Sa kanilang pagsisimula noong 1970s, ang mga pondo sa pamilihan ng pera ay na-market bilang "safe" na pamumuhunan. Mahalaga, ang kanilang pitch ay ito: "Kung ang iyong mga pamumuhunan sa stock market ay pinipigilan ka mula sa pagtulog sa gabi, oras na upang malaman ang tungkol sa mas ligtas na mga kahalili sa mga pondo sa pamilihan ng pera."
Ang pokus sa kaligtasan at solidong pagbabalik ay nabigyang-katwiran, dahil ang mga pamilihan ng pera na tradisyonal na pinananatili ang isang halaga ng net asset (NAV) na $ 1 bawat bahagi at nagbabayad ng mas mataas na rate ng interes kaysa sa pagsuri sa mga account. Ang kumbinasyon ng isang matatag na presyo ng pagbabahagi at isang mahusay na rate ng interes na ginawa sa kanila ng magagandang lugar upang mag-imbak ng cash. Ang pagpoposisyon na ito ay ginawang totoo hanggang Setyembre 2008 nang basagin ang Reserve Fund - isang parirala sa industriya ng serbisyo sa pananalapi na ginamit upang ilarawan ang senaryo kapag ang isang pondo sa pamilihan ng salapi ay nahulog sa ibaba ng $ 1 bawat bahagi.
Habang ang meltdown ng Reserve Fund ay direktang nasaktan ang medyo maliit na bilang ng mga namumuhunan, inihayag nito na ang mga mamumuhunan sa kaligtasan ay umaasa sa loob ng maraming mga dekada ay isang ilusyon. Kung ang Reserve Fund, na binuo ni Bruce Bent (isang tao na madalas na tinutukoy bilang "ama ng industriya ng pondo ng salapi"), ay hindi maaaring mapanatili ang presyo ng pagbabahagi, ang mga namumuhunan ay nagsimulang magtaka kung aling pondo sa pamilihan ng pera ang ligtas.
Ang kabiguan ng Reserve Fund na tinatawag na pinag-uusapan ang kahulugan ng "ligtas" at ang bisa ng mga pondo sa merkado ng pamilihan ng pera bilang "pamumuhunan na katumbas". Nagsilbi rin ito bilang isang paalala ng mga namumuhunan tungkol sa kahalagahan ng pag-unawa sa kanilang mga pamumuhunan.
Rule 2a-7
Kinilala ng Securities And Exchange Commission (SEC) ang banta sa sistemang pampinansyal na sanhi ng isang sistematikong pagbagsak ng mga pondo sa pamilihan ng pera at tumugon sa Rule 2a-7. Ang regulasyong ito ay nangangailangan ng mga pondo sa pamilihan ng pera upang higpitan ang kanilang pinagbabatayan na mga paghawak sa mga pamumuhunan na may higit na konserbatibong pagkahinog at mga rating ng kredito kaysa sa dati nang pinahihintulutang gaganapin. Mula sa isang pananaw sa kapanahunan, ang average na timbang ng portfolio ng timbang ng dolyar ng pamumuhunan na gaganapin sa isang pondo sa merkado ng pera ay hindi maaaring lumampas sa 60 araw. Mula sa isang pananaw sa rating ng kredito, hindi hihigit sa 3% ng mga ari-arian ang maaaring mamuhunan sa mga seguridad na hindi nahuhulog sa loob ng una o pangalawang pinakamataas na ranggo ng ranggo.
Ang pagtaas ng mga kinakailangan ng pagkatubig ay bahagi din ng pakete. Ang mga nakukuhang pondo ay dapat na humawak ng hindi bababa sa 10% ng kanilang mga ari-arian sa mga pamumuhunan na maaaring ma-convert sa cash sa loob ng isang araw. Hindi bababa sa 30% ng mga ari-arian ay dapat na sa mga pamumuhunan na maaaring ma-convert sa cash sa loob ng limang araw ng negosyo. Hindi hihigit sa 5% ng mga pag-aari ang maaaring gaganapin sa mga pamumuhunan na tumatagal ng higit sa isang linggo upang ma-convert sa cash.
Ang mga pondo ay dapat sumailalim sa mga pagsubok sa stress upang mapatunayan ang kanilang kakayahang mapanatili ang isang matatag na NAV sa ilalim ng masamang mga kondisyon, at inaatasan silang subaybayan at isiwalat ang NAV batay sa halaga ng pamilihan ng pinagbabatayan ng mga paghawak at upang mailabas ang impormasyong iyon sa isang 60-araw na pagkaantala pagkatapos ng pagtatapos ng tagal ng pag-uulat.
Epekto sa Industriya at Mamumuhunan
Ang pagsasabatas ng batas ay walang makabuluhang epekto sa mga namumuhunan. Ang kinakailangan ng pagsisiwalat ng NAV ay hindi isang kaganapan, dahil ang mga namumuhunan ay dapat na makahanap ng makasaysayang impormasyon. Ang mga kumpanya ng pondo ay hindi kinakailangan upang maibigay ito nang aktibo. Ang mga ani sa mga pondo sa pamilihan ng pera ay maaaring mas mababa kaysa sa kung ang mga pondo ay maaaring mamuhunan sa mas agresibong mga pagpipilian, ngunit ang pagkakaiba ay ilan lamang sa mga puntong mga batayan.
Noong 2016, ang mga reporma ay nangangailangan ng pondo sa pamilihan ng pera upang payagan ang kanilang NAV na "lumutang" o magbago. Nangangahulugan ito na ang mga pondo sa pamilihan ng pera ay maaaring walang isang matatag na NAV ng $ 1 sa anumang oras.
Ang Bottom Line
Kung ang NAV pondo sa pera ng merkado ay bumaba sa ibaba ng $ 1 na presyo ng pagbabahagi, maaaring magdulot ito ng pagkawala ng pera sa mga namumuhunan. Dahil ang pagkakaiba sa rate ng interes sa pagitan ng isang pondo sa pamilihan ng pera at pagsusuri o pag-save ng account ay karaniwang maliit, ang mga namumuhunan ay kailangang bantayan nang malapit ang NAV upang matiyak na nakakakuha sila ng buong pakinabang ng kanilang rate ng interes. Sa madaling salita, ang pagkawala ng NAV ay maaaring kainin ang mga natamo mula sa interes.
