Hanggang sa kamakailan lamang, ang Goldman Sachs ay maingat tungkol sa mga stock ng US, na ang pagtataya na ang S&P 500 Index (SPX) ay magiging patag sa pagtatapos ng 2019, at hanggang 3% lamang sa 2020. Ang kanilang pinakabagong mga target na presyo sa pagtatapos ng presyo para sa S&P 500 ay ngayon 3, 100 para sa 2019, at 3, 400 para sa 2020, na kumakatawan sa kani-kanilang mga nadagdag na 2.9% at 12.8% mula sa Hulyo 30, 2019 malapit.
"Ang aming modelo ng pagpapahalaga ay nagpapahiwatig ng maramihang P / E ay nananatiling matatag sa 17.6x sa 2019, dahil ang Fed sa huli ay hindi gaanong naiinis kaysa sa inaasahan ng merkado ngunit ang paglago ng ekonomiya ay muling nagkakagusto upang kumpirmahin ang kumpiyansa ng namumuhunan sa pagpapalawak, " sabi ng pangkat ng portfolio ng Pananaliksik ng Portfolio ng Goldman's. ang kanilang pinakabagong ulat ng Equity Views ng US. "Inaasahan namin na ang marami ay lalawak sa 18.4x sa 2020, dahil ang mataas na kawalan ng katiyakan ng patakaran ay higit pa sa pag-offset ng buntot mula sa patuloy na pagpapalawak ng ekonomiya, " idinagdag nila.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Itinaas ng Goldman ang kanilang mga target sa 2019 at 2020 para sa S&P 500, kahit na ibinaba nila ang top-down na forecast ng 2019 S&P 500 EPS mula sa $ 173 hanggang $ 167, at ang kanilang 2020 projection mula sa $ 181 hanggang $ 177. Sa pamamagitan ng paghahambing, ang kasalukuyang mga pagtatantya sa ilalim ng lupa ay $ 166 para sa 2019 at $ 184 para sa 2020.
Ang inaasahang taon ng paglipas ng taon-taon (YOY) na rate ng paglago ng EPS para sa 2019 ay nahulog mula sa 6% hanggang 3%. Ang na-forecast na rate ng paglago sa 2020 ay tumaas mula 4% hanggang 6%, higit sa lahat dahil ngayon ay bumaba ito sa isang mas mababang base sa 2019.
Ang mga pagtataya ng Goldman na ang mga benta ay tataas ng 5% sa 2019 at 4% sa 2020, humigit-kumulang na naaayon sa kanilang pag-asa ng paglaki sa nominal na GDP ng US. Gayunpaman, inaasahan nila na ang mga net profit margin ay bababa ng 39 na mga batayan ng puntos (bp) sa 2019, bago ang rebounding na may katamtaman sa 2020 at 2021.
"Karamihan sa mga pagbabago sa tantya ng aming mga kita ay hinihimok ng mas mahina-kaysa-inaasahang aktibidad ng pang-ekonomiya, presyo ng langis, at mga margin, lalo na sa loob ng semiconductors, " sulat ni Goldman, tungkol sa 2019.
Kaugnay ng 2020, sinabi nila: "Inaasahan ng aming mga ekonomista ang isang katamtamang pag-urong sa US at pandaigdigang paglago ng ekonomiya at mga headwind ng idiosyncratic sa mga semiconductors. Gayunpaman, ang aming nasa ibaba-pinagkasunduan 2020 EPS ang pagtatantya ay ang resulta ng sa amin ng pagtataya ng mas kaunting pagpapalawak ng margin kaysa sa ilalim- ipinapalagay ng mga analyst (+ 14bp kumpara sa + 65bp)."
Para sa 2021, ang mga proyekto ng Goldman na ang EPS ay tataas ng 5% hanggang $ 185. Ipinapalagay nila na ang ekonomiya ay patuloy na palawakin at na ang mga net profit margin ay higit na nagbabago mula 2020.
Habang ang Goldman ay mas maasahin sa mabuti tungkol sa merkado, si Mike Wilson, ang punong opisyal ng pamumuhunan (CIO) sa Morgan Stanley, ay nananatiling bearish. Naniniwala siya na ang mga pagtatantya sa kita sa pinagkasunduan ay masyadong mataas sa pamamagitan ng tungkol sa 5% hanggang 10%, inaasahan ang isang 10% na pagwawasto sa merkado sa susunod na tatlong buwan, at inaasahan na magtatapos ang S&P 500 sa pagtatapos ng 2019 sa 2, 750, o 8.6% sa ibaba ng malapit sa Hulyo 30, bawat Barron.
Nalaman ni Wilson na ang negatibong gabay sa korporasyon tungkol sa mga kita sa hinaharap ay nasa isang tatlong taong mataas kumpara sa positibong patnubay, ulat ng Business Insider. Napansin din niya na ang mga nagtatanggol na stock, tulad ng mga may mababang utang at mataas na pagbabalik sa kapital, ay kabilang sa mga pinuno ng merkado, na nagmumungkahi ng pagkabagabag sa mga namumuhunan. Sa wakas, siya ay kabilang sa mga nag-aalala na mahina ang lawak ng merkado, na nagmumungkahi na ang mga prospect ng paglago para sa karamihan ng mga stock ay lumala.
Tumingin sa Unahan
Mga pagtataya bisagra sa mga pagpapalagay. Parehong Goldman Sachs at Morgan Stanley ay naniniwala na ang mga pagtatantya sa kita ng pinagkasunduan ay masyadong mataas, ngunit gumawa ng ibang magkakaibang mga pagtataya sa merkado. Samantala, inirerekomenda ng Goldman ang selective na pagkakalantad sa mga cyclical tulad ng mga stock ng transportasyon, "mga bond equity na proxy na na-lagay ang kanilang mga karaniwang betas sa mga rate, " at pinapaboran ang mga nagbibigay ng pangangalaga sa kalusugan at serbisyo sa mga gumagawa ng droga.
