Ang ugnayan sa pagitan ng mga rate ng puwesto at pasulong ay magkatulad, tulad ng relasyon sa pagitan ng diskwento na kasalukuyang halaga at hinaharap na halaga. Ang isang pasulong na rate ng interes ay kumikilos bilang isang rate ng diskwento para sa isang solong pagbabayad mula sa isang petsa sa hinaharap (sabihin, limang taon mula ngayon) at diskwento ito sa isang mas malapit na petsa ng hinaharap (tatlong taon mula ngayon).
Bago ka makalkula
Sa teoryang ito, ang rate ng pasulong ay dapat na pantay sa rate ng puwesto kasama ang anumang mga kita mula sa seguridad, kasama ang anumang mga singil sa pananalapi. Maaari mong makita ang prinsipyong ito sa mga kontrata ng pasulong na equity, kung saan ang mga pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo sa pasulong at lugar ay batay sa mga dibidendo na mababayad na mas kaunting interes na babayaran sa panahon.
Ang isang rate ng lugar ay ginagamit ng mga mamimili at nagbebenta na naghahanap upang gumawa ng isang agarang pagbili o pagbebenta, habang ang isang pasulong rate ay itinuturing na inaasahan ng merkado para sa mga presyo sa hinaharap. Maaari itong magsilbing isang tagapagpahiwatig ng pang-ekonomiya ng kung paano inaasahan ng merkado ang hinaharap na gumanap, habang ang mga rate ng lugar ay hindi mga tagapagpahiwatig ng mga inaasahan sa merkado, at sa halip ay ang panimulang punto sa anumang transaksyon sa pananalapi.
Samakatuwid, normal para sa mga rate ng pasulong na gagamitin ng mga namumuhunan, na maaaring naniniwala na mayroon silang kaalaman o impormasyon sa kung paano ang mga presyo ng mga tiyak na item ay lumilipat sa paglipas ng panahon. Kung ang isang potensyal na mamumuhunan ay naniniwala na ang totoong mga rate sa hinaharap ay mas mataas o mas mababa kaysa sa nakasaad na mga rate ng pasulong sa kasalukuyang petsa, maaari itong mag-signal ng isang pagkakataon sa pamumuhunan.
Pag-convert Mula sa Spot hanggang sa Pagpasa ng Rate
Para sa pagiging simple, isaalang-alang kung paano makalkula ang mga rate ng pasulong para sa mga bono ng zero-kupon. Ang isang pangunahing formula para sa pagkalkula ng mga rate ng pasulong na ganito:
Ipasa ang rate = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1 saanman: ra = Ang rate ng rate para sa bono ng term na ta ta
Sa pormula, ang "x" ay ang petsa ng pagtatapos sa hinaharap (sabihin, 5 taon), at ang "y" ay ang mas malapit na petsa ng hinaharap (tatlong taon), batay sa curve ng spot rate.
Ipagpalagay na ang isang hypothetical two-year bond ay nagbubunga ng 10%, habang ang isang isang taong bono ay nagbubunga ng 8%. Ang pagbabalik na ginawa mula sa dalawang taong bono ay kapareho ng kung ang isang mamumuhunan ay tumatanggap ng 8% para sa isang taong bono at pagkatapos ay gumagamit ng isang rollover upang i-roll ito sa isa pang isang taong bono sa 12.04%.
Ipasa ang rate = (1 + 0.08) 1 (1 + 0.10) 2 −1 = 0.1204 = 12.04%
Ang hypothetical na 12.04% na ito ay ang pasulong na rate ng pamumuhunan.
Upang makita muli ang relasyon, ipagpalagay na ang rate ng lugar para sa isang tatlong-taon at apat na taong bono ay 7% at 6%, ayon sa pagkakabanggit. Ang isang rate ng pasulong sa pagitan ng mga taong tatlo at apat — ang katumbas na rate na kinakailangan kung ang tatlong-taong bono ay igulong sa isang isang taong bono pagkatapos ito matanda - magiging 3.06%.
Pag-unawa sa Spot at Ipasa na Mga Presyo
Upang maunawaan ang mga pagkakaiba at relasyon sa pagitan ng mga rate ng lugar at mga rate ng pasulong, makakatulong ito na mag-isip ng mga rate ng interes tulad ng mga presyo ng mga transaksyon sa pananalapi. Isaalang-alang ang isang $ 1, 000 na bono na may taunang kupon na $ 50. Ang nagbigay ay mahalagang magbabayad ng 5% ($ 50) upang humiram ng $ 1, 000.
Sinasabi sa iyo ng isang "spot" na rate ng interes kung ano ang presyo ng isang pinansiyal na kontrata sa petsa ng lugar, na karaniwang sa loob ng dalawang araw pagkatapos ng isang kalakalan. Ang isang instrumento sa pananalapi na may rate rate ng 2.5% ay ang napagkasunduang presyo ng merkado ng transaksyon batay sa kasalukuyang aksyon ng mamimili at nagbebenta.
Ang mga pasulong na rate ay mga awtorisadong presyo ng mga transaksyon sa pananalapi na maaaring maganap sa ilang mga punto sa hinaharap. Sinasagot ng spot rate ang tanong na, "Magkano ang magastos upang magsagawa ng isang transaksyon sa pananalapi ngayon?" Sinasagot ng pasulong na rate ang tanong na, "Magkano ang magastos upang magsagawa ng isang transaksyon sa pananalapi sa hinaharap na petsa X?"
Tandaan na ang parehong mga rate ng lugar at mga rate ng pasulong ay sumang-ayon sa kasalukuyan. Ito ang tiyempo ng pagpapatupad na iba. Ginagamit ang isang rate ng spot kung ang napagkasunduang kalakalan ay nangyayari ngayon o bukas. Ang isang rate ng pasulong ay ginagamit kung ang napagkasunduang kalakalan ay hindi nakatakda na maganap hanggang sa kalaunan sa hinaharap. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Ipasa ang rate kumpara sa Rate ng Spot: Ano ang Pagkakaiba?")
