Sa huli, ang mga lubos na matagumpay na kumpanya ay nakarating sa isang posisyon kung saan sila ay bumubuo ng mas maraming pera kaysa sa makatuwirang maaari silang muling mamuhunan sa negosyo. Ang krisis sa pananalapi ay naging sanhi ng mga namumuhunan sa presyur ng mga kumpanya na ipamahagi ang naipon na kayamanan pabalik sa mga shareholders.
Karaniwan, ang mga kumpanya ay maaaring ibalik ang kayamanan sa mga shareholders sa pamamagitan ng pagpapahalaga sa presyo, dibahagi, o pagbili ng stock. Noong nakaraan, ang mga dibidendo ay ang pinaka-karaniwang anyo ng pamamahagi ng kayamanan. Gayunpaman, habang ang Corporate America ay nagiging mas progresibo at nababaluktot, isang pangunahing pagbabagong naganap sa paraan ng pag-deploy ng kapital. Sa halip na mga pagbabayad ng tradisyonal na pagbabayad, ang mga pagbili muli ay tiningnan bilang isang kakayahang umangkop sa pagbabalik ng labis na daloy ng cash. Ang mga pagbili ay makikita bilang isang mahusay na paraan upang maibalik ang pera sa mga bulsa ng mga shareholders, tulad ng ipinakita ng mga programa ng kapital ng Apple (AAPL).
Ang Mga Pangunahing Kaalaman ng Buyback
Sa nagdaang kasaysayan, ang mga nangungunang kumpanya ay nagpatibay ng isang regular na diskarte sa pagbili upang ibalik ang lahat ng labis na cash sa mga shareholders. Sa pamamagitan ng kahulugan, pinapayagan ng muling pagbili ng stock ang mga kumpanya na muling mamuhunan sa kanilang sarili sa pamamagitan ng pagbabawas ng bilang ng mga natitirang pagbabahagi sa merkado. Karaniwan, ang mga pagbili ay isinasagawa sa bukas na merkado, katulad sa kung paano bumili ang mga mamumuhunan ng stock. Habang nagkaroon ng malinaw na paglilipat sa pamamahagi ng yaman ng mga dibidendo sa muling pagbibili ng stock, hindi ito nangangahulugang ang isang kumpanya ay hindi maaaring ipagpatuloy pareho.
Ang mga namumuhunan sa Apple ay lumaki na mas gusto ang mga pagbili dahil mayroon silang pagpipilian kung makibahagi o hindi makikibahagi sa programa ng muling pagbibili. Sa pamamagitan ng hindi pakikilahok sa isang share buyback, ang mga mamumuhunan ay maaaring ipagpaliban ang mga buwis at gawing mga pakinabang sa hinaharap. Mula sa isang pananaw sa pananalapi, nakikinabang ang mga mamimili sa mga namumuhunan sa pamamagitan ng pagpapabuti ng halaga ng shareholder, pagtaas ng mga presyo ng pagbabahagi at paglikha ng mga oportunidad na kapaki-pakinabang sa buwis.
Pinahusay na Halaga ng shareholder
Mayroong maraming mga paraan na maaaring kumita ang mga kumpanya ng tagumpay ng mga stock nito. Gayunpaman, ang pinakakaraniwang pagsukat ay ang mga kita bawat bahagi (EPS). Ang mga kita sa bawat bahagi ay karaniwang tiningnan bilang isang pinakamahalagang variable sa pagtukoy ng mga presyo ng pagbabahagi. Ito ang bahagi ng kita ng isang kumpanya na inilalaan sa bawat natitirang bahagi ng karaniwang stock.
Kapag hinahabol ng mga kumpanya ang pagbili ng pagbabahagi, mahalagang bawasan nila ang mga ari-arian sa kanilang mga sheet ng balanse at dagdagan ang kanilang pagbabalik sa mga assets. Gayundin, sa pamamagitan ng pagbabawas ng bilang ng mga natitirang pagbabahagi at pagpapanatili ng parehong antas ng kakayahang kumita, tataas ang EPS. Para sa mga shareholders na hindi nagbebenta ng kanilang mga pagbabahagi, mayroon na silang mas mataas na porsyento ng pagmamay-ari ng mga namamahagi ng kumpanya at isang mas mataas na presyo bawat bahagi. Ang mga pipiliang magbenta ay nagawa ito sa isang presyo na nais nilang ibenta.
Paano Gumagana ang isang "Buyback"?
Palakasin ang Mga Presyo sa Pagbabahagi
Kapag ang ekonomiya ay nababagabag, ang mga presyo ng pagbabahagi ay maaaring humupa bilang isang resulta ng mahina kaysa sa inaasahang kita sa iba pang mga kadahilanan. Sa kaganapang ito, hahabol ng isang kumpanya ang isang programa sa pagbili dahil naniniwala ito na ang mga namamahagi ng kumpanya ay undervalued.
Pipiliin ng mga kumpanya ang muling pagbili ng mga pagbabahagi at pagkatapos ibenta ang mga ito sa bukas na merkado sa sandaling ang pagtaas ng presyo upang tumpak na maipakita ang halaga ng kumpanya. Kapag nadagdagan ang kita ng bawat bahagi, makikita ng positibo ang merkado at magbabawas ang mga presyo matapos na ipahayag ang mga pagbili. Madalas itong bumababa sa simpleng supply at demand. Kapag mayroong isang hindi gaanong magagamit na supply ng pagbabahagi, kung gayon ang isang pataas na demand ay mapalakas ang mga presyo ng pagbabahagi.
Mga Benepisyo sa Buwis
Kung ang sobrang cash ay ginagamit upang muling mabili ang stock ng kumpanya, sa halip na dagdagan ang pagbabayad ng dividend, ang mga shareholders ay may pagkakataon na ipagpaliban ang mga kita ng kapital kung tumaas ang mga presyo. Ayon sa kaugalian, ang mga pagbili ay binubuwis sa isang rate ng buwis na nakakuha ng buwis, samantalang ang mga dibidendo ay napapailalim sa ordinaryong buwis sa kita. Kung ang stock ay gaganapin ng higit sa isang taon, ang mga nadagdag ay sasailalim sa isang mas mababang rate ng kita ng kapital.
Sobrang Cash
Kapag tinutugis ng mga kumpanya ang mga programa sa pagbili, ipinapakita nito sa mga namumuhunan na ang kumpanya ay may karagdagang cash sa kamay. Kung ang isang kumpanya ay may labis na cash, kung gayon sa pinakamalala, ang mga namumuhunan ay hindi kailangang mag-alala tungkol sa mga problema sa daloy ng cash. Mas mahalaga, nag-sign ito sa mga namumuhunan na ang pakiramdam ng kumpanya ay ang cash ay mas mahusay na ginagamit upang mabayaran ang mga shareholders kaysa muling mamuhunan ng mga alternatibong assets. Sa esensya, sinusuportahan nito ang presyo ng stock at nagbibigay ng pangmatagalang seguridad para sa mga namumuhunan.
Ang Downside
Habang ang mga mamumuhunan ay may posibilidad na sambahin ang mga pagbili, mayroong maraming mga kawalan na dapat malaman ng mga namumuhunan. Ang mga pagbili ay maaaring maging isang senyas ng marketing topping out; maraming mga kumpanya ang muling bumili ng mga stock upang artipisyal na mapalakas ang mga presyo ng pagbabahagi. Karaniwan, ang mga compensation ng ehekutibo ay nakatali sa mga sukatan ng kita at kung ang mga kita ay hindi maaaring tumaas, ang mga pagbili ay maaaring mababaw na mapalakas ang mga kita. Gayundin, kapag inihayag ang mga pagbili, ang anumang pagtaas ng presyo ng pagbabahagi ay karaniwang makikinabang sa mga panandaliang namumuhunan sa halip na ang mga mamumuhunan na naghahanap ng pangmatagalang halaga. Lumilikha ito ng isang maling senyas sa merkado na ang mga kita ay nagpapabuti dahil sa paglaki ng organik at sa huli ay nagtatapos ng masasamang halaga.
Ang Bottom Line
Sa pangkalahatan, ang muling pag-aangkop ng kayamanan ay positibong tiningnan ng mga namumuhunan. Ito ay maaaring dumating sa anyo ng mga dividends, napapanatiling kita at ang tanyag na diskarte sa pagbili. Sa mga tuntunin ng pananalapi, ang mga pagbili muli ay maaaring mapalakas ang halaga ng shareholder at magbahagi ng mga presyo habang lumilikha din ng isang pagkakataon na bentahe ng buwis para sa mga namumuhunan. Habang ang mga pagbili ay mahalaga sa katatagan ng pananalapi, ang mga pundasyon ng isang kumpanya at talaang pangkasaysayan ay mas mahalaga sa pangmatagalang paglikha ng halaga.
