Ang makabagong electric car maker na Tesla Inc. (TSLA) ay laban sa matigas na kumpetisyon mula sa mga malalaking automaker, ang mga ulat ni Barron. Ang mga itinatag na karibal na ito ay kumikita, mayaman sa pera, at makagawa ng mga sasakyan sa malawak na sukat. Sa kabaligtaran, ang Tesla ay hindi kapaki-pakinabang, nasusunog sa pamamagitan ng cash sa isang nakababahala na rate, at nahihirapan na matumbok ang mga target ng produksiyon na napakahusay sa mga pamantayan ng Detroit, Alemanya at Japan. Sa isang ironic twist, ang paggawa ng CEO ng Tesla CEO na si Elon Musk ay bahagyang responsable para sa itinatag na mga automaker 'na nagiging mas mahusay at pasulong sa mga nakaraang taon, ayon kay Nicholas Colas, matagal na tagasunod ng industriya ng auto at co-founder ng newsletter Datatrek, tala ng Barron.
Ang pinaka-kapansin-pansin sa mga itinatag na manlalaro ay, bawat Barron's, Volkswagen AG (VLKAY), Bayerische Motoren Worke AG (BMW.Germany), Daimler AG (DAIF), Toyota Motor Corp. (TM), General Motors Co. (GM) at Ford Motor Co (F). Ang mga stock ng mga kumpanyang ito ay mura, ang pakikipagkalakalan sa 6 hanggang 11 beses lamang na tinatayang kita ng 2017, na may ani ng dividend higit sa lahat sa saklaw ng 3% hanggang 5%, bawat Barron's, na nagbibigay sa kanila ng makabuluhang baligtad na potensyal.
Samantala, ang stock ng Tesla ay kasalukuyang isport ang isang pasulong na P / E ratio ng -90, ayon sa data ng Thomson Reuters na iniulat ng Yahoo Finance. Gayunman, ang kapitalista ng venture at dating tech industry analyst na si Gene Munster ay kabilang sa mga napaka-bullish sa Tesla.
Malalim na Panti
Ilang mga industriya sa labas ng teknolohiya ang nakaupo sa maraming pera tulad ng mga automaker, sabi ni Barron. Halimbawa, ang net cash ng BMW, o cash minus na utang, ay $ 22 bilyon, 33% ng halaga ng merkado ng kumpanya. Ang Daimler ay may higit sa $ 24 bilyon na net cash, ang Volkswagen ay may higit sa $ 29 bilyon, at ang Toyota ay mayroong $ 70 bilyon, o 35% ng capitalization ng merkado nito. Sa pangkalahatan, malusog na kita at malakas na balanse ng mga sheet na ngayon kilalanin ang isang beses na beleaguered automotive sector.
Ang mga malalaking automaker ay mayroon nang kakayahan sa paggawa ng masa upang makabuo ng malalaking dami ng mga de-koryenteng kotse nang mahusay at mura, isang bagay na pinaghirapan ni Tesla. Samantala, ang kanilang malalim na bulsa, pinahihintulutan silang mamuhunan nang malaki sa R&D na may kaugnayan sa mga de-koryenteng at awtonomous na sasakyan, sa isang scale na din dwarfs Tesla.
Inprastraktura ng Pagbebenta at Serbisyo
Ang isa pang napakalaking bentahe na hawak ng mga itinatag na automaker ay ang kanilang mga malalaking network ng dealership, isang bagay na hindi nasabi ng Barron's. Ang pagkamit ng mataas na dami ng benta hindi lamang ay isang bagay ng kapasidad ng produksyon, kundi pati na rin ng pagkakaroon ng isang malawak na tingi at serbisyo ng network, tulad ng nagsusulat sa industriya ng auto na si Bertel Schmitt sa Forbes. Ang limitadong bilang ng mga sentro ng serbisyo ng Tesla ay iniwan ang galit na mga customer na naghihintay ng mga buwan upang makakuha ng mga regular na pag-aayos at pagsasaayos, ipinahiwatig ni Schmitt.
Bukod dito, pinili ni Tesla na pagmamay-ari ang mga dealership at service center nito, sa halip na ang franchise ng mga ito, tulad ng ginagawa ng mga itinatag na tagagawa. Ito ay nagdaragdag ng malaki sa mga gastos nito. Tinatantya ni Schmitt na, upang suportahan ang isang milyong mga sasakyan nito sa kalsada ng 2020, gugugol ni Tesla ng hindi bababa sa $ 28 bilyon upang makabuo at kawani ng isang sapat na benta at serbisyo ng network, pera na wala lang ito. Ang Tesla ay mayroon lamang 67 na mga sentro ng serbisyo sa US, 20 sa kanila sa California, bawat website.
Mga Pagtataya sa Paglago ng Elektriko
Ang mga analista sa Morgan Stanley (MS), bawat Barron, mga electrics ng proyekto na maging 80% hanggang 90% ng mga pandaigdigang benta sa sasakyan noong 2050, pataas mula sa 1% ngayon bilang pagbaba ng gastos sa baterya at tinutulak ng mga pamahalaan upang maalis ang mga panloob na mga pagkasunog. Ang isang pangunahing kadahilanan sa paglago ng benta ay kung ang gastos ng mga de-koryenteng sasakyan ay nagiging maihahambing sa mga maginoo na kotse at mga trak noong 2020s. Tinantiya ni Morgan Stanley na 30% ng pandaigdigang armada ng sasakyang panghimpapawid ay magiging kuryente sa pamamagitan ng 2040, pataas mula sa 0.2% ngayon.
Ang mga itinatag na automaker ay mahusay na nakaposisyon upang mangibabaw sa merkado ng sasakyan ng kuryente, na binigyan ng kanilang produktibong kapasidad at kadalubhasaan sa teknikal. Bukod dito, ang mga electrics ay dapat patunayan na maging mas simple at hindi gaanong kapital na masigla kaysa magtayo kaysa sa mga sasakyan na pinapagana ng diesel, sa bawat Barron. Sa kabilang banda, ang isang bearish view ay ang isang pag-agos sa pagbabahagi ng pagsakay ay magbawas ng demand para sa mga bagong kotse, na naghihigpit sa paglaki ng kita, ang mga tala ni Barron. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang Benta ng Elektronikong Kotse Kumuha ng Isang Malaking Jolt .)
Mga Hurdles sa Teknikal
Gayunpaman, binabalaan ni Morgan Stanley na ang tungkol sa $ 2.7 trilyon ng pamumuhunan sa imprastraktura ay kakailanganin sa buong mundo sa pamamagitan ng 2040, kasama na ang 473 milyong mga charger sa bahay at 7 milyong mga super-charging station. Gayundin, marahil ang pinakamalaking impediment sa teknikal sa laganap na pag-ampon ng de-koryenteng transportasyon ay ang kinakailangan nito para sa isang napakalaking pagtaas ng pagbuo ng kuryente at paghahatid ng kapasidad at pagiging maaasahan. Sa US lamang, ang demand para sa kuryente ay doble bilang isang resulta ng kanilang mga pag-aakala sa pagbebenta, pag-iingat ng Morgan Stanley.
Narating ng VW ang Milestone sa Pagmamaneho ng Sarili
Ang mga malalaking automaker ay namumuhunan nang labis hindi lamang sa pagbuo ng mga de-koryenteng sasakyan, kundi pati na rin sa mga awtonomikong sasakyan. Habang ang mga nagmamaneho sa sasakyan at pagbabahagi ng kotse ay maaaring nakakagambala, ang mga kumpanyang ito ay tila determinado na sumakay sa alon ng hinaharap, ipinahihiwatig ni Barron.
Plano ng Volkswagen na gumastos ng $ 84 bilyon sa pamamagitan ng 2030 sa pag-unlad ng de-koryenteng sasakyan, na nakakapagpalit upang ibenta ang 2 hanggang 3 milyong mga electrics sa pamamagitan ng 2025. Ito rin ay namumuno sa pagbuo ng awtonomous na mga kotse. Ang marangyang Audi A8 ay ang unang sasakyan ng produksyon na nag-aalok ng Antas 3 na walang kamay na pagmamaneho sa mga piling kondisyon ng daanan, idinagdag ni Barron. Tulad ng inilarawan ng Seeking Alpha, ang sistemang Audi Traffic Jam Pilot ay hindi nangangailangan ng driver na magkaroon ng mga kamay sa gulong o upang panoorin ang kalsada habang nasa kontrol ito.
Ang Autopilot ng Tesla ay nangangailangan ng pareho, habang ang Super Cruise ng GM ay nagpapahintulot sa hands-off na operasyon, ngunit ang driver ay dapat pa ring subaybayan ang pag-uugali ng kotse, bawat Naghahanap ng Alpha, ginagawa ang kapwa mga sistemang nakikipagkumpitensya na hindi gaanong sopistikadong Antas 2 na mga kahalili sa pinakamahusay. Ayon kay Audi, ang planong VW na ito ay naglalayong maghanda na ang Antas 4 na Highway Pilot system para sa pangkalahatang publiko sa pamamagitan ng 2020 - 21, na nag-aalok ng malayang awtonomiya sa pagmamaneho sa nai-post na bilis sa limitadong mga daanan ng pag-access, kasama ang kotse na maaaring magbago ng mga daanan at pumasa sa iba pang mga kotse nang nakapag-iisa.
Iba pang mga Rivals Speed Ahead
Ginagawa ng GM ang mga walang driver na sasakyan na pangunahing pokus, at itinuturing ng maraming mga tagamasid na pangalawa sa pagsasaalang-alang sa Waymo division ng Alphabet Inc. (GOOGL), bawat Barron's. Bumili ang GM ng Cruise Automation sa halagang $ 1 bilyon noong 2016 upang mag-udyok ng pag-unlad sa pagmamaneho sa sarili, pagpapatakbo ng mga pagsubok sa San Francisco at inaasahan na perpekto ang walang driver na teknolohiya sa loob ng quarters, hindi taon, bawat Barron's. Si Brian Johnson, isang auto analyst sa Barclays (BCS), ay inaasahan ang isang awtonomikong GM na pagsakay sa pagbabahagi ng awtonomiya noong 2020s.
Ang Bagong Ford CEO na si Jim Hackett ay nakatuon sa mga electrics at pagbabahagi ng pagsakay, bawat Barron. Halimbawa, nakuha ni Ford ang shuttle service Chariot noong 2016 at pinalawak ito sa mga malalaking lungsod sa buong US, ulat ng CNBC. Gayunpaman, plano ng Ford na ilabas ang mga hybrid na de-koryente / gas, hindi buong electrics, sa susunod na limang taon, ipinapahiwatig ni Barron. Nakatuon din ang Toyota sa mga hybrid, kapansin-pansin ang modelo ng Prius nito, ngunit inaasahan na maging pinuno sa mga susunod na henerasyon na mga hybrid, pag-unlad ng baterya at teknolohiya sa pagmamaneho sa sarili, sa bawat Barron.
Samantala, ang BMW, ay inaasahan na magbenta ng 100, 000 mga electrics at hybrids sa taong ito, na tumutugma sa Tesla, na maaaring mawalan ng $ 1.5 bilyon sa 2017, sabi ni Barron. Sa kabuuan, ang BMW ay gumagawa ng halos dalawang milyong mga sasakyan taun-taon, ang tala ng Barron, na higit pa sa kaya ng Tesla.
