Quote-Driven laban sa Order-Driven Markets: Isang Pangkalahatang-ideya
Parehong quote- at order na hinimok sa merkado ay tumutukoy sa mga pamilihan sa digital na pinansyal — mga palitan ng elektroniko (o bono, o iba pang seguridad). Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang mga sistema ng merkado ay nasa kung ano ang aktwal na ipinapakita sa mga tuntunin ng mga order at pag-bid at hilingin ang mga presyo para sa security traded. Ipinapakita ng market na hinimok ng order ang lahat ng mga bid at nagtanong, habang ang quote-driven market ay nakatuon lamang sa mga bid at humihiling sa mga gumagawa ng merkado at iba pang mga itinalagang partido.
Market-Order na Hinimok
Ang isang market na hinimok ng order ay isa kung saan ang lahat ng mga order ng parehong mga mamimili at nagbebenta ay ipinapakita, na nagdedetalye sa presyo kung saan nais nilang bumili o magbenta ng isang seguridad, at ang halaga ng seguridad na nais nilang bilhin o ibenta sa presyo na iyon.
Kaya, kung maglagay ka ng isang order para sa 100 na pagbabahagi ng stock ng ABC sa $ 30 bawat bahagi, ang iyong order ay ipapakita sa merkado at maaaring makita ng mga taong may access sa antas ng impormasyon na ito (ang karamihan sa mga palitan ng singil para sa naturang pag-access).
Sa talahanayan sa ibaba, ang lahat ng mga order ng pagbili at nagbebenta ay ipinapakita para sa hypothetical ABC stock na nagpapakita ng presyo at bahagi ng pagkakasunud-sunod. Kaya, ayon sa nakikita natin sa talahanayan, ang isang tao ay maaaring makapasok sa merkado at bumili ng 59, 100 na pagbabahagi para sa $ 42.65 bawat bahagi.
Ang pinakamalaking kalamangan ng isang sistema ng hinimok na order na merkado ay ang transparency nito: Malinaw na ipinapakita nito ang kabuuan ng mga order ng merkado (na kilala rin bilang ang order book) doon. Ang disbentaha ay walang garantiya na ang mga order na ito ay talagang isasagawa — ibig sabihin, natanto. Mga presyo lamang ang mga namumuhunan o negosyante na nais magbayad.
Quote-driven na Market
Ang isang merkado na hinihimok ng quote, na kilala rin bilang isang merkado na hinihimok ng presyo o merkado ng deal, ay mas limitado sa saklaw. Ipinapakita lamang nito ang bid at humingi ng mga alok para sa isang seguridad mula sa mga itinalagang tagagawa ng merkado, mga dealers, o mga espesyalista. Ang mga gumagawa ng merkado ay mag-post ng bid at hihingi ng presyo na handa silang tanggapin sa oras na iyon. Ang mga merkado na hinihimok ng Quote ay kadalasang matatagpuan sa mga merkado para sa mga bono, pera, at mga bilihin.
Balik tayo sa aming hypothetical ABC stock. Sa sistemang ito, kung mayroong isang tagagawa ng pamilihan para sa stock, mai-post nito ang bid nito - sabihin, $ 29.50-at ang tanong nito — sabihin, $ 30.50. Nangangahulugan ito na maaari kang bumili ng pagbabahagi ng stock ng ABC sa halagang $ 30.50 at magbenta ng mga namamahagi para sa $ 29.50. Iyon lang ang ipapakita maliban kung mayroong higit sa isang tagagawa ng pamilihan, kung saan maaari kang makakita ng higit sa isang bid o magtanong, at piliin ang mga salitang ito.
Ang pag-bid ng isang seguridad at hilingin sa mga presyo ay magbabago patuloy depende sa supply at demand sa merkado.
Bilang isang indibidwal na namumuhunan (at hindi isang negosyante, tagagawa ng merkado, o isa pang itinalagang partido), ang iyong sariling order para sa 100 pagbabahagi ng stock ng ABC sa $ 30 bawat bahagi ay hindi mai-post sa sistemang ito. Ang tagagawa ng merkado ay maaaring punan ang iyong order mula sa sarili nitong imbentaryo o tutugma sa iyo ng isa pang pagkakasunud-sunod. Siyempre, maaaring subukan ng mga mamumuhunan na makipag-ayos ng mas mahusay na mga presyo, alinman sa kanilang sarili o sa pamamagitan ng kanilang broker o ahente.
Ang pangunahing bentahe ng isang merkado na hinihimok ng quote ay ang pagkatubig nito: Kinakailangan ang mga gumagawa ng merkado upang matugunan ang kanilang mga naka-quote na presyo, alinman sa pagbili o pagbebenta. Kaya, mayroon kang isang garantiya ng katuparan ng order. Ang pangunahing disbentaha ng merkado na hinihimok ng quote ay na, hindi katulad ng order-driven market, kulang ito ng transparency: Ang mga indibidwal na order ay hindi nakikita. Maaaring mas mahusay na mag-alok doon, ngunit hindi mo malalaman ang tungkol sa kanila.
Mga Key Takeaways
- Ipinapakita ng isang market na hinimok ng order ang lahat ng bid at humingi ng alok para sa isang seguridad sa bukas na palengke o palitan.Ang quote-driven market ay nagpapakita lamang ng mga bid at humihiling ng mga itinalagang tagagawa ng merkado at mga espesyalista para sa isang tiyak na traded na security.Order-driven market ay nag-aalok ng mas malaki Nag-aalok ang mga merkado ng transparency.Quote na hinimok ng mas maraming pagkatubig at isang garantiya ng katuparan ng pagkakasunud-sunod, dahil ang mga gumagawa ng merkado ay kinakailangan upang matugunan ang kanilang sinipi na bid at magtanong ng mga presyo.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Mayroong mga system na pinagsasama ang mga katangian mula sa parehong quote- at mga order-driven system upang mabuo ang mga hybrid market. Halimbawa, ang isang merkado ay maaaring magpakita ng kasalukuyang pag-bid at hilingin ang mga presyo ng mga gumagawa ng merkado ngunit pinapayagan din na tingnan ng mga tao ang lahat ng mga limitasyong order sa merkado. Ang New York Stock Exchange at Nasdaq ay parehong itinuturing na mga hybrid market.
