Ano ang Negative Carry?
Ang negatibong dalhin ay isang kondisyon kung saan ang gastos ng paghawak ng isang pamumuhunan o seguridad ay lumampas sa kita na kinita habang hawak ito. Ang isang negatibong dalang kalakalan o pamumuhunan ay madalas na hindi kanais-nais sa mga tagapamahala ng portfolio dahil nangangahulugan ito na nawawalan ng pera ang pamumuhunan basta ang pangunahing punong halaga ng pamumuhunan ay nananatiling pareho (o bumagsak). Gayunpaman, maraming mga mamumuhunan at propesyonal ang regular na pumapasok sa naturang mga kondisyon kung saan inaasahan nila ang isang makabuluhang pagbabayad mula sa paghawak ng pamumuhunan sa paglipas ng panahon.
Mga Key Takeaways
- Ang negatibong dalhin ay isang kondisyon kung saan ang mga pamumuhunan ay nagkakahalaga ng higit sa dalhin nila sa loob ng isang panandaliang takdang oras.Maaari ang maraming mga kadahilanan sa paghawak ng pamumuhunan, ngunit lahat sila ay kasama ang paniwala ng inaasahang mga nakuha sa kabisera. ng pamumuhunan.
Paano Gumagana ang Negatibong Carry
Ang anumang pamumuhunan na mas maraming gastos upang mahawakan kaysa sa pagbabalik nito sa mga pagbabayad ay maaaring magresulta sa negatibong pagdala. Ang isang negatibong pagdala ng pamumuhunan ay maaaring maging isang posisyon sa seguridad (tulad ng mga bono, stock, futures o mga posisyon sa forex), real estate (tulad ng isang pag-aarkila ng pag-upa), o kahit isang negosyo. Kahit na ang mga bangko ay maaaring makaranas ng negatibong dalhin kung ang kita na kinita mula sa isang pautang ay mas mababa kaysa sa halaga ng pondo ng bangko. Ito ay tinatawag ding negatibong gastos ng carry.
Ang panukalang ito ay hindi kasama ang anumang mga nakamit na kapital na maaaring mangyari kapag naibenta o tumatanda ang asset. Ang ganitong inaasahang mga natamo ay madalas na pangunahing dahilan ng negatibong pagdadala ng mga pamumuhunan sa kalikasan na ito ay sinimulan at gaganapin.
Halimbawa, ang pagmamay-ari ng bahay ay isang negatibong pagdala ng pamumuhunan para sa karamihan sa mga may-ari ng bahay na nakatira sa bahay bilang kanilang pangunahing tirahan. Ang mga gastos ng interes sa isang karaniwang mortgage bawat buwan ay higit pa sa halaga na makukuha sa punong-guro para sa unang kalahati ng term ng mortgage. Bilang karagdagan, ang gastos ng pag-aalaga sa bahay ay isang pasanang pinansiyal din. Gayunpaman, dahil ang mga presyo ng bahay ay may pagtaas sa paglipas ng mga taon, maraming mga may-ari ng bahay ang nakakaranas ng hindi bababa sa ilang halaga ng kita ng kapital sa pamamagitan ng pagmamay-ari ng bahay nang hindi bababa sa ilang taon.
Sa mundo ng propesyonal na pamumuhunan, ang isang mamumuhunan ay maaaring humiram ng pera sa 6% na interes upang mamuhunan sa isang bono na nagbabayad ng 4% na ani. Sa kasong ito, ang mamumuhunan ay may negatibong pagdala ng 2% at talagang gumagastos ng pera upang pagmamay-ari ng bono. Ang tanging dahilan para sa paggawa nito ay ang bono ay binili sa isang diskwento kumpara sa inaasahang mga presyo sa hinaharap. Kung ang bono ay binili sa par o sa itaas at gaganapin sa kapanahunan, ang mamumuhunan ay magkakaroon ng negatibong pagbabalik. Gayunpaman, kung ang presyo ng bono ay nagdaragdag (na nangyayari kapag bumagsak ang mga rate ng interes) kung gayon ang mga nakuha sa kabisera ng mamumuhunan ay maaaring mapalampas ang pagkawala sa negatibong madala.
Ang isa pang kadahilanan sa pagbili ng isang negatibong pagdala ng pamumuhunan ay maaaring samantalahin ang mga benepisyo sa buwis. Halimbawa, ipagpalagay na ang isang namimili ay bumili ng isang condominium at inupahan ito matapos na ang lahat ng mga gastos ay idinagdag sa kita sa pagrenta ay $ 50 mas mababa kaysa sa buwanang gastos. Gayunpaman, dahil ang pagbabayad ng interes ay bawas sa buwis, nai-save ng mamumuhunan ang $ 150 bawat buwan sa mga buwis. Pinapayagan nito ang mamumuhunan na hawakan ang condo ng sapat na oras upang maasahan ang mga nakuha ng kapital. Dahil magkakaiba-iba ang mga batas sa buwis sa isa't isa, ang gayong mga benepisyo ay hindi magkakapareho sa lahat ng dako, at kapag nagbabago ang mga batas sa buwis, maaaring malaki ang gastos ng dala.
Habang ang paghiram upang mamuhunan ay ang pangkaraniwang dahilan para sa negatibong pagdala (kung saan ang halaga ng carry ay ang interes), ang maiksing pagbebenta ay maaari ring lumikha ng isang negatibong sitwasyon sa pagdala. Ang isang halimbawa ay magiging isang diskarte sa neutral na merkado kung saan ang isang maikling posisyon sa isang seguridad ay naitugma laban sa isang mahabang posisyon sa isa pa.
Ang mga namumuhunan sa mga merkado ng palitan ng dayuhan ay maaari ring magkaroon ng negatibong dalang kalakalan, na tinatawag na isang negatibong pares ng pagdala. Ang paghiram ng pera sa isang pera na may mataas na rate ng interes at pagkatapos ay ang pamumuhunan sa mga assets na denominado sa isang mas mababang halaga ng rate ng interes ay lilikha ng negatibong dalhin. Gayunpaman, kung ang halaga ng mas mataas na nagbubunga na pera ay tumanggi na may kaugnayan sa mas mababang pera na nagbubunga, kung gayon ang kanais-nais na paglilipat sa mga rate ng palitan ay maaaring lumikha ng kita na higit pa sa offset ang negatibong dala.
