Habang lumalabas ang merkado ng toro sa mga bagong rekord, binabalaan ng mga nag-aalangan na ang mga index index ng merkado ay isang matinding pagbaba sa saklaw ng merkado. Sa katunayan, ang mga pangunahing tagapagpahiwatig ng teknikal na kumpirmahin ito, na tumuturo sa problema sa unahan, bawat isang detalyadong ulat sa MarketWatch. Samantala, ang isang komprehensibong pag-aaral ng mga pandaigdigang stock sa huling 28 taon ay natagpuan na 60% sa kanila ay nabigo upang tumugma sa pagbabalik sa isang buwang US Treasury Bills, habang isang 1.3% lamang sa kanila ang nagtamo ng 100% ng yaman na nilikha ng pandaigdigang equity merkado, ulat ng Bloomberg.
"Ito ay kasaysayan ng pamantayan sa US at sa buong mundo na ang ilang mga nangungunang kumpanya na may mahusay na impluwensya sa kung paano ginagawa ang merkado sa pangkalahatan, " bilang Hendrik Bessembinder, isang propesor sa WP Carey School of Business sa Arizona State University na pinamunuan ang pananaliksik, sinabi sa Bloomberg. "Ito ang pamantayan at inaasahan kong ito ang mangyayari sa hinaharap, " dagdag niya.
Mga Key Takeaways
- Sa mahahabang panahon ng pag-aaral, ang karamihan sa mga stock ay nabibigo na talunin ang mga pagbabalik ng T-Bill.May isang maliit na minorya lamang ng stock ang lumikha ng halaga sa mahabang panahon. Ang mga katotohanan ay totoo para sa US at pandaigdigang mga stock pareho.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
"Tinukoy ko ang paglikha ng yaman bilang ang akumulasyon ng halaga ng merkado na higit sa halaga na maaaring makuha kung ang namuhunan na kapital ay nakakuha ng isang buwang halaga ng paniningil ng Treasury, " paliwanag ni Bassembinder sa isang naunang papel, na inilathala noong 2018.
Natagpuan ng Bessembinder na ang mga pagbabahagi ng 5 malaking kumpanya na nagkakahalaga ng 8% ng net pagtaas sa pandaigdigang yaman ng shareholder sa panahon ng 28-taong panahon ng pag-aaral mula 1990 hanggang 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN), at Exxon Mobil Corp. (XOM). Katulad nito, natagpuan ng S&P Dow Jones Indices na ang Apple, Microsoft, Amazon, at Facebook Inc. (FB) ay humimok ng 19% ng taun-taon na kabuuang pagbabalik sa S&P 500 Index (SPX) hanggang Hulyo 18, 2019.
Ang koponan ng Bassembinder ay tumingin sa tungkol sa 62, 000 pandaigdigang stock ng kalakalan sa higit sa 40 mga bansa. Kinakalkula nila na ang pandaigdigang yaman ng shareholder ay nadagdagan ng isang nag-aalab na $ 44 trilyon mula 1990 hanggang 2018. Gayunpaman, 306 na stock lamang, halos 0.5% ng kabuuan, nabuo halos humigit-kumulang na 75% ng pakinabang na iyon, habang ang 811 na stock, o 1.3%, ang nagtulak sa buong makakuha.
Sa kanyang naunang pag-aaral, na inilabas noong 2018, tiningnan ng Bassembinder ang 25, 300 na stock ng US sa panahon ng 90-taon na panahon mula 1926 hanggang 2016. "Kapag nakasaad sa mga tuntunin ng buhay na yaman ng yaman, ang pinakamahusay na gumaganap 4% ng mga nakalistang kumpanya ay nagpapaliwanag sa netong kita para sa buong pamilihan ng stock ng US mula noong 1926, tulad ng ibang mga stock na sama-sama na tumugma sa mga perang papel sa Treasury, "isinulat niya.
Kinakalkula niya ang habang buhay na tagagawa ng yaman ng shareholder sa panahong 90-taong iyon bilang halos $ 35 trilyon. 5 mga kumpanya lamang ang nagkakaloob ng 10% ng kabuuang ito: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co (GE), at International Business Machines Corp. (IBM).
Katulad sa mga resulta ng kamakailan-lamang na pag-aaral ng Bassembinder, ang naunang pag-aaral ng mga equities ng US ay natagpuan na ang 57% ng mga stock ay nabigo upang tumugma sa mga pagbabalik sa isang buwang T-Bills. Natagpuan din niya na, bukod sa mga karaniwang stock sa database ng equity ng US: higit sa kalahati na naghatid ng negatibong pagbabalik sa buhay; ang pinaka madalas na kinalabasan, kapag ang bilog sa pinakamalapit na 5%, ay isang panghabang buhay na pagkawala ng 100%; at ang panggitna habang buhay ng isang pangkaraniwang stock sa database ay isang 7.5 taon lamang.
Tumingin sa Unahan
"Ang mga resulta ay tumutulong upang ipaliwanag kung bakit hindi maganda ang iba-ibang mga aktibong estratehiya na madalas na underperform ng mga average na merkado, " ang Bassembinder ay naobserbahan sa kanyang 2018 na nakatuon sa papel na US na sumasaklaw sa mga taon 1926 hanggang 2016.
