Kung ang mga kumpanya o iba pang mga nilalang tulad ng mga pamahalaan ay kailangang makalikom ng pera para sa mga bagong proyekto, upang pondohan ang mga operasyon, o muling pagpipinuman ang mga umiiral na mga utang, maaari silang mag-isyu nang direkta sa mga namumuhunan. Maraming mga corporate at government bond ang ipinagbibili sa publiko sa mga palitan.
Samantala, ang mga pamilihan ng kapital ay patuloy na nasa isang estado ng ebb at daloy. Ang mga rate ng interes ay maaaring umakyat, at maaari silang bumaba. Ang mga presyo ng kalakal ay maaaring hindi inaasahan na sumiklab at maaaring hindi inaasahang pag-crash. Ang mga resesyon at boom ay dumating at umalis. Ang mga kumpanya ay maaaring magpahayag ng pagkalugi o bumalik mula sa bingit ng kamatayan. Sa pag-asa at reaksyon sa mga ganitong uri ng mga kaganapan, madalas na inaayos ng mga mamumuhunan ang kanilang mga portfolio upang maprotektahan o kumita mula sa pagbabago sa mga kalagayan sa merkado.
Upang makita kung saan ang mga namumuhunan ay maaaring makahanap ng mga pagkakataon sa mga merkado ng bono, titingnan natin ang ilan sa mga pinaka-karaniwang dahilan kung bakit ang mga namumuhunan ay nagbebenta ng mga bono.
1. Mag-pickup
Ang una (at pinakakaraniwan) na dahilan para sa mga namumuhunan sa pangangalakal ng mga bono ay upang madagdagan ang ani sa kanilang mga portfolio. Ang ani ay tumutukoy sa kabuuang pagbabalik na maaari mong asahan na matanggap kung may hawak ka ng isang bono sa kapanahunan, at isang uri ng pagbabalik maraming mga mamumuhunan ang nagtangka upang mai-maximize.
Halimbawa, kung nagmamay-ari ka ng mga bono sa BBB na may pamumuhunan sa Company X na nagbubunga ng 5.50 porsyento, at nakikita mo na ang ani sa katulad na na-rate na mga bono sa Company Y na nakalakal sa 5.75 porsyento, ano ang gagawin mo? Kung naniniwala ka na ang panganib sa kredito ay maaaring pabayaan, ang pagbebenta ng mga X bon at pagbili ng mga Y ay magbibigay sa iyo ng isang kumakalat na pakinabang o ani pickup ng 0.25 porsyento. Ang pangangalakal na ito ay maaaring ang pinaka-karaniwan dahil sa pagnanasa ng mga namumuhunan at pamumuhunan ng mga tagapamahala upang mapakinabangan ang ani hangga't maaari.
2. Trade sa Pag-upgrade ng Credit
Sa pangkalahatan ay may tatlong pangunahing tagapagbigay ng mga rating ng kredito para sa mga kumpanya at utang ng bansa (o pinakamataas) - Fitch, Moody's, at Standard at Poor's. Sinasalamin ng rating ng kredito ang opinyon ng mga ahensya na may rating ng kredito, sa posibilidad na mabayaran ang isang obligasyon sa utang, at ang mga pagbago sa mga rating ng kredito ay maaaring magpakita ng isang pagkakataon sa pangangalakal.
Maaaring magamit ang trade-upgrade trade kung inaasahan ng isang mamumuhunan na ang isang tiyak na isyu sa utang ay mai-upgrade sa malapit na hinaharap. Kapag ang pag-upgrade ay nangyayari sa isang nagbigay ng bono, sa pangkalahatan, ang presyo ng bono ay nagdaragdag, at bumababa ang ani. Ang isang pag-upgrade ng ahensya ng credit rating ay sumasalamin sa opinyon nito na ang kumpanya ay naging mas mababa peligro, at ang posisyon sa pananalapi at mga prospect ng negosyo ay umunlad.
Sa trade-upgrade trade, sinusubukan ng mamumuhunan na makuha ang inaasahang pagtaas ng presyo sa pamamagitan ng pagbili ng bono bago ang pag-upgrade ng credit. Gayunpaman, ang paggawa ng negosyong ito ay matagumpay na nangangailangan ng ilang kasanayan sa pagsasagawa ng pagtatasa ng kredito. Gayundin, ang mga karaniwang uri ng pag-upgrade ng credit ay karaniwang nagaganap sa paligid ng mga cut-off sa pagitan ng mga rating ng marka ng pamumuhunan at mga rating sa ibaba ng pamumuhunan. Ang isang tumalon mula sa katayuan ng junk bond hanggang sa grade ng pamumuhunan ay maaaring magresulta sa makabuluhang kita para sa negosyante. Ang isang pangunahing dahilan para sa mga ito ay maraming mga namumuhunan sa institusyonal na pinaghihigpitan ang pagbili ng utang na minarkahan sa ibaba ng marka ng pamumuhunan.
3. Mga Tren ng Credit-Defense
Ang susunod na tanyag na kalakalan ay ang trade-defense trade. Sa mga oras ng pagtaas ng kawalang katatagan sa ekonomiya at mga merkado, ang ilang mga sektor ay mas madaling masugatan sa pag-default sa kanilang mga obligasyon sa utang kaysa sa iba. Bilang isang resulta, ang mangangalakal ay maaaring magpatibay ng isang mas nagtatanggol na posisyon at mag-agaw ng pera sa mga sektor na inaasahan na gumawa ng hindi maganda, o sa mga may pinaka kawalang-katiyakan.
Halimbawa, habang ang krisis ng utang ay dumaan sa Europa noong 2010 at 2011, maraming mamumuhunan ang gupitin ang kanilang paglalaan sa mga merkado ng utang sa Europa, dahil sa pagtaas ng posibilidad ng default sa soberanong utang. Habang lumalalim ang krisis, napatunayan na ito ay isang matalinong paggalaw ng mga mangangalakal na hindi nag-atubiling lumabas.
Bilang karagdagan, ang mga palatandaan na ang isang tiyak na industriya ay magiging hindi gaanong kapaki-pakinabang sa hinaharap ay maaaring mag-trigger upang simulan ang mga trade-defense trading sa loob ng iyong portfolio. Halimbawa, ang pagtaas ng kumpetisyon sa isang industriya (marahil dahil sa nabawasan na mga hadlang sa pagpasok) ay maaaring maging sanhi ng pagtaas ng kumpetisyon at pababang presyon sa mga margin ng kita para sa lahat ng mga kumpanya sa loob ng industriya na iyon. Maaari itong humantong sa ilan sa mga mahina na kumpanya na pinipilit sa labas ng merkado, o, mas masahol na kaso, na nagpapahayag ng pagkalugi.
4. Mga Trak ng Pag-ikot ng Sektor
Sa kaibahan sa trade-defense trade na pangunahing naglalayong maprotektahan ang portfolio, ang sektor-rotation trading ay naghahangad na muling maglaan ng kapital sa mga sektor na inaasahan na mas malaki ang kaugnayan sa isang industriya o ibang sektor. Sa antas ng sektor, ang isang karaniwang ginagamit na diskarte ay upang paikutin ang mga bono sa pagitan ng mga sektor ng siklista at di-paikot, depende sa kung saan ka naniniwala na pinuno ang ekonomiya.
Halimbawa, sa pag-urong ng US na nagsimula noong 2007/08, maraming mga namumuhunan at tagapamahala ng portfolio ang nagpihit ng kanilang mga portfolio ng bono sa mga sektor ng siklista (tulad ng tingian), at sa mga non-cyclical sector (consumer staples). Yaong mga mabagal o nag-aatubili sa pakikipagkalakalan sa labas ng mga siklo na sektor ay natagpuan ang kanilang portfolio na hindi kapani-paniwala na may kaugnayan sa iba.
5. Pagsasaayos ng curve curve
Ang tagal ng isang portfolio ng bono ay isang sukatan ng pagiging sensitibo ng presyo ng bono sa mga pagbabago sa mga rate ng interes. Ang mga bono na may mataas na tagal ay may mas mataas na sensitivity sa mga pagbabago sa mga rate ng interes, at kabaliktaran, na may mga bono na may mababang haba. Halimbawa, ang isang portfolio ng bono na may tagal ng limang ay maaaring asahan na baguhin ang halaga ng limang porsyento para sa isang porsyento na pagbabago sa mga rate ng interes.
Ang trade adjustment ng curve ng ani ay nagsasangkot sa pagbabago ng tagal ng iyong portfolio portfolio upang makakuha ng nadagdagan o nabawasan na sensitivity sa mga rate ng interes, depende sa iyong pagtingin sa direksyon ng mga rate ng interes. Dahil ang presyo ng mga bono ay baligtad na nauugnay sa mga rate ng interes - nangangahulugang ang pagbawas sa mga rate ng interes ay nagdaragdag ng mga presyo ng bono, at ang pagtaas ng mga rate ng interes ay nagbubunga ng mga pagbaba ng mga presyo ng bono - pagtaas ng tagal ng bono ng portfolio sa pag-asang bumaba ang mga rate ng interes maging isang pagpipilian para sa negosyante.
Halimbawa, noong 1980s, kapag ang mga rate ng interes ay nasa dobleng numero, kung ang isang negosyante ay maaaring mahulaan ang patuloy na pagbaba ng mga rate ng interes sa mga sumusunod na taon, maaaring nadagdagan niya ang tagal ng kanilang portfolio ng bono sa paghihintay ng pagbagsak.
Ang Bottom Line
Ito ang ilan sa mga pinaka-karaniwang kadahilanan sa mga namumuhunan at mga bono sa pangangalakal ng pangangalakal. Minsan, ang pinakamahusay na kalakalan ay maaaring walang kalakalan. Kaya, upang maging matagumpay na mga bono sa pangangalakal, dapat maunawaan ng mga namumuhunan ang parehong mga dahilan kung bakit at bakit hindi ipagpalit ang mga bono.
