Ang benchmark na 10-taong US Treasury ani ay tumama sa isang 10-buwang mataas noong Enero 10, 2018, ang pakikipagkalakalan sa 2.59% sa kauna-unahang pagkakataon mula noong Marso 2017. Hindi lamang ito tumaas, ngunit ang bilis ng pagtaas ng mga namumuhunan na namamatay na ang nagbebenta ng bono sa merkado (ang mga presyo ng bono ay inversely correlated sa magbubunga) ay magiging isang ganap na pagbagsak ng burol na may contagion ng matinding proporsyon.
Ayon sa kaugalian, ang mas mataas na ani ay nakakaugnay sa isang lumalagong ekonomiya. Gayunpaman, ang patakaran sa post-Great Recession na patalsikin ang lahat ng mga ugnayan sa labas ng bintana, at ang kamakailan-lamang na pagsulong sa mga ani ay walang kinalaman sa isang pagpapabuti ng ekonomiya. Ito ay higit pang nakabinbin na problema.
Ang dekada na pang-sentral na regalong bangko ng libreng pera ay sa wakas ay magtatapos, ngunit mas mahaba ang handout, nananatiling mas masakit kung ito ay kinuha mula sa ilalim ng ating mga paa; isang araw na maaaring mas maaga kaysa sa inaasahan ng marami. Tulad ng isang bola na gaganapin sa ilalim ng tubig, ang merkado ng bono ay nagpapakita ng mga palatandaan na tapos na ang libreng tanghalian.
Kamakailan lamang ay inihayag ng Bank of Japan na ito ay upang simulan ang pagbabawas ng mga pagbili nito ng mga matagal na napetsahan, ang China ay naiulat na sinimulan ang pag-alis ng $ 3.1 trilyon na paghawak ng US Treasury, at ang Fed ay nagsisimula upang aliwin ang balanse nito. Tulad ng isang alon ng pera patungo sa pintuan, ang merkado ng bono ay pumutok.
* Pinagmulan: FactSet
Sino ang sisihin?
Nanguna ang global quantitative easing nangungunang $ 15 trilyon matapos ang krisis sa pananalapi, na pinilit ang mga namumuhunan sa mababang mga nagbubunga na bono. Sa katunayan napakababa, na noong Mayo 2017, ayon sa Fitch Ratings ay mayroong higit sa $ 9 trilyon sa negatibong nagbubunga ng utang - utang na garantisadong mawawalan ng pera.
Nag-aatubiling umalis sa kanilang bakod, ang Federal Reserve, ang European Central Bank, at ang Bank of Japan ay nagpatuloy sa isang takip sa mga ani, at ang bono sa rally ng merkado ng bono ay hindi buo. Gayunpaman, habang nagsisimula ang pagbuo ng mga chink sa sandata, ang mga gitnang bangko ay maaaring nakatanim ng kanilang sariling mga buto ng susunod na krisis. Isang krisis na dulot ng mga sentral na bangko, at isa na hindi mai-save ng mga sentral na bangko.
Pagbagsak
Kung ito ay tulad ng isang isyu lamang para sa mga namumuhunan na bono ng namumuhunan, ang isang potensyal na fallout ay makakaapekto sa higit sa mataas na mga tagapamahala ng pera sa paglipad. Ang pagbubunga ng mga ani ay magpapataas ng mga gastos sa paghiram, pagbabawas ng paggasta ng kapital, walang pagsala na magwawakas sa dekada-mababang rate ng kawalan ng trabaho.
Bukod dito, ang mahusay na pangarap na Amerikano ay ilalagay sa pagsubok sa ikalawang pagkakataon sa siglo na ito. Na may higit sa $ 10 trilyon sa utang sa mortgage, isang matalim na pagtaas ng ani ay magbibigay ng presyon sa mga nagpapahiram sa mortgage. Ang isang potensyal na chink sa merkado ng trabaho, kasabay ng pagtaas ng mga pagbabayad sa mortgage - isang kuwento na lahat ng pamilyar sa gitna ng mga Amerikano.
Ang Bottom Line
Sa pagtatapos ng krisis sa pananalapi, ang mga pangmatagalang mga bono ng pang-matagalang ay itinulak sa mga antas na hindi nakita mula pa noong ika-13 siglo, ayon sa Global Financial Data. Ang paggawa sa labas ng napakalawak na pinansiyal na mundo ay hindi magiging madali.
Gayunpaman, ang haba ng rally ng merkado ng bono ay ginawa ng mga namumuhunan na katuwaan, gitnang mga bangko din. Ang pagbagsak ng pagkasumpungin ay sinadya upang maging isang mabuting bagay, ngunit tulad ng itinuro ng Artemis Capital, ito ay naging isang tool sa pagpepresyo. Inisip nila kung mababa ang pagkasumpungin pagkatapos ang status quo ay hindi kailanman hahamon. Bakit ba? Ngunit ngayon, tulad ng mga bula ng bola ng bono sa merkado sa kaguluhan, ang pagkasumpungin ay magiging isa pang bola na may isang paraan lamang.
"Hindi mo maaaring sirain ang panganib, magdadala lamang ito. Lahat ng modernong teorya ng portfolio ay ang paglipat ng peligro ng presyo sa nakatagong maikling panganib sa pag-ugnay. Walang mali sa iyon, maliban sa katotohanan na hindi ito ang sinabi ng maraming mga namumuhunan, o nag-sign up para sa. " - Artemis Capital.
