Ano ang Dividend Signaling?
Ang pag-sign ng Dividend ay isang teorya na nagmumungkahi na ang isang anunsyo ng kumpanya ng isang pagtaas sa pagbabayad ng dibidendo ay isang indikasyon ng positibong mga prospect sa hinaharap. Ang teorya ay direktang nakatali sa teorya ng laro; ang mga tagapamahala na may mahusay na potensyal na pamumuhunan ay mas malamang na mag-signal. Habang ang konsepto ng dividend signaling ay malawak na pinagtagumpayan, ang teorya ay isang konsepto na ginagamit ngayon ng ilang mga namumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang pagbibigay ng signal ng Dividend ay isang teorya na nagmumungkahi na ang mga anunsyo ng kumpanya ng pagtaas ng dibidendo ay isang indikasyon ng mga positibong resulta sa hinaharap.Increases sa payout ng isang kumpanya sa pangkalahatan ay nag-aangkin ng isang positibong hinaharap na pagganap ng stock ng kumpanya.Ang teorya ng pagbibigay ng dibidendo ay nagpapahiwatig na ang mga kumpanya na nagbabayad ng pinakamataas na dibidendo ay, o dapat, mas kumikita ang mga nagbabayad ng mas maliit na dibidendo.
Pag-unawa sa Dividend Signaling
Dahil ang teorya ng pagbibigay ng senyas sa dibidend ay naiisip ng mga analyst at mamumuhunan, may regular na pagsubok sa teorya. Sa kabuuan, ang mga pag-aaral ay nagpapahiwatig na nangyayari ang pagbibigay ng dibidendo. Ang mga pagtaas sa pagbabayad ng dividend ng kumpanya sa pangkalahatan ay nag-aakalang isang positibong pagganap sa hinaharap ng stock ng kumpanya. Sa kabaligtaran, ang pagbawas sa mga pagbabayad ng dibidendo ay may posibilidad na tumpak na maglarawan ng negatibong hinaharap na pagganap ng kumpanya.
Sinusubaybayan ng maraming mamumuhunan ang daloy ng cash ng isang kumpanya, ibig sabihin kung magkano ang cash na binubuo ng kumpanya mula sa mga operasyon. Kung ang kumpanya ay kumikita, dapat itong makabuo ng positibong daloy ng cash, at magkaroon ng sapat na pondo na itabi sa mga napanatili na kita upang mabayaran o madagdagan ang mga dividend. Ang mga napanatili na kita ay katulad ng isang account sa pagtitipid na nag-iipon ng labis na kita na babayaran sa mga shareholders o namuhunan muli sa negosyo. Gayunpaman, ang isang kumpanya na may malaking halaga ng cash sa balanse nito ay maaari pa ring makaranas ng mga quarters na may mababang paglago ng kita o pagkalugi. Ang cash sa balanse ng sheet ay maaari pa ring payagan ang kumpanya na madagdagan ang dividend nito sa kabila ng mga mahirap na oras dahil naipon nila ang sapat na cash sa mga nakaraang taon.
Kung ang pag-sign ng dividend ay nangyayari sa isang kumpanya, maaaring tumaas ang mga kita, ngunit kung lumiliko na ang kumpanya ay may mga pagkakamali sa accounting, isang iskandalo, o isang pagpapabalik ng produkto, ang mga kita ay maaaring magdusa nang hindi inaasahan. Bilang isang resulta, ang pagbibigay ng dibidendo ay maaaring magpahiwatig ng mas mataas na kita sa hinaharap para sa isang kumpanya pati na rin ang isang mas mataas na presyo ng stock. Gayunpaman, hindi nangangahulugang ang isang negatibong kaganapan ay hindi maaaring mangyari bago o pagkatapos ng paglabas ng mga kita.
Pagsubok ng Teorya
Dalawang propesor sa Massachusetts Institute of Technology (MIT), James Poterba at Lawrence Summers, ang sumulat ng isang serye ng mga papel mula 1983 hanggang 1985 na dokumentado na pagsusuri ng teorya ng pagbibigay ng senyas. Matapos makuha ang data ng empirikal sa kamag-anak na halaga ng pamamahagi ng mga dibidendo at mga kita ng kabisera, ang epekto ng pagbubuwis sa dibidendo sa pagbabayad ng dibidendo at ang epekto ng pagbubuwis sa pagbubuwis sa pamumuhunan, binuo ni Poterba at Lawrence ang isang "tradisyunal na pagtingin" ng mga dibidendo na kinabibilangan ng mga teorya na naghahati ng signal ilang pribadong impormasyon tungkol sa kakayahang kumita.
Ayon sa teorya, ang mga presyo ng stock ay may posibilidad na tumaas kapag ang isang kumpanya ay nag-anunsyo ng isang pagtaas sa pagbabayad ng dibidendo at bumagsak kapag ang mga dibidendo ay mababawasan. Napagpasyahan ng mga mananaliksik na walang pagkakaiba sa pagitan ng hypothesis na ang isang nadagdag na dividend ay nagdudulot ng mabuting balita at ang hypothesis na ang pagtaas ng dividend ay mabuting balita para sa mga namumuhunan.
Kakayahan
Ang teorya ng pagbibigay ng senyas ng dibidendo ay nagmumungkahi na ang mga kumpanya na nagbabayad ng pinakamataas na antas ng mga dibidendo ay, o dapat, mas kapaki-pakinabang kaysa sa kung hindi man magkaparehong mga kumpanya na nagbabayad ng mas maliit na dibidendo. Ang konsepto na ito ay nagpapahiwatig na ang teorya ng pagbibigay ng senyas ay maaaring mapagtalo kung sinusuri ng isang mamumuhunan kung gaano kalawak ang kasalukuyang paghahati na kumikilos bilang mga prediksyon ng mga kita sa hinaharap.
Ang mga naunang pag-aaral, na isinagawa mula 1973 hanggang 1978, ay nagpasya na ang mga dibidendo ng isang kompanya ay talaga na walang kaugnayan sa mga kita na susunod. Gayunpaman, ang isang pag-aaral noong 1987 ay nagsabi na ang mga analista ay karaniwang tama ang mga pagtataya ng kita bilang tugon sa hindi inaasahang mga pagbabago sa pagbabayad ng dibidendo, at ang mga pagwawastong ito ay isang makatuwiran na tugon.
Mga Tunay na Daigdig na Halimbawa ng Dividend Signaling
Ang isang kumpanya na may isang mahabang kasaysayan ng dividend ay nagdaragdag bawat taon ay maaaring mag-sign in sa merkado na inaasahan ng pamamahala at lupon ng mga direktor ang hinaharap na kita. Ang mga dividen ay karaniwang hindi nadagdagan maliban kung ang lupon ay tiyak na ang gastos ay maaaring mapanatili.
Coca-Cola Corporation (KO)
Ang Coca-Cola Corporation (KO) ay tumataas ang dividend nito sa loob ng higit sa 50 taon at nagsimulang magbayad ng mga dibidendo noong 1920. Gayunpaman, sa kabila ng pare-pareho na pagtaas ng mga dibidendo, ang kita ng KO ay tumanggi sa mga nakaraang taon dahil ang mga asukal na sodas ay bumagsak ng pabor sa mga mamimili. Noong Q1 ng 2016, ang KO ay nakabuo ng $ 10 bilyon na kita habang sa Q1 ng 2019, ang kumpanya ay nakabuo ng $ 8 bilyon na kita - isang 20% na pagtanggi. Ang taunang kita o netong kita ay $ 6.5 bilyon noong 2016 at humigit-kumulang na $ 6.4 bilyon sa 2018.
Kahit na ang kumpanya ay kumikita sa bawat taon, ang kita at kita ay hindi tumaas taun-taon sa kabila ng mas mataas na dividends. Gayunpaman, mula sa tsart sa ibaba, makikita natin na ang presyo ng stock ay tumaas mula sa halos $ 41 sa 2016 hanggang $ 50 sa 2018.
Bawat taon dividends nadagdagan, na nakabalangkas sa ilalim ng tsart, na sumusuporta sa teorya na ang pagtaas ng mga dibidendo ay maaaring ipahiwatig ng isang mas mataas na presyo sa hinaharap.
Ang Presyo ng Coca-Cola Stock kumpara sa Pagtaas ng Dividend. Investopedia
Siyempre, ang mga kumpanya tulad ng Coca-Cola ay maaari ring mapabuti ang pagganap ng stock sa pamamagitan ng pagputol ng mga gastos at pagbili ng pagbabahagi ng pagbabalik. Gayunpaman, ang pagkakapareho ng isang nagbabayad ng dividend ay maaaring maging isang malakas na pang-akit, na kumukuha ng mga mamumuhunan sa isang stock kung ang kumpanya ay nagdaragdag ng kita bawat taon o hindi.
Lowes Company Inc. (LOW)
Ang Highes Inc. (LOW) ay tumaas ng dibidendo sa loob ng higit sa 50 taon at nagbabayad ng isa bawat taon mula noong 1961. Ang kita ng kumpanya ay patuloy na tumaas mula noong 2016 mula sa $ 56 bilyon hanggang humigit-kumulang na $ 70 bilyon sa pamamagitan ng Q1 2019. Taunang kita o netong kita ay tumaas mula sa $ 2.7 bilyon noong 2016 hanggang $ 3.4 bilyon sa 2018.
Mula sa tsart sa ibaba, makikita natin na ang presyo ng stock ay tumaas mula sa halos $ 70 noong 2016 hanggang sa kasing taas ng $ 117 sa 2018 bago muling bawiin ang ~ $ 97.50 sa pagtatapos ng taon. Gayundin, ang mga dibidendo ay tumaas mula 28 cents noong 2016 hanggang 48 sentimos sa 2018. Ang mga tagapagtaguyod ng pagbibigay ng dibidendo ay maaaring ituro kay Lowes bilang isang halimbawa ng ehekutibo sa pamamahala ng ehekutibo na ang mas mataas na dibidendo ay dapat na maipakitang sa isang mas mataas na presyo ng stock.
Ibinababa ang Presyo ng Stock ng Kumpanya at Pagtaas ng Dividend. Investopedia
Siyempre, sa aming mga halimbawa sa itaas, sinusuri lamang namin ang ilang mga halaga ng data para sa dalawang stock. Gayundin, maraming mga kadahilanan ang nagtutulak ng isang presyo ng stock na mas mataas o mas mababa sa mga dividends, kabilang ang mga kondisyon ng ekonomiya, paggasta ng consumer, pagiging epektibo ng pamamahala, benta, at kita. Mayroong maraming iba pang mga stock na may malakas na kasaysayan ng pagbabayad ng dibidendo na lumilitaw na nangangako para sa mga namumuhunan na naghahanap ng patuloy na pagtaas ng mga dibidendo, at kasama nila ang National Fuel Gas Company, ang FedEx Corporation, at ang Franco-Nevada Corporation.
