Ano ang Panuntunan ng Volcker?
Ang Volcker Rule ay isang pederal na regulasyon na sa pangkalahatan ay nagbabawal sa mga bangko na magsagawa ng ilang mga aktibidad sa pamumuhunan gamit ang kanilang sariling mga account at nililimitahan ang kanilang pakikitungo sa mga pondo ng halamang-singaw at pondo ng pribadong equity, na tinatawag ding mga sakop na pondo. Nilalayon ng Volcker Rule na protektahan ang mga customer ng bangko sa pamamagitan ng pagpigil sa mga bangko mula sa paggawa ng ilang mga uri ng haka-haka na pamumuhunan na nag-ambag sa krisis sa pananalapi noong 2008.
Noong Agosto ng 2019, ang Opisina ng Comptroller ng Pera ay bumoto upang baguhin ang Panuntunan ng Volcker sa isang pagtatangka na linawin kung ano ang pangangalakal ng seguridad at hindi pinapayagan ng mga bangko. Ang pagbabago ay kakailanganin ng limang mga ahensya ng regulasyon upang mag-sign-off bago maisakatuparan, ngunit sa pangkalahatan ay nakikita bilang isang pagrerelaks ng nakaraang paghihigpit ng panuntunan sa mga bangko gamit ang kanilang sariling pondo upang makipagkalakalan ng mga security.
Kasaysayan ng Volcker Rule
Pinangalanan matapos ang dating Federal Reserve Chairman na Paul Volcker, ang Volcker Rule ay tumutukoy sa seksyon 619 ng Dodd-Frank Wall Street Reform at Consumer Protection Act, na naglalagay ng mga panuntunan para sa pagpapatupad ng seksyon 13 ng Bank Holding Company Act ng 1956. Namatay si Paul Volcker sa Ika-8 ng Disyembre, 2019 sa edad na 92.
Ipinagbabawal ng Volcker Rule ang mga bangko na gamitin ang kanilang sariling mga account para sa panandaliang pagmamay-ari ng pangangalakal ng mga mahalagang papel, derivatives at futures ng kalakal, pati na rin ang mga pagpipilian sa alinman sa mga instrumento. Ang panuntunan din ay pinipigilan ang mga bangko, o nakaseguro na mga institusyon ng deposito, mula sa pagkuha o pagpapanatili ng mga interes sa pagmamay-ari sa mga pondo ng bakod o pribadong pondo ng equity, na napapailalim sa ilang mga pagbubukod. Sa madaling salita, ang panuntunan ay naglalayong pigilan ang mga bangko mula sa pagkuha ng labis na panganib sa pamamagitan ng pagbabawal sa kanila mula sa paggamit ng kanilang sariling pondo upang makagawa ang mga ganitong uri ng pamumuhunan upang madagdagan ang kita. Ang Volcker Rule ay umaasa sa saligan na ang mga haka-haka na aktibidad na pangkalakal na ito ay hindi nakikinabang sa mga customer ng mga bangko.
Ang panuntunan ay naganap noong Abril 1, 2014, na may ganap na pagsunod sa mga bangko ng Hulyo 21, 2015 - bagaman ang Federal Reserve ay mula nang nagtakda ng mga pamamaraan para sa mga bangko upang humiling ng pinalawak na oras upang lumipat sa buong pagsunod sa ilang mga aktibidad at pamumuhunan. Noong Mayo 30, 2018, ang mga miyembro ng Federal Reserve Board, na pinangunahan ni Chairman Jerome (Jay) Powell, ay bumoto nang magkakaisa upang itulak ang isang panukala na palalimin ang mga paghihigpit sa paligid ng Volcker Rule at bawasan ang mga gastos para sa mga bangko na kailangang sumunod dito. Ang layunin, ayon kay Powell, ay "… upang palitan ang labis na kumplikado at hindi mahusay na mga kinakailangan sa isang mas naka-streamline na hanay ng mga kinakailangan."
Marami pa sa Mga pagtutukoy ng Volcker Rule
Ang panuntunan, tulad ng umiiral, ay nagbibigay-daan sa mga bangko na magpatuloy sa paggawa ng merkado, underwriting, pag-upa, mga seguridad ng gobyerno ng kalakalan, nakikisali sa mga aktibidad ng kumpanya ng seguro, nag-aalok ng mga pondo ng halamang-singaw at mga pondo ng pribadong equity, at kumikilos bilang mga ahente, broker o custodians. Maaaring patuloy na mag-alok ang mga bangko ng mga serbisyong ito sa kanilang mga customer upang makabuo ng kita. Gayunpaman, ang mga bangko ay hindi maaaring makisali sa mga gawaing ito kung ang paggawa nito ay lilikha ng isang materyal na salungatan ng interes, ilantad ang institusyon sa mga asset na may mataas na peligro o mga diskarte sa pangangalakal, o makabuo ng kawalang-tatag sa loob ng bangko o sa loob ng pangkalahatang sistema ng pananalapi ng US.
Depende sa kanilang laki, dapat matugunan ng mga bangko ang magkakaibang antas ng mga kinakailangan sa pag-uulat upang ibunyag ang mga detalye ng kanilang mga nasasakupang aktibidad sa pangangalakal sa gobyerno. Ang mga malalaking institusyon ay dapat na magpatupad ng isang programa upang matiyak na ang pagsunod sa mga bagong patakaran, at ang kanilang mga programa ay napapailalim sa independyenteng pagsubok at pagsusuri. Ang mas maliit na mga institusyon ay napapailalim sa mas kaunting mga kinakailangan sa pagsunod at pag-uulat.
Kasaysayan ng Volcker Rule
Ang pinagmulan ng panuntunan mula noong 2009 nang ang mga ekonomista at dating Fed Chair Paul Volcker ay nagmungkahi ng isang piraso ng regulasyon bilang tugon sa patuloy na krisis sa pananalapi (at pagkatapos ng pinakamalaking bangko ng bansa na nagtipon ng malalaking pagkalugi mula sa kanilang mga armas sa pagmamay-ari) na naglalayong ipagbawal ang mga bangko mula sa pag-isip sa mga merkado. Sa huli ay inaasahan ni Volcker na muling maitaguyod ang paghati sa pagitan ng komersyal na pagbabangko at pagbabangko sa pamumuhunan - isang dibisyon na dating umiiral ngunit ligal na natunaw ng isang bahagyang pagtanggal ng Glass-Steagall Act noong 1999.
Bagaman hindi bahagi ng orihinal na panukala ni Pangulong Barack Obama para sa overhaul sa pananalapi, ang Volcker Rule ay itinataguyod ni Obama at idinagdag sa panukala ng Kongreso noong Enero 2010.
Noong Disyembre 2013, limang ahensya ng pederal ang inaprubahan ang pangwakas na mga regulasyon na bumubuo sa Volcker Rule - ang Lupon ng mga Tagapamahala ng Federal Reserve System, ang Federal Deposit Insurance Corporation, ang Opisina ng Comptroller ng Pera, ang Komisyon ng Kalakal na Pangangalakal ng Kalakal Mga Seguridad at Exchange Commission.
Kritikan sa Panuntunan ng Volcker
Ang Volcker Rule ay malawak na pinuna mula sa iba't ibang mga anggulo. Inangkin ng US Chamber of Commerce noong 2014 na ang pagtatasa ng halaga ng benepisyo ay hindi kailanman nagawa at na ang mga gastos na nauugnay sa Volcker Rule ay higit pa sa mga pakinabang nito. Noong 2017, sinabi ng nangungunang peligro ng International Monetary Fund na ang mga regulasyon upang maiwasan ang mga haka-haka na taya ay mahirap ipatupad at na ang Boluntaryong Panuntunan ay maaaring hindi sinasadyang mabawasan ang pagkatubig sa merkado ng bono.
Ang Talaan ng Pananalapi at Pangkabuhayan ng Talakayan ng Pederal na Federal Reserve (FEDS) ay gumawa ng isang katulad na argumento, na sinasabi na ang Panuntunan ng Volcker ay mababawasan ang pagkatubig dahil sa isang pagbawas sa mga aktibidad sa paggawa ng merkado sa mga bangko. Bukod dito, noong Oktubre 2017, isang ulat ng Reuters ay nagsiwalat na ang European Union ay nag-scrap ng isang naka-draft na batas na maraming katangian bilang sagot ng Europa sa Volcker Rule, na binabanggit ang walang mahuhulaan na kasunduan sa paningin. Samantala, maraming mga ulat ang nagbanggit ng isang mas magaan-kaysa-inaasahang epekto sa mga kita ng mga malalaking bangko sa mga taon kasunod ng pagpapatupad ng panuntunan - kahit na ang patuloy na pag-unlad sa pagpapatupad ng panuntunan ay maaaring makaapekto sa mga operasyon sa hinaharap.
Hinaharap ng Panuntunan ng Volcker
Noong Pebrero 2017, nilagdaan ng Pangulo ng Estados Unidos na si Donald Trump ang isang utos ng ehekutibo na nagdidirekta pagkatapos-Treasury Secretary na si Steven Mnuchin upang suriin ang mga umiiral na regulasyon sa sistema ng pinansya. Dahil ang executive order, pinakawalan ng mga opisyal ng Treasury ang maraming mga ulat na nagmumungkahi ng mga pagbabago sa Dodd-Frank, kasama ang isang inirekumendang panukala upang pahintulutan ang mga bangko na mas malaki ang mga eksklusibo sa ilalim ng Volcker Rule.
Sa isa sa mga ulat, na inilabas noong Hunyo 2017, sinabi ng Treasury na inirerekomenda nito ang mga makabuluhang pagbabago sa Panuntunan ng Volcker habang idinagdag na hindi nito suportado ang pag-aalis nito at "sumusuporta sa prinsipyo" ang mga limitasyon ng panuntunan sa pangangalakal ng pagmamay-ari. Ang ulat ay kapansin-pansin na inirerekumenda ang pag-exempt mula sa mga bangko ng Volcker Rule na may mas mababa sa $ 10 bilyon sa mga assets. Binanggit din ng Treasury ang mga pasanin sa pagsunod sa regulasyon na nilikha ng panuntunan at iminungkahi na gawing simple at pinino ang mga kahulugan ng pangangalakal ng pagmamay-ari at sakop ang mga pondo sa itaas ng paglambot ng regulasyon upang payagan ang mga bangko na mas madaling pag-aralan ang kanilang mga panganib.
Mula noong pagtatasa ng Hunyo 2017, iniulat ni Bloomberg noong Enero 2018 na ang Opisina ng Treasury ng Comptroller ng Pera ay humantong sa mga pagsisikap na baguhin ang Volcker Rule alinsunod sa ilan sa mga rekomendasyon ng Treasury. Ang isang timeline para sa anumang mga iminungkahing rebisyon na magkakabisa ay mananatiling hindi malinaw, kahit na tiyak na aabutin ang buwan o taon. Ang boto ng Federal Reserve Board sa huling bahagi ng Mayo ng 2018 ay nagtatakda ng yugto para sa isang mas malawak na pag-ayaw sa panuntunan tulad ng nakatayo.
