Ano ang Isang Yread Spread?
Ang pagkalat ng ani ay ang pagkakaiba sa pagitan ng ani sa magkakaibang mga instrumento ng utang ng iba't ibang mga pagkahinog, mga rating ng kredito, at panganib, na kinakalkula sa pamamagitan ng pagbabawas ng ani ng isang instrumento mula sa iba. Halimbawa, kung ang limang taong bono ng Treasury ay nasa 5% at ang 30-taong bono ng Treasury ay nasa 6%, ang pagkalat ng ani sa pagitan ng dalawang instrumento ng utang ay 1%. Kung ang 30-taong bono ay nangangalakal sa 6%, pagkatapos ay batay sa pagkalat ng makasaysayang ani, ang limang taong bono ay dapat na ikalakal sa paligid ng 1%, na ginagawang kaakit-akit sa kasalukuyang ani nitong 5%.
Kumalat ng Pagkalat
Pag-unawa sa Pagkalat ng Pagkalat
Ang pagkalat ng ani ay isang pangunahing sukatan na ginagamit ng mga namumuhunan ng bono kapag sinusukat ang antas ng gastos para sa isang bono o pangkat ng mga bono. Halimbawa, kung ang isang bono ay nagbubunga ng 7% at ang isa pa ay nagbubunga ng 4%, ang pagkalat ay 3 porsyento na puntos o 300 batayan na puntos. Ang mga bono na hindi Treasury ay pangkalahatang nasuri batay sa pagkakaiba sa pagitan ng kanilang ani at ng ani sa isang bono ng Treasury ng maihahambing na kapanahunan.
Kumalat ng Pagkalat at Panganib
Karaniwan, ang mas mataas na panganib ng isang bono o klase ng asset ay nagdadala, mas mataas ang pagkalat ng ani. Kapag ang isang pamumuhunan ay tiningnan bilang mababang panganib, ang mga mamumuhunan ay hindi nangangailangan ng isang malaking ani para sa pagtali sa kanilang cash. Gayunpaman, kung ang isang pamumuhunan ay tiningnan bilang isang mas mataas na peligro, hinihiling ng mga mamumuhunan ng sapat na kabayaran sa pamamagitan ng isang mas mataas na pagkalat ng ani bilang kapalit ng panganib sa kanilang punong pagbaba. Halimbawa, ang isang bono na inilabas ng isang malaki, malusog na pampinansyal na kumpanya ay karaniwang nakikipagkalakalan sa medyo mababang pagkalat na may kaugnayan sa US Treasury. Sa kaibahan, ang isang bono na inisyu ng isang mas maliit na kumpanya na may mas mahina na pinansiyal na lakas ay karaniwang nakikipagkalakalan sa isang mas mataas na pagkalat na kamag-anak sa kayamanan. Para sa kadahilanang ito, ang mga bono sa mga umuusbong na merkado at binuo ng mga merkado, pati na rin ang magkaparehong mga seguridad na may iba't ibang mga pagkahinog, karaniwang kalakalan sa makabuluhang magkakaibang ani.
Mga Kilusan ng Pagkalat ng Pagkalat
Dahil ang mga nagbubunga ng bono ay madalas na nagbabago, ang mga pagkalat ng ani ay din. Ang direksyon ng pagkalat ay maaaring tumaas o lumawak, ibig sabihin ang pagkakaiba ng ani sa pagitan ng dalawang mga bono ay tataas, at ang isang sektor ay gumaganap nang mas mahusay kaysa sa iba pa. Kapag kumakalat ng makitid, ang pagkakaiba ng ani ay bumababa, at ang isang sektor ay gumaganap nang mas mahina kaysa sa iba pa. Halimbawa, ang ani sa isang high-ani bond index ay gumagalaw mula sa 7% hanggang 7.5%. Kasabay nito, ang ani sa 10-taong Treasury ay nananatili sa 2%. Ang pagkalat ay lumipat mula sa 500 mga puntos na batayan sa 550 na batayan ng mga puntos, na nagpapahiwatig na ang mga bono na may mataas na ani na underperformed Treasury sa panahong iyon.
Kung ihahambing sa makasaysayang kalakaran, ang pagkalat ng ani sa pagitan ng mga kayamanan ng iba't ibang mga pagkahinog ay maaaring magpahiwatig kung paano tinitingnan ng mga mamumuhunan ang mga kondisyon sa ekonomiya. Ang malawak na pagkalat ay karaniwang humahantong sa isang positibong curve ng ani, na nagpapahiwatig ng matatag na mga kondisyon sa ekonomiya sa hinaharap. Sa kabaligtaran, kapag bumabagsak na kumalat ang kontrata, ang lumalalang mga kondisyon ng ekonomiya ay maaaring darating, na nagreresulta sa isang pag-flattening ng curve ng ani.
