Inc. (LYFT). Ang kanilang pagbabahagi ay bumaba ng 33% at 43%, ayon sa pagkakabanggit, mula sa kanilang mga presyo sa pag-aalok. Maliban sa isang beses na mga natamo, nawala ang $ 3.3 bilyon at $ 900 milyon, ayon sa pagkakabanggit, sa 2018.
Ang WeWork Pulls nito IPO
Samantala, isa pang 107 na kumpanya ang nagsampa upang mapunta sa publiko, marami sa kanila ang natalo sa pera. Ang WeWork, na opisyal na nagbago ang pangalan nito sa We Company, ay naghain upang mag-publiko sa isang pagpapahalaga na umaabot sa $ 50 bilyon. Ngunit ang kumpanya at ang mga underwriters nito ay opisyal na hinila ang IPO noong Setyembre 30, 2019, matapos na bumaba ang co-founder at CEO na si Adam Neumann sa gitna ng kritisismo, at ang kumpanya ay nabigo na makaakit ng sapat na suporta sa institusyon para sa pampublikong alay nito.
Gayunpaman, mula noong 1999, halos 50% ng mga IPO para sa mga hindi kapaki-pakinabang na kumpanya ang nagpalaki sa mas malawak na merkado sa kanilang unang taon ng kalakalan. Ang hindi kapaki-pakinabang na mga bagong IPO ay naipalabas din ang merkado sa bawat isa sa huling apat na taon, at hanggang ngayon sa 2019.
Sa maraming mga IPO ngayon, tulad ng sa panahon ng dotcom, ang mga namumuhunan ay hinilingang "tumaya sa hindi pinagsama-samang teknolohiya at mga hindi pinakitang mga modelo ng kita, " bilang buod ng Bloomberg ang sitwasyon. "Kailangan mong lumabas ng isang napaka-pinalawig na tagal ng oras, at ipinapalagay ang ilang laki ng merkado at pagkatapos ay karaniwang isang malaswang mataas na bahagi ng merkado para sa isang kumpanya na lalabas, " tulad ng sinabi ni Jeffrey Osborne, isang analyst kay Cowen, sinabi ni Bloomberg.
Ang Tech IPO ay namamayani sa panahon ng dotcom, ngunit ngayon ang mga namimili ng mga suplemento batay sa cannabis na nagmula sa compound na CBD ay kabilang din sa mga mainit na bagong kumpanya. "Tulad ng karamihan sa natitirang bahagi ng cannabis, ang opinyon ng publiko ay mas mabilis na lumipat kaysa sa parehong agham at batas, " bilang John Kagia, punong opisyal ng kaalaman sa kompanya ng pananaliksik ng cannabis na New Frontier Data, sinabi sa Bloomberg.
Tumingin sa Unahan
Ang pagbanggit ng electric car maker na Tesla Inc. (TSLA) bilang halimbawa, sinabi ni Osborne, "Sa kabutihang palad para sa Elon Musk, siya ay nasa isang bull market sa loob ng anim o pitong taon." Sa kabila ng pagiging 36% mula sa kamakailan-lamang na mataas na intraday noong Disyembre 7, 2018, ang Tesla ay nakikipagpalitan ng higit sa 14 na beses na $ 17 na nag-aalok ng presyo noong 2010. "Ang mga ganitong uri ng mga pangalan ay ganap na napapaboran sa isang pag-urong sa kapaligiran, " idinagdag niya, sa isang tala ng cautionary.
Sa kabilang banda, maaaring may mga positibo ngayon. Si Jay Ritter, isang propesor sa pananalapi sa Unibersidad ng Florida na dalubhasa sa pag-aaral ng merkado ng IPO mula pa noong unang bahagi ng 1980s, sinabi sa Wall Street Journal: "Bumalik noon, maraming mga kumpanya ang nagpunta sa publiko sa mga unang bahagi ng yugto kung hindi ito malinaw kung ano ang pag-iling ay magiging sa isang tiyak na angkop na lugar. Mayroong hindi gaanong kawalan ng katiyakan ngayon."
