Ang covariance ay isang istatistika na panukala kung paano lumipat ang dalawang assets na may kaugnayan sa bawat isa. Nagbibigay ito ng pag-iba-ibahin at binabawasan ang pangkalahatang pagkasumpungin para sa isang portfolio. Ang isang positibong covariance ay nagpapahiwatig na ang dalawang mga pag-aari ay lumipat sa magkatulad. Ang isang negatibong covariance ay nagpapahiwatig na ang dalawang assets ay lumipat sa kabaligtaran ng mga direksyon.
Sa pagtatayo ng isang portfolio, mahalaga na subukang bawasan ang pangkalahatang panganib at pagkasumpungin habang nagsusumikap para sa isang positibong rate ng pagbabalik. Ang mga analista ay gumagamit ng data sa presyo ng presyo upang matukoy kung aling mga assets ang isasama sa isang portfolio. Sa pamamagitan ng pagsasama ng mga ari-arian na nagpapakita ng isang negatibong covariance, mababawasan ang pangkalahatang pagkasumpungin ng isang portfolio.
Ang covariance ng dalawang partikular na mga pag-aari ay kinakalkula ng isang pormula na kinabibilangan ng pagbabalik ng makasaysayang assets bilang independiyenteng at umaasa sa mga variable, pati na rin ang makasaysayang kahulugan ng bawat indibidwal na presyo ng asset sa isang katulad na bilang ng mga panahon ng kalakalan para sa bawat pag-aari. Kinukuha ng pormula ang pang-araw-araw na pagbabalik na minus ang ibig sabihin ng pagbabalik para sa bawat pag-aari, na pinarami ng bawat isa, at pagkatapos ay hinati sa bilang ng mga oras ng pangangalakal para sa kaukulang mga frame ng oras. Ang pormula ng covariance ay:
Covariance = Halimbawang Sukat −1∑ (ReturnABC −AverageABC) × (ReturnXYZ −AverageXYZ)
Covariance bilang isang Diversification Tool
Ang covariance ay maaaring mapakinabangan ang pag-iba sa isang portfolio ng mga assets. Ang pagdaragdag ng mga assets na may negatibong covariance sa isang portfolio ay binabawasan ang pangkalahatang panganib. Sa una, ang panganib na ito ay bumaba nang mabilis; habang idinagdag ang mga karagdagang pag-aari, dahan-dahang bumabagal ito. Ang maiiwasang peligro ay hindi maaaring mabawasan nang higit pa kasama ang 25 iba't ibang mga stock sa isang portfolio. Gayunpaman, kabilang ang mas maraming mga pag-aari na may negatibong covariance ay nangangahulugan na ang panganib ay bumaba nang mas mabilis.
Ang covariance ay may ilang mga limitasyon. Habang ang covariance ay maaaring ipakita ang direksyon sa pagitan ng dalawang mga pag-aari, hindi ito magamit upang makalkula ang lakas ng relasyon sa pagitan ng mga presyo. Ang pagtukoy ng koepisyent ng ugnayan sa pagitan ng mga ari-arian ay isang mas mahusay na paraan upang masukat ang lakas ng relasyon.
Ang isang karagdagang disbentaha sa paggamit ng covariance ay ang pagsukat ay napapailalim sa pagiging skewed ng pagkakaroon ng mga outliers sa pinagbabatayan na data. Kaya, ang mga malaking paggalaw ng presyo ng solong panahon ay maaaring lumubog sa pangkalahatang pagkasumpungin ng serye ng presyo at magbigay ng isang hindi maaasahang istatistika pagsukat ng likas na katangian ng direksyon sa pagitan ng mga assets.
Ang paggamit ng Modern Portfolio Theory ng Covariance
Ang modernong teorya ng portfolio (MPT) ay gumagamit ng covariance bilang isang mahalagang elemento sa pagtatayo ng mga portfolio. Ipinagpalagay ng MPT ang mga namumuhunan ay may panganib na hindi pa rin naghahanap ng pinakamahusay na posible na bumalik. Tinangka ng MPT na matukoy ang isang mahusay na hangganan para sa isang halo ng mga assets sa isang portfolio, o isang pinakamainam na punto kung saan ang relasyon sa pagitan ng panganib at pagbabalik ay pinaka-kapaki-pakinabang. Ang mahusay na hangganan ay kinakalkula ang maximum na pagbabalik para sa isang portfolio kumpara sa halaga ng panganib para sa pagsasama ng mga pinagbabatayan na mga assets. Ang layunin ay upang lumikha ng isang pangkat ng mga pag-aari na may pangkalahatang pamantayang paglihis na mas mababa kaysa sa mga indibidwal na mga security. Ang graph ng mahusay na hangganan ay hubog, na nagpapakita kung paano ang mga mas mataas na pagkasumpungin na mga ari-arian ay maaaring halo-halong may mas mababang pag-volatility assets upang mai-maximize ang pagbabalik ngunit bawasan ang epekto ng malaking pagbabago ng presyo. Sa pamamagitan ng pag-iba-iba ng mga assets sa isang portfolio, maaaring mabawasan ang mga namumuhunan habang kumukuha ng mga pagbabalik sa kanilang mga pamumuhunan.
