Ano ang Pagtutugma ng Pananagutan?
Ang pagtutugma ng pananagutan ay isang diskarte sa pamumuhunan na tumutugma sa mga benta sa hinaharap na mga asset at mga stream ng kita laban sa tiyempo ng inaasahang gastos sa hinaharap. Ang diskarte ay malawak na napayakap sa mga tagapamahala ng pondo ng pensiyon, na nagsisikap na mabawasan ang panganib ng pagpuksa ng isang portfolio sa pamamagitan ng pagtiyak sa mga pagbebenta ng asset, interes, at pagbahagi ng dibidendo na nauukol sa inaasahang pagbabayad sa mga tatanggap ng pensyon. Ito ay kabaligtaran sa mas simpleng mga diskarte na pagtatangka upang mai-maximize ang pagbabalik nang hindi isinasaalang-alang ang tiyempo sa pag-alis.
Paano Gumagana ang Pagtutugma ng Tanan
Ang pagtutugma ng pananagutan ay lumalaki sa katanyagan sa mga sopistikadong tagapayo sa pananalapi at mayayamang indibidwal na kliyente, na gumagamit ng maramihang mga sitwasyon ng paglago at pag-alis upang matiyak na ang sapat na salapi ay magagamit kapag kinakailangan. Ang paggamit ng paraan ng pagsusuri sa Monte Carlo, na gumagamit ng isang programa sa computer upang average ang mga resulta ng libu-libong posibleng mga sitwasyon, ay lumago sa pagiging popular nito bilang isang tool na nagse-save ng oras na ginamit upang gawing simple ang diskarte sa pagtutugma ng pananagutan.
Bilang halimbawa, ang mga retirado na nabubuhay sa kita mula sa kanilang mga portfolio sa pangkalahatan ay umaasa sa matatag at patuloy na pagbabayad upang madagdagan ang mga pagbabayad sa seguridad sa lipunan. Ang isang pagtutugma na diskarte ay kasangkot sa estratehikong pagbili ng mga security upang magbayad ng mga dibidendo at interes sa mga regular na agwat. Sa isip, ang isang diskarte sa pagtutugma ay magiging maayos sa lugar bago magsimula ang mga taong pagretiro. Ang isang pondo ng pensiyon ay gumamit ng isang katulad na diskarte upang matiyak na natugunan ang mga obligasyong benepisyo nito.
Para sa isang pagmamanupaktura ng kumpanya, tagabuo ng imprastraktura o kontraktor ng gusali, ang isang diskarte sa pagtutugma ay kasangkot sa pag-upo sa iskedyul ng pagbabayad ng financing ng utang ng isang proyekto o pamumuhunan na may dalang cash mula sa pamumuhunan. Halimbawa, ang isang toll na tagabuo ng kalsada ay makakakuha ng financing ng proyekto at magsisimulang magbayad ng utang kapag ang daan ng toll ay magbubukas sa trapiko at ipagpapatuloy ang regular na naka-iskedyul na pagbabayad sa paglipas ng panahon.
Mga Key Takeaways
- Ang pagtutugma ng pananagutan ay isang diskarte sa pamumuhunan na tumutugma sa mga benta sa hinaharap na mga asset at mga stream ng kita laban sa tiyempo ng inaasahang gastos sa hinaharap. Ang diskarte na ito ay naiiba mula sa pagbabalik na mga estratehiya sa pagbabalik na titingnan lamang ang mga assets ng bahagi ng sheet sheet at hindi ang mga pananagutan. Ang mga pondo ng pensiyon ay lalong gumagamit ng pagtutugma ng pananagutan upang matiyak na hindi sila mauubusan ng garantisadong pondo para sa mga benepisyaryo.
Immunization ng Portfolio
Ang isang diskarte sa pagtutugma ng pananagutan para sa isang nakapirming portfolio ng kita ng mga pares ng mga tagal ng mga ari-arian at pananagutan sa kung ano ang kilala bilang isang pagbabakuna. Sa pagsasagawa, mahirap ang eksaktong pagtutugma, ngunit ang layunin ay upang maitaguyod ang isang portfolio kung saan ang dalawang bahagi ng kabuuang pagbabalik - pagbabalik ng presyo at muling pagbabalik - eksaktong natatakpan ang bawat isa kapag ang rate ng interes ay nagbabago. Mayroong isang kabaligtaran na relasyon sa pagitan ng peligro ng presyo at panganib ng muling pag-aangkop, at kung ilipat ang mga rate ng interes, makakamit ang portfolio ng parehong nakapirming rate ng pagbabalik. Sa madaling salita, ito ay "nabakunahan" mula sa paggalaw ng rate ng interes. Ang pagtutugma ng daloy ng cash ay isa pang diskarte na pondohan ang isang stream ng mga pananagutan sa tinukoy na agwat ng oras na may dalang cash mula sa mga pagbabayad ng punong-guro at coupon sa mga nakapirming instrumento ng kita.
Ang pagbabakuna ay itinuturing na isang "quasi-active" na diskarte sa pag-iwas sa panganib dahil mayroon itong mga katangian ng parehong aktibo at passive strategies. Sa pamamagitan ng kahulugan, ang purong pagbabakuna ay nagpapahiwatig na ang isang portfolio ay namuhunan para sa isang tinukoy na pagbabalik para sa isang tiyak na tagal ng oras nang walang kinalaman sa anumang impluwensya sa labas, tulad ng mga pagbabago sa mga rate ng interes.
Ang gastos na gastos ng paggamit ng diskarte sa pagbabakuna ay potensyal na ibigay ang baligtad na potensyal ng isang aktibong diskarte para sa katiyakan na makamit ng portfolio ang inilaan na nais na pagbabalik. Tulad ng sa diskarte ng buy-and-hold, sa pamamagitan ng disenyo, ang mga instrumento na pinaka-ugma para sa diskarte na ito ay mga bono na may mataas na grade na may malayong mga posibilidad ng default. Sa katunayan, ang purong anyo ng pagbabakuna ay upang mamuhunan sa isang zero-coupon bond at tumutugma sa kapanahunan ng bono hanggang sa petsa kung saan ang cash flow ay inaasahan na kinakailangan. Tinatanggal nito ang anumang pagkakaiba-iba ng pagbabalik, positibo o negatibo, na nauugnay sa muling pag-aani ng mga daloy ng cash.
