Ang Direxion Daily Financial Bear 3X Shares (FAZ) exchange-traded fund (ETF) ay sumusubaybay sa 300% ng kabaligtaran na pagganap ng Russell 1000 Financial Services Index. Bilang isang leveraged ETF, inaasahan na ito ay may isang mataas na ratio ng gastos na 0.95%, mas mataas kaysa sa average na ratio ng gastos sa ETF na 0.46%. Tinanggihan ng FAZ ang humigit-kumulang na 36% sa nakaraang taon (hanggang Abril 21, 2015), at lilitaw na tila walang pag-asa na lumipat ang takbo. Madalas mong basahin ang tungkol sa kung paano ang isang mataas na ratio ng gastos ay kumakain sa mga kita at pinalalaki ang pagkalugi. Ito ay totoo. Sa kabilang banda, salungat sa tanyag na paniniwala, hindi ito kwalipikado bilang isang walang pag-asang pamumuhunan. (Para sa higit pa, tingnan ang: Paghiwalay ng Leveraged ETF Returns .)
Upang maunawaan ang pagtingin na ito sa kabaligtaran ng Direxion Daily Financial Bull 3X Shares (FAS), na naglalayong sumalamin sa 300% ng pagganap ng Russell 1000 Financial Services Index. Tulad ng FAZ, ito ay may isang mataas na 0.95% ratio ng gastos. Sa nakaraang taon, pinasalamatan ng FAS ang humigit-kumulang na 29%. Ang higit na kahanga-hanga ay ang pangmatagalang pagganap nito. Noong Marso 2, 2009, nag-trade ang FAS sa $ 7.33. Noong Abril 21, 2015, ipinagpalit ito sa saklaw na $ 122. Ang baligtad na potensyal para sa mga ETF na ito ay napakataas, kahit na matagal mo silang hawak. (Para sa higit pa, tingnan ang: Ito ba ay isang Magandang ideya na mamuhunan sa isang Triple Leveraged ETF? )
Bakit FAZ Over FAS?
Maaari mong gawin ang argumento na ang mga rate ng interes ay malamang na madagdagan sa susunod na taon, na kung saan ay papabor sa mga bangko. Ito ay isang simple at magandang punto. Gayunpaman, ang isang pinahusay na pagkalat ay hindi magkakaroon ng mas maraming timbang tulad ng aktwal na bayarin sa pagpapahiram. Kailangan ng mga bangko ang mga mamimili na kumuha ng pautang. Upang mangyari iyon, ang mga mamimili ay kailangang makatiyak sa kanilang hinaharap na paggawa ng mga prospect. Maaaring umunlad ang kawalan ng trabaho, ngunit ang kawalan ng trabaho ay isang pag-aalala. Sa madaling salita, maliban sa mga trabaho na may mataas na kasanayan sa serbisyo, ang karamihan sa mga tao ay tumatanggap ng mga trabaho nang mas kaunting pera kaysa sa kanilang nakuha sa nakaraan. Dahil sa tumaas na gastos sa pangangalaga sa kalusugan at nabawasan ang demand para sa mga produkto at serbisyo, maraming mga kumpanya ang naghihinto sa mga manggagawa. Kung pagsamahin mo ang kawalan ng trabaho at pag-iisa, ang pagpapahiram ay malamang na tumanggi na hindi tumaas.
Ang isa pang problema ay ang napakalaking pasanin ng utang na natagpuan sa maraming mga industriya, na kung saan ay na-fueled ng matagal na mababang rate ng interes. Kapag tumaas ang mga rate, magiging mas mahal ang utang. Ang mga kumpanyang nagmamay-ari ng utang na ito ay dapat na makahanap ng isang paraan upang maputol ang mga gastos, na hahantong sa mga karagdagang pag-undang. Muli, ang resulta ay hindi gaanong pagpapahiram. Ang isang halimbawa ay sa sektor ng enerhiya.
Mga Mababang Presyo ng Langis Magdagdag ng Pressure
Sa pagbulusok ng presyo ng langis, ang mga bangko na nagpahiram ng pera sa mga kumpanya na nauugnay sa enerhiya ay wala sa magandang posisyon. Masyadong mababa ang presyo ng langis para sa mga kumpanyang ito upang makapag serbisyo sa kanilang mga utang. Samakatuwid, ang mga default ay malamang. Nasa unang yugto pa rin tayo ng ganitong kalakaran, kaya ang average na namumuhunan sa tingi ay malamang na hindi malalaman ito. Ngunit ang ilan pang mga namumuhunan ay maaaring. Halimbawa, ang Paul Paul & Paul ng Paulson & Co kamakailan ay nagbebenta ng 14 milyong pagbabahagi ng JPMorgan Chase & Co (JPM). Kamakailan lamang ay naibenta ni George Soros ang higit sa isang milyong pagbabahagi sa JPM, Citigroup, Inc. (C) at The Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Dapat ding tandaan na ang Morgan Stanley (MS) ay hindi naibenta ang utang sa $ 850 milyon sa mga pautang na ginawa sa Vine Oil at Gas. (Para sa higit pa, tingnan ang: Ang 10 Karamihan sa mga Sikat na Mangangalakal sa Lahat ng Oras .)
Porsyento ng kita sa pamumuhunan sa pamumuhunan sa langis at gas:
Citigroup: 11.8%
Bank of America Corp. (BAC): 7.4%
Goldman Sachs: 7.1%
JPMorgan Chase: 6.6%
Ang Bottom Line
Ang presyon na nauugnay sa enerhiya ay isang pag-aalala, ngunit hindi ito ang pangunahing salarin. Ito ay kabilang sa isang kakulangan ng pagtaas ng sahod at ang posibilidad ng isang deflationary na kapaligiran sa malapit na hinaharap. Kung ito ay nagpapatunay na tumpak, kung gayon magkakaroon ng higit na pag-save at pag-deleveraging hindi pagtaas ng mga pautang. Ito ay magiging isang net negatibo para sa mga bangko. Tama ba ako? Ito ay nananatiling makikita. (Para sa higit pa, tingnan ang: Nangungunang mga salungat na ETF para sa 2015. )
