DEFINISYON ng Pre-Funded Bond
Ang isang paunang pinondohan na bono ay isang bono sa munisipalidad na sinusuportahan ng mga mahalagang papel ng Treasury na idineposito sa isang escrow account. Ang mga pre-funded bond ay inisyu ng mga munisipyo na nais na makakuha ng isang mas mataas na rating ng kredito para sa kanilang utang. Dahil ang mga bono na inisyu ng estado ay hindi ipinangako ng buong pananampalataya ng gobyerno ng US, ang pinagbabatayan ng collateral ay nagpapaliit sa panganib ng default.
BREAKING DOWN Pre-Funded Bond
Ang kalidad ng kredito ng isang bono ay tinutukoy ng antas ng peligro na ang pagkakaroon ng bono. Ang isang mas mababang panganib na bono ay magkakaroon ng mas mataas na kalidad ng kredito at, samakatuwid, isang mas mataas na rating ng kredito kaysa sa isang mas mataas na bono sa peligro. Ang mga namumuhunan ay higit na iginuhit sa mas mataas na na-rate na mga bono na ibinigay na ang mga bono na ito ay may mas mababang panganib ng default. Upang mapagbigay-pansin ang mga nagpapahiram at mamumuhunan upang bumili ng isang nagbigay ng bono, ang isang munisipalidad ay maaaring mag-isyu ng mga paunang pinondohan na bono.
Ang mga bono na paunang pinondohan ay mga bono na mayroong kanilang interes at pangunahing obligasyong ginagarantiyahan ng mga security na walang panganib sa isang escrow account. Ang mga namumuhunan ay mas malamang na bumili ng bono na ito dahil may nakalaang mapagkukunan na nakalaan na para sa mga pagbabayad ng kupon. Ang bond issuer ay hindi kinakailangan upang makabuo ng cash flow upang matupad ang mga obligasyon sa pagbabayad nito sa bond dahil ang pagbabayad ay ginawa sa pamamagitan ng escrow account. Ang escrow ay collateralized sa pamamagitan ng mga panganib na walang bayad sa Treasury, tulad ng mga bill sa Treasury, na bumubuo ng interes na ginagamit upang bayaran ang mga kupon. Ang paunang pinondohan na bono at ang mga security ng US ay may posibilidad na magkaroon ng parehong kapanahunan. Pinapayagan ng pagbabayad ng walang bayad na panganib ang naglalabas na entidad na magtakda ng isang mas mababang rate ng kupon sa bono kaysa sa rate sa isang maihahambing na zero-coupon bond. Kaya, ang mga nagbigay ng bono ng munisipal ay nakikinabang mula sa pre-refunding sa pamamagitan ng pagbabawas ng kanilang pangmatagalang gastos sa paghiram.
Ang ilang paunang pinondohan na mga bono ay natalo ang mga seguridad, iyon ay, hindi na kinikilala sa sheet ng balanse ng nagbigay. Sa halip, ang obligasyon ng utang ay ililipat mula sa nagpalabas sa pondo ng escrow. Ang mga security na ginamit bilang collateral ay sapat upang matugunan ang lahat ng mga pagbabayad ng punong-guro at interes sa mga natitirang mga bono nang sila ay nararapat. Kung sa ilang kadahilanan, ang mga pondo na ginamit para sa pagkatalo ay nagpapatunay na hindi sapat upang matupad ang hinaharap na pagbabayad ng natitirang utang, ang nagpalabas ay patuloy na ligal na obligado na magbayad sa naturang utang mula sa mga ipinangako na kita. Ang mga pre-funded na bono na natalo ay magkakaroon ng probisyon sa kasunduan ng escrow na nangangailangan ng nagbigay sa paunang pinondohan na mga bono upang makagawa ng anumang pagkukulang sa escrow account, ngunit hindi ito malamang.
Ang presyo ng mga paunang pinondohan na bono ay nagbabago sa mga paggalaw sa mga rate ng merkado. Ang mga bono ay may panganib na muling pag-install ngunit ang mga pagbabayad na default-free na kupon. Nagbigay ang mga pre-funded bond na bentahe ng buwis na naroroon sa mga regular na bono sa munisipalidad, ngunit nakalantad sa mas kaunting mga panganib. Ang collateral na nakabase sa pamahalaan ay nagbabawas ng potensyal para sa pagkasira ng credit ng nagbigay. Pa rin, ang mga paunang pinondohan na mga bono ay karaniwang minarkahan bilang mga junk bond na ibinigay na ibinebenta sila lalo na ng mga nilalang na walang kaunting cash flow. Kung ang mga pondo sa escrow ay naka-tseke bago matapos ang mga bono at ang nagbigay ay walang sapat na cash upang kunin ang mga pagbabayad ng bono, may panganib na maaaring ma-default ang nagpalabas. Gamit ang paunang pinondohan na istraktura, ang isang kumpanya ay nagsasagawa ng karagdagang gastos sa paglikha ng pondo ng escrow at ang mga underwriting na bayarin sa escrowed na pera.
