Ano ang HFT?
Ang HFT ay isang mas malawak na termino para sa iba't ibang mga diskarte sa pangangalakal na kasangkot sa pagbili at pagbebenta ng mga produktong pinansyal sa napakataas na bilis. Ang mga computer ay maaaring makilala ang mga pattern ng merkado at bumili o magbenta ng mga produktong ito sa isang bagay ng millisecond batay sa mga algorithm o "algos."
Ang isang diskarte ay upang maglingkod bilang isang tagagawa ng merkado kung saan ang firm ng HFT ay nagbibigay ng mga produkto sa parehong panig ng pagbili at pagbebenta. Sa pamamagitan ng pagbili sa presyo ng bid at pagbebenta sa presyo ng hiling, ang mga negosyante na may mataas na dalas ay maaaring gumawa ng kita ng isang sentimo o mas kaunti sa bawat bahagi. Isinasalin ito sa malaking kita kapag pinarami ang higit sa milyun-milyong pagbabahagi.
Sinasaktan ba nito ang Pamilihan?
Iniisip ng isa na dahil sa karamihan sa pangangalakal ay nag-iiwan ng isang computerized na landas ng papel, magiging madali ang pagtingin sa mga gawi ng mga negosyanteng may mataas na dalas upang magbigay ng malinaw na sagot sa tanong na ito ngunit hindi iyon totoo. Dahil sa dami ng data at pagnanais ng mga kumpanya na itago ang kanilang mga aktibidad sa pangangalakal, ang magkasama ay isang normal na araw ng pangangalakal ay mahirap para sa mga regulator. Ang mga debate sa isyung ito ay madalas na tumitingin sa "pag-crash ng flash."
Noong Mayo 6, 2010, ang Dow Jones Industrial Average na mahiwagang bumagsak ng 10% sa ilang minuto, at tulad ng hindi maipaliwanag, muling bumalot. Ang ilang mga malalaking asul na stock ng maliit na sandali ay ipinagbili sa isang sentimos . Noong Oktubre 1, 2010, naglabas ang ulat ng Seguridad at Exchange Commission (SEC) ng isang ulat na sinisisi ang isang napakalaking trade sa S&P e-mini hinaharap na mga kontrata, na nagtatakda ng isang malalaking epekto sa mga negosyante sa mataas na dalas. Bilang mabilis na nabenta ang isang algo, nag-trigger ito ng isa pa. Tulad ng mas maraming mga tumitigil sa pagbebenta na hit, hindi lamang ang mga high-frequency na mangangalakal na nagmamaneho sa merkado na mas mababa, lahat, hanggang sa pinakamaliit na negosyante ng tingi, ay nagbebenta. Ang "pag-crash ng flash" ay isang epekto sa snowball sa pananalapi.
Ang pangyayaring ito ay naging sanhi ng SEC upang magpatibay ng mga pagbabago na kasama ang paglalagay ng mga circuit breaker sa mga produkto kapag nahulog sila sa isang tiyak na antas sa isang maikling panahon. Sa pag-crash ng flash crash, maraming nagtanong kung ang pagpapataw ng mas magaan na regulasyon sa mga negosyanteng may mataas na dalas, lalo na dahil mas maliit, hindi gaanong nakikita ang mga pag-crash ng flash na nangyayari sa buong merkado nang may regularidad.
Sinasaktan ba nito ang Tingiang Namumuhunan?
Ang mahalaga sa karamihan ng namumuhunan sa publiko ay kung paano nakakaapekto ang HFT sa tinguhang mamumuhunan. Ito ang taong ang pag-iimpok ng pagreretiro ay nasa merkado, o ang taong namuhunan sa merkado upang makakuha ng mas mahusay na pagbabalik kaysa sa malapit na di-umiiral na interes na nagmula sa isang account sa pag-iimpok. Ang isang kamakailan-lamang na pag-aaral ay nagpagaan sa tanong na ito.
Ayon sa The New York Times , natagpuan ng isang nangungunang ekonomista ng gobyerno na ang mga kumpanya ng HFT ay kumukuha ng makabuluhang kita mula sa tinatawag nilang tradisyunal na namumuhunan, o sa mga hindi gumagamit ng mga algorithm ng computer.
Pag-aaral ng S&P 500 e-mini na kontrata, natagpuan ng mga mananaliksik na ang mga negosyanteng mataas na dalas ay gumawa ng isang average na kita na $ 1.92 para sa bawat kontrata na ipinagpalit sa mga malalaking institusyonal na namumuhunan at isang average na $ 3.49 nang mangalakal sila sa mga namumuhunan sa tingi. Pinapayagan nito ang pinaka-agresibo na negosyanteng high-speed na gumawa ng isang average araw-araw na kita na $ 45, 267 ayon sa data ng 2010. Napagpasyahan ng papel na ang mga kita na ito ay gastos ng iba pang mga mangangalakal at maaari itong magdulot ng mga negosyante na umalis sa merkado ng futures.
Bagaman hindi pinag-aralan ng mga may-akda ang mga merkado sa equity kung saan ang mga negosyante ng mataas na dalas ay nagkakaloob ng malaking halaga ng dami ng stock ng stock - marahil 70% o higit pa, ayon sa ilang mga ulat - sinabi nila na malamang na maabot nila ang parehong mga konklusyon.
Ang Bottom Line
Ang pangkalahatang damdamin na ang maliit na mamumuhunan ay hindi maaaring manalo sa merkado na ito ay nagsisimula na lumago. Ang ilan ay sinisisi ang napakalaking halaga ng hindi pa-ani na pera bilang patunay na marami ang nagbigay at nawalan ng tiwala sa mga merkado. Ito ay naging ganoong problema na kahit ang mga mangangalakal na may mataas na dalas ay naghahanap ng iba pang mga merkado sa mundo upang mahanap ang pagkatubig na kailangan nila upang magsagawa ng mga operasyon. Ang mga regulator sa buong mundo ay naghahanap ng mga paraan upang maibalik ang tiwala ng mamimili sa stock market. Ang ilan ay nagpanukala ng isang bawat pagbabahagi ng buwis sa pagbabahagi habang ang iba, tulad ng Canada, ay nadagdagan ang mga bayarin na sinisingil sa mga kumpanya ng HFT.
Dahil sa kamag-anak ng pagiging bago ng HFT, ang proseso ng regulasyon ay dahan-dahang dumating, ngunit ang isang bagay na tila totoo ay hindi tinutulungan ng HFT ang maliit na negosyante.
