8 Mataas

Ang iba't ibang mga puwersa ng macro ay nagtataas ng gastos sa paggawa ng negosyo at sa gayon ay naglalagay ng matinding pagbaba ng presyon sa mga margin ng kita ng korporasyon, nagbabala si Morgan Stanley sa isang kamakailang ulat na pinamagatang "Walang Margin Para sa Error." Kabilang sa mga stock na pinaniniwalaan ni Morgan Stanley na pinaka mahina sa mga matarik na pagtanggi sa presyo ay ang Macy's Inc. (M), Apache Corp. (APA), Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), Brinker International Inc. (EAT), Cypress Semiconductor Corp. (CY), Abercrombie & Fitch Co (ANF), CH Robinson Worldwide Inc. (CHRW) at Southwestern Energy Co (SWN). "Ang merkado ay hindi pinapahalagahan ang margin downside" para sa mga stock na ito, sabi ng ulat. Ang talahanayan sa ibaba ay nagtatanghal ng mga presyo ng target ni Morgan Stanley para sa bawat stock, at ang pagtanggi na ipinapahiwatig nito.

Stock	Target na Presyo	Implied Decline
Abercrombie & Fitch	$ 14.00	(23.1%)
Apache	$ 43.00	(4.1%)
Maligo sa Bed & Higit pa	$ 13.00	(7.2%)
Brinker	$ 38.00	(17.6%)
CH Robinson	$ 68.00	(27.7%)
Cypress	$ 13.00	(4.3%)
Macy's	$ 27.00	(19.9%)
Enerhiya ng Timog-Kanluran	$ 3.50	(37.7%)

Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan

Ang mga pangunahing puwersang macro na binabanggit ng ulat bilang pagsusulong ng pababa ng presyon sa mga margin ng kita ay kinabibilangan ng: isang masikip na merkado ng paggawa, na may pagtaas ng sahod; ang katotohanan na ang mga presyo ng enerhiya at iba pang mga kalakal ay karaniwang tumatagal sa huli sa isang pang-ekonomiyang siklo; mga gastos sa kargamento na tumataas sa isang dobleng bilis; mga rate ng interes na kung saan ay nag-trending, pinataas ang gastos ng utang para sa mga korporasyon; ang mga peligro mula sa tumitinding labanan ng kalakalan ng US-China "ay hindi makikita sa gabay at hindi sapat na presyo;" at pagbagal ng paglago ng US noong 2019, na hahantong sa pagbawas ng demand.

Ang pagkomento sa merkado nang buo, iginiit ni Morgan Stanley, "ang mga pagtatantya ay maasahin sa mabuti dahil sinasalamin nila ang sanguine kumpanya ng gabay sa paglago ng topline at ang kakayahang makapasa sa mga gastos." Ang mga puntos ng bala sa ibaba ay nagbabalangkas ng mga pangunahing pamantayan na humantong sa mga analyst ng Morgan Stanley na i-rate ang 8 stock na nakalista sa itaas bilang kulang sa timbang, at sa partikular na mataas na peligro ng mga makabuluhang pagtanggi sa presyo.

Ang mataas na pagkasensitibo ng mga stock na ito sa mga negatibong puwersa ng macro (pagtaas ng mga gastos sa paggawa, kalakal, iba pang mga input at transportasyon; pagtaas ng mga taripa at rate ng interes; pagbagal ng paglago ng ekonomiya at hinihiling).Pagpapababa ng mga margin na kita ay nagpapakita ng isang malaking peligro sa mga pagpapahalaga sa stock. ang downside panganib upang kumita ng mga margin.

Ang 3 pinakamalaking inaasahang pagtanggi ay nauugnay sa Southwestern Energy, CH Robinson, at Abercrombie & Fitch. Ang komentaryo ni Morgan Stanley sa bawat isa ay naitala sa ibaba.

Enerhiya ng Timog-Kanluran. Ang kumpanya ay isang likas na tagagawa ng gas, at nakita ni Morgan Stanley ang isang mas kaakit-akit na profile na may panganib na gantimpala na may kaugnayan sa produksyon ng langis, habang binabago ang gasolina. Gayundin, ang Timog-kanluran ay lubos na pinahahalagahan kumpara sa mga katunggali sa Permian Basin, sa maraming mga sukatan.

CH Robinson. Ang kumpanyang ito ng trucking ay nahaharap sa hamon na hamon sa mga margin mula sa mandato ng electronic log book (ELD), na papalitan ang mga libro ng papel na log na may elektronikong pagsubaybay sa mga oras ng pagmamaneho sa kalsada, na limitado ng mga pamantayan sa kaligtasan ng pederal. Ang pagsulong ng teknolohikal tulad ng "uberization" ng kargamento, blockchain at autonomous trucks ay nagtataglay ng mas mahahabang hamon. Nakita rin ni Morgan Stanley ang pagtaas ng kumpetisyon sa industriya ng pagpapadala, na nagbibigay sa mga tsinelas ng leeway upang itulak muli ang mga rate.

Abercrombie & Fitch. Ang mga tagatingi ng bihasang espesyalista ay nakakaranas ng pagtanggi sa trapiko ng tindahan, at ang A&E ay naitala ang mas mababang parehong mga benta ng tindahan sa 5 sa huling 6 na taon. Ang nabawasan na mga gastos sa pag-okupar mula sa pagsasara ng mga tindahan ay nasasira ng pagtaas ng mga gastos sa marketing, habang ang mas mababang promosyonal na aktibidad at nabawasan ang mga pagsusumikap upang mabawasan ang imbentaryo ay pumipigil sa pagpapalawak ng margin. Ang isang positibo ay lumalagong online na benta, na may mas mababang mga nauugnay na gastos kaysa sa mga benta sa in-store, ngunit nakikita ni Morgan Stanley ang mga margin na pababa ng pangkalahatang para sa A&P, na nag-aangkop ng isang 1.7% EBIT margin para sa 2019, kumpara sa pagtatantya ng pinagkasunduan na 3.1%.

Tumingin sa Unahan

Ang mga namumuhunan ay dapat na bigyang-pansin ang mga margin ng kita at ang mga kadahilanan na malamang na nakakaimpluwensya sa kanila sa pasulong. Ang isang malapit na pagtingin sa mga resulta ng ikatlong quarter at gabay ng korporasyon ay maaaring magbigay ng isang indikasyon kung gaano kahusay ang hawak ng mga margin, pati na rin ang kanilang direksyon sa hinaharap. Samantala, inirerekomenda ng Goldman Sachs ang mga stock na may mataas na margin at kapangyarihan ng pagpepresyo na malamang na makapagtagpo nang maayos sa isang mapaghamong kapaligiran ng macro.

Paghambingin ang Mga Account sa Pamumuhunan × Ang mga alok na lilitaw sa talahanayan na ito ay mula sa mga pakikipagsosyo kung saan tumatanggap ng kabayaran ang Investopedia. Paglalarawan ng Pangalan ng Tagabigay