Ang modelo ng kapital na pagpepresyo ng kapital (CAPM) at linya ng seguridad sa merkado (SML) ay ginagamit upang masukat ang inaasahang pagbabalik ng mga security na ibinigay na antas ng peligro. Ang mga konsepto ay ipinakilala sa unang bahagi ng 1960 at itinayo sa mas maaga na gawain sa pagkakaiba-iba at modernong teorya ng portfolio. Minsan ginagamit ng mga namumuhunan ang CAPM at SML upang suriin ang isang seguridad - sa mga tuntunin kung nagbibigay ito ng isang kanais-nais na profile ng pagbabalik laban sa antas ng panganib nito - bago isama ang seguridad sa loob ng isang mas malaking portfolio.
Modelo ng Pagpepresyo ng Capital Asset
Ang modelo ng capital asset pagpepresyo (CAPM) ay isang pormula na naglalarawan sa ugnayan sa pagitan ng sistematikong panganib ng isang seguridad o isang portfolio at inaasahang babalik. Maaari rin itong makatulong na masukat ang pagkasumpungin o beta ng isang seguridad na may kaugnayan sa iba at kumpara sa pangkalahatang merkado.
Mga Key Takeaways
- Ang anumang pamumuhunan ay maaaring matingnan sa mga tuntunin ng mga panganib at pagbabalik.Ang CAPM ay isang pormula na nagbubunga ng inaasahang pagbabalik.Beta ay isang input sa CAPM at sinusukat ang pagkasumpungin ng isang seguridad na may kaugnayan sa pangkalahatang merkado.SML ay isang graphic na paglalarawan ng CAPM at mga peligrosong peligro na may kaugnayan sa inaasahan na pagbabalik.Ang seguridad na naka-plot sa itaas ng linya ng seguridad ng merkado ay itinuturing na undervalued at ang isa na mas mababa sa SML ay nasasapian.
Sa matematika, ang pormula ng CAPM ay ang rate ng walang panganib sa pagbabalik na idinagdag sa beta ng seguridad o portfolio na pinarami ng inaasahang pagbabalik ng merkado na ang panganib na walang bayad na rate ng pagbabalik:
Kinakailangan na Bumalik = RFR + βstock / portfolio × (Rmarket −RFR) kung saan: RFR = Walang rate ang panganib ng pagbabalikβstock / portfolio = Koepisyent ng Beta para sa stock o portfolioRmarket = Bumalik ang inaasahan mula sa merkado
Nagbibigay ang pormula ng CAPM ng inaasahang pagbabalik ng seguridad. Sinusukat ng beta ng isang seguridad ang sistematikong panganib at ang sensitivity nito na nauugnay sa mga pagbabago sa merkado. Ang isang seguridad na may isang beta na 1.0 ay may perpektong positibong ugnayan sa merkado nito. Ipinapahiwatig nito na kapag tumaas o bumababa ang merkado, ang seguridad ay dapat dagdagan o bawasan ng parehong halaga ng porsyento. Ang isang seguridad na may isang beta na mas mataas kaysa sa 1.0 ay nagdadala ng higit na sistematikong panganib at pagkasumpungin kaysa sa pangkalahatang merkado, at ang isang seguridad na may isang beta na mas mababa sa 1.0, ay may mas kaunting sistematikong panganib at pagkasumpungin kaysa sa merkado.
Linya ng Security Market
Ang linya ng seguridad ng merkado (SML) ay nagpapakita ng inaasahang pagbabalik ng isang seguridad o portfolio. Ito ay isang graphic na representasyon ng formula ng CAPM at pinaplano ang ugnayan sa pagitan ng inaasahang pagbabalik at beta, o sistematikong panganib, na nauugnay sa isang seguridad. Ang inaasahang pagbabalik ng mga security ay naka-plot sa y-axis ng grap at ang beta ng mga security ay naka-plot sa x-axis. Ang dalisdis ng relasyon na naka-plot ay kilala bilang premium na panganib sa merkado (ang pagkakaiba sa pagitan ng inaasahang pagbabalik ng merkado at ang rate ng pagbabalik ng peligro) at ito ay kumakatawan sa tradeoff-return tradeoff ng isang seguridad o portfolio.
CAPM, SML, at mga Pinahahalagahan
Sama-sama, ang mga formula ng SML at CAPM ay kapaki-pakinabang sa pagtukoy kung ang isang seguridad na isinasaalang-alang para sa pamumuhunan ay nag-aalok ng isang makatwirang inaasahan na pagbabalik para sa dami ng panganib na nakuha. Kung ang inaasahan na pagbabalik ng isang seguridad kumpara sa beta nito ay naka-plot sa itaas ng linya ng seguridad ng merkado, ito ay isinasaalang-alang na undervalued, binigyan ng trade-return tradeoff. Sa kabaligtaran, kung ang inaasahan na pagbabalik ng seguridad kumpara sa sistematiko na peligro ay naka-plot sa ibaba ng SML, labis na nasasalamin dahil tatanggapin ng mamumuhunan ang isang mas maliit na pagbabalik para sa dami ng sistematikong panganib na nauugnay.
Ang SML ay maaaring magamit upang ihambing ang dalawang magkaparehong mga security securities na may humigit-kumulang na parehong pagbabalik upang matukoy kung alin sa dalawang mga security ang nagdadala ng hindi bababa sa halaga ng likas na panganib na nauugnay sa inaasahang pagbabalik. Maaari rin itong ihambing ang mga seguridad na may pantay na panganib upang matukoy kung ang isa ay nag-aalok ng isang mas mataas na inaasahang pagbabalik.
Habang ang CAPM at ang SML ay nag-aalok ng mahahalagang pananaw at malawak na ginagamit sa pagpapahalaga at paghahambing ng equity, hindi ito mga tool na nakapag-iisa. Mayroong karagdagang mga kadahilanan — maliban sa inaasahang pagbabalik ng isang pamumuhunan sa antas ng pagbabalik ng panganib na walang panganib - na dapat isaalang-alang kapag gumagawa ng mga pagpipilian sa pamumuhunan.
