Ano ang Lintner Model?
Noong 1956, si John Lintner, Gand Propesor ng Ekonomiks at Pamamahala ng Negosyo sa Harvard University, ang nagmungkahi ng modelo ng Lintner para sa patakaran ng dividend ng corporate, na nakatuon sa dalawang pangunahing mga paniniwala:
- Ang ratio ng payout ng target ng isang kumpanya Ang bilis sa kung saan ang kasalukuyang mga pagbahagi ay nababagay sa target
Mga Key Takeaways
- Ang modelo ng Lintner ay isang pormula sa pang-ekonomiya para sa pagtukoy ng pinakamainam na patakaran sa dividend para sa isang firm.Ang modelo ay nakatuon sa target na dividend ratio ng pagbabayad at sa oras na kinakailangan para sa nadagdagang mga dibidendo upang patunayan ang matatag. madaling suriin ang pagiging epektibo ng patakaran ng dibidendo nito.
Ang Formula para sa Lintner Model Ay
Ang sumusunod na pormula ay naglalarawan ng isang nagbabayad na dibidendo ng pagbabayad ng korporasyon:
Modelo ng Lintner. Investopedia
Kung saan:
- Ang Dividend t ay ang dividend sa oras t, ang pagbabago mula sa nakaraang dividend sa panahon (t - 1) PAC <1 ay isang bahagyang pagsasaayos coefficientk ay isang constante t ay ang error term
Pag-unawa sa Lintner Model
Noong 1956, binuo ni John Lintner ang modelong ito ng dibidend sa pamamagitan ng induktibong pananaliksik na may 28 malaki, pampublikong kumpanya ng pagmamanupaktura. Ngayon, kahit na ang Lintner ay lumipas na mga taon na ang nakalilipas, ang kanyang modelo ay nananatiling tinatanggap na panimulang punto para sa pag-unawa kung paano kumikilos ang mga dibisyon ng mga kumpanya sa paglipas ng panahon.
Sinubaybayan ni Lintner ang sumusunod na mahahalagang aspeto ng mga patakaran sa dividend ng corporate:
- Ang mga kumpanya ay may posibilidad na magtakda ng mga long-run target na ratios ng target ayon sa dami ng mga positibong net present na halaga (NPV) na mga proyekto na kanilang magagamit. Ang mga pagtaas ng kita ay hindi palaging napapanatiling. Bilang resulta, ang patakaran ng dibidendo ay hindi materyal na magbabago hanggang sa makita ng mga tagapamahala na ang mga bagong antas ng kita ay napapanatiling.
Habang nais ng lahat ng mga kumpanya na mapanatili ang isang patuloy na pagbabayad ng dividend upang ma-maximize ang kayamanan ng shareholder, ang mga likas na pagbabagu-bago ng negosyo ay nagpipilit sa mga kumpanya na isagawa ang mga dividend sa katagalan, batay sa kanilang target na payout ratio.
Mula sa pormula ni Lintner, ang lupon ng mga direktor ng kumpanya kaya't batay sa mga pagpapasya tungkol sa mga dividend sa kasalukuyang netong kita ng kompanya, subalit inaayos ang mga ito para sa ilang mga systemic shocks, dahan-dahang iniangkop ang mga ito upang magbago ng kita sa paglipas ng panahon.
Ang Lintner Model at Pagtatakda ng Corporate Dividender
Ang lupon ng mga direktor ng kumpanya ay nagtatakda ng patakaran ng dibidendo, kasama ang rate ng payout at ang mga (mga) petsa ng pamamahagi. Ito ay isang kaso kung saan ang mga shareholders ay hindi makakaboto sa panukalang ito ng corporate (sa kaibahan sa mga kaso tulad ng isang pagsasama o pagkuha, at karagdagang mga kritikal na isyu tulad ng kabayaran sa ehekutibo).
Ang tatlong pangunahing diskarte sa patakaran sa dividend ng korporasyon ay ang mga sumusunod:
- Ang nalalabi na diskarte, kung saan ang mga pagbabayad ng dibidend ay lumabas sa natitira o tira equity lamang matapos matugunan ang mga tiyak na mga kinakailangan sa kabisera ng proyekto. (Sa mga nasabing kaso, ang mga kumpanya ay umaasa sa panloob na equity equity upang tustusan ang anumang mga bagong proyekto.) Kumpanya ang mga kumpanya na gumagamit ng tira ng diskarte sa dividend ay kadalasang nagtatangkang mapanatili ang balanse sa kanilang mga ratio ng utang-sa-equity bago gumawa ng anumang mga distribusyon. Ang diskarte sa katatagan, kung saan ang lupon madalas na nagtatakda ng quarterly dividends sa isang maliit na bahagi ng taunang kita. Binabawasan nito ang kawalan ng katiyakan para sa mga namumuhunan at nagbibigay sa kanila ng isang matatag na mapagkukunan ng kita.A isang hybrid ng kapwa natitirang diskarte at pamamaraan ng katatagan, kung saan tiningnan ng lupon ng isang kumpanya ang ratio ng utang-sa-equity bilang isang mas matagal na layunin. Sa mga kasong ito, ang mga kumpanya ay karaniwang nagpapasya sa isang set ng dibidendo na medyo maliit na bahagi ng taunang kita at madaling mapanatili, pati na rin ang isang labis na pagbabayad ng dibidendo upang ipamahagi lamang kapag ang kita ay lumampas sa mga pangkalahatang antas.
