Ang pinakamahusay na mga bagay sa buhay ay libre, at ito ay totoo para sa cash flow. Gustung-gusto ng Smart mamumuhunan ang mga kumpanya na gumagawa ng maraming libreng cash flow (FCF). Sinenyasan nito ang kakayahan ng isang kumpanya na magbayad ng utang, magbayad ng dividends, bumili ng stock muli, at mapadali ang paglaki ng negosyo. Gayunpaman, habang ang libreng cash flow ay isang mahusay na sukat ng kalusugan sa korporasyon, mayroon itong mga limitasyon at hindi immune sa trickery ng accounting.
Ano ang Libreng Cash Flow?
Sa pamamagitan ng pagtaguyod kung magkano ang cash ng isang kumpanya pagkatapos magbayad ng mga bayarin para sa patuloy na mga aktibidad at paglago, ang FCF ay isang panukalang naglalayong i-cut ang arbitrariness at guesstimations na kasangkot sa naiulat na kita. Hindi alintana kung ang isang cash outlay ay binibilang bilang isang gastos sa pagkalkula ng kita o naging isang asset sa balanse ng sheet, ang libreng cash flow ay sumusubaybay sa pera.
Upang makalkula ang FCF, maaaring gamitin ng mga namumuhunan ang cash flow statement at sheet sheet. Doon, makikita mo ang daloy ng item ng cash mula sa mga operasyon (tinukoy din bilang "operating cash"). Mula sa bilang na ito, ibawas ang tinatayang paggasta ng kapital na kinakailangan para sa kasalukuyang operasyon:
FCF = CFO - Mga gastos sa Capital kung saan:
Upang gawin ito ng isa pang paraan, maaaring gamitin ng mga namumuhunan ang income statement at sheet sheet. Magsimula sa netong kita at magdagdag ng mga singil sa likod para sa pamumura at pag-amortization. Gumawa ng isang karagdagang pagsasaayos para sa mga pagbabago sa nagtatrabaho kabisera, na ginagawa sa pamamagitan ng pagbabawas ng kasalukuyang mga pananagutan mula sa kasalukuyang mga pag-aari. Pagkatapos, ibawas ang mga gastos sa kapital. Ang pormula ay ang mga sumusunod:
FCF = Net Income + DA − CC − Capital Expenditures saanman: DA = Pagkalugi at amortisasyon
Ito ay maaaring tila kakaiba upang magdagdag ng pagbabawas ng pagbabawas / pag-amortisasyon dahil nagkakaloob ito ng paggasta sa kapital. Ang pangangatuwiran sa likod ng pagsasaayos, gayunpaman, ay ang libreng cash flow ay inilaan upang masukat ang pera na ginugol ngayon, hindi mga transaksyon na nangyari sa nakaraan. Ginagawa nitong ang FCF ng isang kapaki-pakinabang na instrumento para sa pagkilala sa lumalaking kumpanya na may mataas na mga gastos sa harap, na maaaring kumain sa mga kita ngayon ngunit may potensyal na magbayad mamaya.
Ano ang Ipinapahiwatig ng Libreng Cash Flow?
Ang paglago ng mga libreng daloy ng cash ay madalas na isang simula sa pagtaas ng kita. Ang mga kumpanya na nakakaranas ng pagbabawas sa FCF — dahil sa paglaki ng kita, pagpapabuti ng kahusayan, pagbawas ng gastos, pagbabahagi ng mga pagbili, pagbabahagi ng dibidendo, o pag-aalis ng utang — ay maaaring gantimpalaan ang mga namumuhunan bukas. Iyon ang dahilan kung bakit marami sa pamayanan ng pamumuhunan ang nagpapahalaga sa FCF bilang isang sukatan ng halaga. Kapag ang presyo ng pagbabahagi ng isang kumpanya ay mababa at ang libreng cash flow ay tumataas, ang mga logro ay mabuti na ang mga kita at pagbabahagi ng halaga ay malapit na.
Sa pamamagitan ng kaibahan, ang pag-urong ng mga signal ng FCF ay may problema sa unahan. Sa kawalan ng disenteng libreng daloy ng cash, ang mga kumpanya ay hindi makapagpapanatili ng paglaki ng kita. Ang isang hindi sapat na FCF para sa paglago ng mga kita ay maaaring pilitin ang isang kumpanya na mapalakas ang mga antas ng utang nito. Mas masahol pa, ang isang kumpanya na walang sapat na FCF ay maaaring walang likido upang manatili sa negosyo.
Mga Pitfalls ng Libreng Cash Flow
Bagaman nagbibigay ito ng isang kayamanan ng mahalagang impormasyon na talagang pinahahalagahan ng mga namumuhunan, ang FCF ay hindi nagkakamali. Ang mga crafty kumpanya ay mayroon pa ring leeway pagdating sa accounting sleight ng kamay. Nang walang pamantayan sa regulasyon para sa pagtukoy ng FCF, ang mga namumuhunan ay madalas na hindi sumasang-ayon sa eksaktong kung aling mga item ang dapat at hindi dapat tratuhin bilang mga paggasta sa kabisera.
Samakatuwid, dapat tandaan ng mga namumuhunan ang mga kumpanya na may mataas na antas ng FCF upang makita kung ang mga kumpanyang ito ay nasa ilalim ng pag-uulat ng mga gastos sa kapital pati na rin ang pananaliksik at pag-unlad. Pansamantalang mapalakas ng mga kumpanya ang FCF sa pamamagitan ng pag-unat ng kanilang mga pagbabayad, higpitan ang mga patakaran sa koleksyon ng pagbabayad, at pag-ubos ng mga imbentaryo. Ang mga aktibidad na ito ay nagpapaliit sa kasalukuyang mga pananagutan at mga pagbabago sa kapital ng nagtatrabaho. Ngunit ang mga epekto ay malamang na pansamantala.
Ang Trick ng Pagtatagong Mga Natatanggap
Ang isa pang halimbawa ng kalokohan ng FCF ay nagsasangkot ng mga ispesipikong pagkalkula ng kasalukuyang mga account na natatanggap. Kapag ang isang kumpanya ay nag-uulat ng kita, nagtatala ito ng isang account na natatanggap, na kumakatawan sa cash na hindi pa matatanggap. Ang mga kita pagkatapos ay dagdagan ang netong kita at cash mula sa mga operasyon, ngunit ang pagtaas na ito ay karaniwang naka-offset sa pamamagitan ng isang pagtaas sa kasalukuyang mga account na natatanggap, na pagkatapos ay ibawas mula sa cash mula sa mga operasyon. Kapag naitala ng mga kumpanya ang kanilang mga kita tulad nito, ang netong epekto sa cash mula sa mga operasyon at libreng cash flow ay dapat na zero dahil walang natanggap na cash.
Ano ang mangyayari kapag nagpasya ang isang kumpanya na maitala ang kita, kahit na ang cash ay hindi matatanggap sa loob ng isang taon? Ang natatanggap para sa isang naantala na pag-areglo ng cash ay, samakatuwid, "hindi kasalukuyang" at maaaring mailibing sa ibang kategorya tulad ng "iba pang mga pamumuhunan." Ang kita ay naitala pa at ang cash mula sa mga pagtaas ng operasyon, ngunit walang kasalukuyang natanggap na account ang naitala sa offset na kita. Kaya, ang cash mula sa mga operasyon at libreng cash flow ay nagtatamasa ng isang malaki ngunit hindi makatarungang tulong. Ang mga trick na tulad nito ay maaaring mahirap mahuli.
Bottom Line
Sa kasamaang palad, ang paghahanap ng isang all-purpose tool para sa pagsubok ng mga pundasyon ng kumpanya ay nagpapatunay pa rin na hindi mailap. Tulad ng lahat ng mga sukatan ng pagganap, ang FCF ay may mga limitasyon. Sa kabilang banda, sa kondisyon na panatilihin ang kanilang mga bantay, ang libreng cash flow ay isang napakahusay na lugar upang simulan ang pangangaso.
