Ang Goldman Sachs ay may isang bilang ng mga portfolio ng modelo batay sa mga tema at mga diskarte sa pamumuhunan na naipalabas ang merkado sa mga nakaraang taon. Ang isa na mukhang lalo na kaakit-akit sa kasalukuyang kapaligiran ng macro ay ang kanilang basket ng 50 na stock na may mababang gastos sa paggawa. Ang mga pasahod ay tumataas ngayon sa pinakamabilis na bilis sa ngayon sa kasalukuyang pagpapalawak ng ekonomiya, na lumilikha ng isang lumalagong pag-drag sa mga kita ng korporasyon. Ang mga kumpanya na may mababang average na gastos sa paggawa bilang isang porsyento ng mga benta sa gayon ay dapat magkaroon ng higit sa average na mga posibilidad na mapanatili ang mga margin na tubo.
Ang mga stock sa basket ng mababang gastos sa paggawa ng Goldman ay kasama ang pitong: Discover Discover Services (DFS), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology (ALGN), AO Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp.. (AVY), at AES Corp. (AES). Ito ang pangalawa ng dalawang artikulo sa portfolio na iyon, at tinalakay ng aming nakaraang ulat ang pitong iba pang mga stock, pati na rin ang pamamaraan ni Goldman at ang kamakailang pagganap ng temang ito ng pamumuhunan.
7 Mga Mababa na Gastos na Outperformer
(Mga kikitain sa Stock Presyo, YTD 2019)
- Tuklasin: + 18.2% Awit: + 17.3% Align Technology: + 19.7% AO Smith: + 20.2% Masco: + 27.9% Avery Dennison: + 15.7% AES Corp.: + 19.0% S&P 500 Index (SPX): + 9.5%
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang mga pagtataya ng kita para sa mga S&P 500 na kumpanya ay mabilis na lumala sa 2019, na tinataas ang multo ng isang pag-urong ng kita kung saan ang mga kita ay talagang mas mababa kaysa sa 2018. Ang Morgan Stanley ay tunog ng alarma sa loob ng maraming buwan, at ang mga pagtatantya ng pagsang-ayon mula sa iba pang mga kumpanya ngayon gumagalaw pababa din.
Ang isang kamakailang survey ng mga ekonomista sa negosyo, tulad ng naitala sa aming nakaraang ulat, ay nakatagpo ng isang buong-panahong record na mataas na 58% na nagbabanggit na ang pagtaas ng mga rate ng sahod ay isang pangunahing problema para sa kanilang mga kumpanya, habang 19% lamang ang nagpapahiwatig na ang kanilang mga kumpanya ay nangahas na pumasa sa mga ito mas mataas na gastos sa mga customer sa pamamagitan ng mas mataas na presyo. Sa kawalan ng kapangyarihan ng pagpepresyo, ang mga kumpanya na may mababang singil sa sahod na may kinita sa mga kita ay magdusa ng hindi bababa sa pinsala mula sa mabilis na inflation ng pasahod.
Ang Anthem ay isang nangungunang segurong pangkalusugan at kumpanya sa pamamahala ng mga benepisyo sa kalusugan. Nag-aalok ito ng mahusay na sukatan kumpara sa panggitna kumpanya ng S&P 500 kasama ang ilang mga sukat, bawat Goldman: ang mga gastos sa paggawa bilang isang porsyento ng kita, 4% kumpara sa 14%; inaasahang paglaki ng kita noong 2019, 10% kumpara sa 4%; inaasahang paglago ng EPS noong 2019, 19% kumpara sa 7%; at pasulong na P / E ratio, 16x kumpara sa 17x. Tinalo din ng Anthem ang median kumpanya sa basket sa unang tatlong mga hakbang, at katumbas nito sa huling. Ginamit ng Goldman ang mga pagtatantya ng pinagkasunduan para sa kita at paglago ng EPS.
Tuklasin ang mga isyu ng mga credit card na may mga pangalan ng Discover at Diners Club, ay ang magulang ng PULSE, ang pangatlong-pinakamalaking debit card at ATM network sa US, at nag-aalok din ng mga online banking at lending services. Ang mga gastos sa paggawa ay 7% ng mga kita. Batay sa ilang mga sukatan, tulad ng isang pasulong na P / E ng 8x at isang ratio ng PEG sa ilalim ng 0.5, Tuklasin ang malawak na tiningnan bilang isang stock ng halaga. Gayunpaman, mayroon din itong makabuluhang mga pagkakataon sa paglago sa booming market para sa mga elektronikong pagbabayad, bilang isang itinatag pangunahing manlalaro na ang customer base at bakas ng mga tinatanggap na lokasyon ay lumalawak din, bawat Naghahanap ng Alpha.
Tumingin sa Unahan
Habang ang tema ng mababang gastos sa paggawa ay umaangkop sa kasalukuyang kapaligiran ng macro, maraming iba pang mga kadahilanan ang nagtutulak ng kakayahang kumita ng mga stock na ito. Halimbawa, ang parehong Anthem at Discover ay nasa mataas na reguladong merkado, kung saan ang pampublikong patakaran ay may malaking epekto sa ilalim ng linya. Samantala, ang mga kita ng mga pinansiyal na kumpanya tulad ng Discover ay may posibilidad na tumaas habang tumaas ang mga rate ng interes, kaya ang kamakailan-lamang na pag-asa sa pamamagitan ng Federal Reserve ay dapat na negatibong pag-unlad. Dapat masuri ng mga namumuhunan kung gaano kahalaga ang mga gastos sa paggawa sa kabuuang larawan para sa isang naibigay na kumpanya.
