Ano ang isang Asset Swap
Ang isang pagpapalit ng asset ay katulad sa istraktura sa isang plain vanilla swap na may pangunahing pagkakaiba na ang pinagbabatayan ng kontrata ng pagpapalit. Sa halip na regular na regular at lumulutang na mga rate ng interes ng pautang na ipinapalit, naayos at lumulutang na mga assets ay ipinagpapalit.
Ang lahat ng mga pagpapalitan ay derivative na mga kontrata kung saan pinagpapalit ng dalawang partido ang mga instrumento sa pananalapi. Ang mga instrumento na ito ay maaaring maging halos anumang bagay, ngunit ang karamihan sa mga swap ay nagsasangkot ng mga daloy ng cash batay sa isang notional punong punong sinang-ayunan ng parehong partido. Tulad ng iminumungkahi ng pangalan, ang mga swap ng asset ay nagsasangkot ng isang aktwal na pagpapalitan ng asset sa halip na mga daloy lamang ng cash.
Ang mga swap ay hindi ipinagpapalit sa mga palitan, at ang mga namumuhunan sa tingi ay hindi karaniwang nakikibahagi sa mga pagpapalit. Sa halip, ang mga swap ay over-the-counter na mga kontrata sa pagitan ng mga negosyo o institusyong pampinansyal.
Mga Batayan ng isang Asset Swap
Ang mga swap ng Asset ay maaaring magamit upang ma-overlay ang mga nakapirming rate ng interes ng mga coupon ng bono na may mga lumulutang na rate. Sa kahulugan na iyon, ginagamit ang mga ito upang baguhin ang mga katangian ng daloy ng cash ng pinagbabatayan na mga assets at pagbago ng mga ito upang bakalan ang mga panganib ng pag-aari, maging may kaugnayan sa pera, kredito, at / o mga rate ng interes.
Karaniwan, ang isang pagpapalit ng asset ay nagsasangkot ng mga transaksyon kung saan nakukuha ng mamumuhunan ang isang posisyon sa bono at pagkatapos ay pumapasok sa isang interest rate swap sa bangko na nagbebenta sa kanya ng bono. Nagbabayad ang namumuhunan at tumatanggap ng lumulutang. Nagbabago ito ng nakapirming kupon ng bono sa isang LIBOR na nakabase sa nakalutang na kupon.
Malawakang ginagamit ito ng mga bangko upang mai-convert ang kanilang pangmatagalang mga rate ng rate ng rate sa isang lumulutang na rate upang tumugma sa kanilang mga panandaliang pananagutan (mga account sa depositor).
Ang isa pang paggamit ay upang matiyak laban sa pagkawala dahil sa panganib ng kredito, tulad ng default o pagkalugi, ng nagbigay ng bono. Dito, ang magpalit ng swap ay bumibili din ng proteksyon.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pamalit ng asset ay ginagamit upang ibahin ang anyo ng mga daloy ng cash upang mai-proteksyon ang mga panganib mula sa isang instrumento sa pananalapi na may hindi kanais-nais na mga katangian ng daloy ng cash sa isa pang may kanais-nais na daloy ng cash.Dito ay may dalawang partido sa isang transaksyon ng pagpapalit ng asset: isang proteksyon na nagbebenta, na tumatanggap ng mga daloy ng pera mula sa bono, at isang magpalit ng swap, na kung saan hedges panganib na nauugnay sa bono sa pamamagitan ng pagbebenta nito sa nagbebenta proteksyon. Ang bumibili ay nagbabayad ng pagkalat ng pagpapalit ng asset, na katumbas ng LIBOR plus (o minus) isang paunang pagkalkula ng pagkalat.
Paano gumagana ang isang Asset Swap
Kung ang swap ay upang maprotektahan ang panganib sa rate ng interes o default na panganib, mayroong dalawang magkahiwalay na mga trading na nagaganap.
Una, ang bumibili ng magpalit ay bumili ng isang bono mula sa nagbebenta ng swap bilang kapalit ng isang buong presyo ng par kasama ang naipon na interes (na tinatawag na maruming presyo).
Susunod, ang dalawang partido ay lumilikha ng isang kontrata kung saan sumang-ayon ang mamimili na magbayad ng mga nakapirming kupon sa nagbebenta ng swap na katumbas ng naayos na kupon na natanggap mula sa bond. Bilang kapalit, ang bumibili ng swap ay tumatanggap ng variable rate ng pagbabayad ng LIBOR plus (o minus) na sumang-ayon sa naayos na pagkalat. Ang kapanahunan ng pagpapalit na ito ay kapareho ng kapanahunan ng pag-aari.
Ang mga mekanika ay pareho para sa nagpalit ng swap na nagnanais na hadlangan ang default o ilang iba pang panganib sa kaganapan. Dito, ang magpalit ng swap ay mahalagang pagbili ng proteksyon at ang nagbebenta ng swap ay nagbebenta din ng proteksyon na iyon.
Tulad ng nauna, ang magpalitan ng nagbebenta (nagbebenta ng proteksyon) ay sasang-ayon na bayaran ang nagpalit ng swap (proteksyon ng bumibili) LIBOR plus (o minus) isang pagkalat bilang kapalit para sa mga daloy ng cash ng mapanganib na bono (ang bono mismo ay hindi nagbabago ng mga kamay). Kung sakaling default, ang magpalit ng magpalit ay magpapatuloy na makakatanggap ng LIBOR plus (o minus) ang pagkalat mula sa nagbebenta ng swap. Sa ganitong paraan, binago ng bumibili ang bumibili ng kanyang orihinal na profile ng peligro sa pamamagitan ng pagbabago ng parehong rate ng interes at pagkakalantad ng panganib sa kredito.
Paano kinakalkula ang Pagkalat ng isang Asset Swap?
Mayroong dalawang mga sangkap na ginagamit sa pagkalkula ng pagkalat para sa isang pagpapalit ng asset. Ang una ay ang halaga ng mga kupon ng mga pinagbabatayan na mga asset na binabawas ang mga rate ng swap par. Ang pangalawang sangkap ay isang paghahambing sa pagitan ng mga presyo ng bono at mga halaga ng par upang matukoy ang presyo na babayaran ng mamumuhunan sa buong buhay ng pagpapalit. Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang sangkap na ito ay ang pagkalat ng asset swap na binabayaran ng nagbebenta ng proteksyon sa bumibili ng swap.
Halimbawa ng isang Asset Swap
Ipagpalagay na ang isang namumuhunan ay bumili ng isang bono sa isang maruming presyo na 110% at nais na harangin nito ang panganib ng isang default sa pamamagitan ng nagbigay ng bono. Nakikipag-ugnay siya sa isang bangko para sa isang pagpapalit ng asset. Ang mga nakapirming kupon ng bono ay 6% ng halaga ng par. Ang swap rate ay 5%. Ipagpalagay na ang mamumuhunan ay kailangang magbayad ng 0.5% na presyo ng premium sa habang buhay ng swap. Pagkatapos ang pagkalat ng pagpapalit ng asset ay 0.5% (6- 5 -0.5). Samakatuwid, binabayaran ng bangko ang mga rate ng LIBOR ng namumuhunan kasama ang 0.5% sa habang buhay ng swap.
