Ang panuntunan ng tungkulin ng Department of Labor's (DOL) ay sa wakas ay huminga nang huli. Sa isang Hunyo 21 na desisyon, ang 5th Circuit Court of Appeals ay naglabas ng isang order na nagbakasyon sa panuntunan.
Ang panuntunan, na inilaan upang magpataw ng isang pamantayan sa tagapayo sa mga tagapayo sa pananalapi at mga kumpanya ng seguro sa kanilang paghawak ng Employee Retirement Income Security Act (ERISA) at mga indibidwal na account sa pagreretiro, ay naging paksa ng malupit na pagsisiyasat sa nakaraang dalawang taon. Ang nangunguna sa oposisyon ay iba't ibang mga grupo ng lobby, kabilang ang US Chamber of Commerce, ang American Council of Life Insurers at ang Indexed Annuity Leadership Council.
Napagkasunduan ng korte ang ilang mga pagtutol na itinaas ng mga pangkat na iyon, na kasama ang isang hamon sa pagkakapare-pareho ng panuntunan sa pamamahala ng mga batas at awtoridad ng DOL na mag-regulate ng mga serbisyo sa pananalapi at mga nagbibigay. Sa pangwakas na pagkakasunud-sunod nito, isinulat ng korte, "Ang paghahanap ng merito sa ilan sa mga pagtutol na ito, VACATE namin ang Rule."
Napapahamak sa Nabigo
Ang pagtatapos ng panuntunan ng fidusiary ay maaaring hindi lahat ang nakakagulat, na binibigyan ng halaga ng backlash na nabuo ang panuntunan. Si Ryan Brown, abogado at kasosyo sa CR Meyers sa lugar ng Detroit, sabi ng sobrang pag-asa ng pamahalaan na humantong sa panghuling pagkamatay ng panuntunan.
"Ang administrasyong Obama at ang Kagawaran ng Paggawa nito ay nagsagawa ng isang buong kilos ng sirko ng parehong mga administrasyong pampulitika at pampulitika upang itulak sa pamamagitan ng pangwakas na panuntunan nito, " sabi ni Brown. Hindi sila tugma, gayunpaman, para sa mga kalaban nito na, "… ipinakita ang mga ligal na ligal na argumento laban dito, na nagdulot sa Fifth Circuit na ganap na mamuno sa paraan na ginawa nito."
Si Tony Drake, sertipikadong tagaplano ng pinansiyal at CEO at tagapagtatag ng Drake & Associates sa Waukesha, Wisconsin, ay nagsabi na ang panuntunang pagpapatibay ay pinagdudusahan dahil hindi ito mahinang tinukoy. (: Matugunan ang Iyong Fiduciary Responsibility .)
"Sa ilalim ng panuntunan, ang mga tagapayo ay kinakailangan na kumilos sa pinakamainam na interes ng kanilang mga kliyente at singilin ang isang makatwirang bayad, " sabi ni Drake. "Ang kakulangan ng kahulugan ay nagbigay ng karapatan sa mga namumuhunan na maghain ng kanilang mga tagapayo kung hindi nila naniniwala na sinusunod ang mga pamantayang ito."
Sinabi ni Drake na ang pagiging kumplikado ng panuntunan at ang potensyal para sa pagbubukas ng pintuan sa mapang-akit na pagkilos na higit sa lahat ay nag-ambag sa pagkabigo nito, at, "… ang industriya na tumayo upang makinabang ang karamihan sa ligal na industriya."
Ang pagnanais sa Wall Street na magpatuloy sa negosyo tulad ng dati ay naging salik din sa pagkamatay ng panuntunan, sabi ni Jim Davis, pangulo, lupon ng mga direktor sa Alliance of Comprehensive Financial Planners sa Wilmington, North Carolina.
"Ang Wall Street ay may malalim na bulsa sa lugar upang maprotektahan ang kanilang mga interes; sa kasamaang palad hindi para sa consumer, " sabi ni Davis. "Ang mga malalaking institusyong pampinansyal na walang pamantayan ng katiyakan ay tatayo upang mawala ang isang malaking tipak ng kanilang negosyo kung ang panuntunan ng katiyakan ay nasa lugar."
Ano ang Susunod para sa Mga Tagapayo, Mamumuhunan?
Sa kabila ng pagkabigo ng panuntunan, maaaring mayroong isang lining na pilak.
"Ang mga positibo ay naramdaman. Ang mamimili sa pamumuhunan ay isang mas may kamalayan sa mamimili at maaaring mas mahusay na tumingin sa kanilang sarili, " sabi ni Y. David Scharf, kasosyo, Morrison Cohen LLP sa New York, pagdaragdag na ang mga namumuhunan ay nasa posisyon na tanungin ang tamang mga katanungan upang matiyak na ang payo na kanilang natatanggap ay hindi nasaktan ng sariling interes.
Sinabi ni Drake na ang mga pag-uusap sa mga kliyente tungkol sa mga pamantayan sa fiduciary ay naging mas karaniwan. Nabanggit din niya na maraming mga pinansiyal na kumpanya ang nagbago sa kanilang pakikipagtulungan sa mga kliyente, tinanggal ang mga mamahaling produkto at pag-ampon ng mga patakaran upang makinabang ang mga namumuhunan, bilang pag-asa sa pagpapatupad ng patakaran.
"Marami sa malaki at kagalang-galang na mga bangko ng pamumuhunan at tagapayo ay nagsabi na panatilihin nila ang kanilang pamantayan sa panuntunan ng katiyakan para sa payo na ibinibigay nila, kahit na hindi na ito maipapatupad, bilang isang paraan upang maisulong ang kumpiyansa ng customer, " sabi ni Scharf.
Nariyan din ang posibilidad na ang mga katulad na alituntunin ay maaaring mabuhay muli ng Kagawaran ng Paggawa o sa US Securities and Exchange Commission (SEC). Ang Department of Labor ay hindi humingi ng petisyon sa Korte Suprema sa huling oras ng Hunyo nito upang hamunin ang naunang desisyon ng Court of Appeals, ngunit may ibang grupo na maaaring tumagal ng mga reins.
"Malinaw na ang DOL ni Trump ay hindi ituloy ang anumang bagay na tulad nito, " sabi ni Brown, na tandaan na, "… natutunan ng pederal na pamahalaan ang aralin na dapat pahintulutan ang mga ahensya nito na dumikit sa kanilang mga linya at ayusin ang kung ano ang pinahihintulutan nilang umayos, ayon sa pagkakabanggit."
Ano ang hitsura ng larawan na iyon, sabi ni Brown, ay ang FINRA na nagmumungkahi ng mga regulasyon para sa mga rehistradong kinatawan at mga dealers ng broker, ang SEC na nagmumungkahi ng mga regulasyon para sa Rehistradong Investment Advisors (RIA) at mga kinatawan ng tagapayo ng pamumuhunan, at ang National Association of Insurance Commissioners na bumubuo ng isang modelo ng regulasyon para sa mga indibidwal na estado sumasaklaw sa mga gumagawa ng seguro at ang mga produktong ibinebenta. (: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Regulasyon ng Pinakamagandang Interes" .)
Samantala, sinabi ni Davis, dapat gawin ng mga namumuhunan ang kanilang nararapat na kasipagan kung at kapag nakikipag-ugnay sila sa isang pinansiyal na tagapayo upang maunawaan kung paano nabayaran ang tagapayo. Kailangan din nilang maunawaan, "… na maraming mga tagapayo sa pananalapi na kumikilos bilang isang katiyakan at maiwasan ang anumang mga salungatan ng interes na maaaring lumitaw."
Ang Bottom Line
Ang patakaran ng katiyakan ay umabot sa dulo ng kalsada ngunit ang prinsipyo sa pagmamaneho sa likod nito ay nananatiling matatag: "Ang pangunahing pag-aalis ng mga propesyonal para sa pinansiyal ay ang konsepto ng pag-arte sa pinakamahusay na interes ng kliyente ay hindi lalayo, ni dapat ito, " Brown sabi.
