Ang Repo 105 ay isang uri ng loophole sa accounting para sa muling pagbili (repo) na mga transaksyon na pinagsasamantalahan ngayon ng Lehman Brothers sa isang pagtatangka upang maitago ang totoong halaga ng pagkilos sa mga oras ng kaguluhan nito sa 2007-2008. Sa kasunduang ito ng muling pagbili, dahil na-update upang isara ang loophole, maaaring maiuri ng isang kumpanya ang isang panandaliang pautang bilang isang pagbebenta at kasunod na gamitin ang mga nalikom na cash mula sa "pagbebenta" upang mabawasan ang mga pananagutan.
Pagbabagsak sa Repo 105
Sa merkado ng repo, ang isang kompanya ay maaaring makakuha ng pag-access sa labis na pondo ng iba pang mga kumpanya para sa mga maikling panahon, karaniwang magdamag, kapalit ng collateral. Ang firm na nanghihiram ng pondo ay nangangako na magbabayad ng panandaliang pautang na may kaunting interes; ang collateral ay karaniwang hindi nagbabago ng mga kamay. Ito ang nagpapahintulot sa mga kumpanya na maitala ang papasok na cash bilang isang benta - ang collateral ay ipinapalagay na "nabenta" at binili mamaya.
Ang Repo 105 ay gumawa ng mga headlines kasunod ng pagbagsak ng Lehman Brothers. Naiulat na nahawakan ni Lehman para sa maniobra ng accounting na ito na magbayad ng $ 50 bilyon sa mga pananagutan upang mabawasan ang pagkilos sa kanilang balanse. Teknikal, ayon sa panuntunan ng repo tulad ng nakasulat noon, at sa kahabaan at desperadong imahinasyon ng CFO Erin Callan at ng kanyang mga underlings, ang kanilang mga transaksyon sa Repo 105 ay pinahihintulutan ang pagkilala sa mga benta sa halip na mga paghiram, pinanatili ang mga paghiram sa balanse ng sheet at hindi nangangailangan ng pagsisiwalat ng mga obligasyon sa utang. Sa katotohanan, na ibinigay ang sitwasyon sa oras, sila ay hindi wasto sa pagsasagawa. Sa ilalim ng panuntunan na umiiral, isang repo ang maiulat bilang isang pagbebenta o financing, depende sa kung ang isang kumpanya ay nagpanatili ng epektibong kontrol sa mga collateralized assets para sa panandaliang pautang. Kung mabibili ng isang kumpanya ang mga ari-arian, magiging isang transaksyon sa financing; kung hindi ito, ito ay isang benta. Sa mga transaksyon ng Repo 105, inangkin ni Lehman na ito ay nagbigay ng epektibong kontrol dahil nakatanggap lamang ito ng $ 100 para sa bawat $ 105 sa nai-post na collateral (samakatuwid ang "105"). Kaya, sinabi ng bangko ng pamumuhunan, sila ay mga transaksyon sa pagbebenta na nakabuo ng kita para sa pagbawas ng leverage.
Ang pagsasara ng Loophole
Ang pagkakaroon ng natutunan ng isang mahalagang aralin tungkol sa kung paano makakahanap ang Wall Street ng isang paraan upang abusuhin ang isang panuntunan sa accounting, ang pinansiyal na Pamantayan sa Pamantayang Pangangalaga sa Accounting (FASB) ay inisyu ng ASU No. Kasunduan. " Ang tuntunin ay napabuti, sinabi ng FASB sa isang press release, "sa pamamagitan ng pag-aalis ng pagsasaalang-alang sa kakayahan ng transferor na matupad ang mga karapatang pangontrata at obligasyon mula sa mga pamantayan sa pagtukoy ng epektibong kontrol."
