Ano ang Unlevered Cost of Capital?
Ang walang halaga na gastos ng kapital ay isang pagsusuri gamit ang alinman sa isang hypothetical o aktwal na senaryo na walang utang upang masukat ang gastos ng isang kumpanya upang maipatupad ang isang partikular na proyekto sa kapital. Ang walang saysay na gastos ng kapital ay dapat na ilarawan na ang proyekto ay isang hindi gaanong mahal na kahalili kaysa sa isang napakalat na gastos ng programa sa pamumuhunan ng kapital. Ang hindi nabago na gastos ng kapital ay isang pagkakaiba-iba sa gastos ng pagkalkula ng kapital. Maaari ring gamitin ng mga namumuhunan ang walang halaga na gastos ng pamamaraan ng kapital upang matukoy kung ang kumpanya ay isang mabuting pamumuhunan.
Pag-unawa sa Hindi Mapagpalit na Gastos ng Kapital
Ang pamumuhunan sa isang walang halaga na gastos ng paggasta ng kapital ay isang hindi gaanong mahal na alternatibo sa pamumuhunan sa isang natirang gastos ng proyekto ng kapital. Sa mga levered cost na proyekto, ang samahan ng mas mataas na gastos ay dahil sa paglabas ng utang o ginustong equity. Ang ilang mga gastos sa marginal na mga proyekto ay may kasamang mga underwriting na gastos, bayad sa brokerage, at pagbabayad at pagbabayad sa coupon.
Mahalaga
Ang walang halaga na gastos ng kapital ay maaaring magamit upang matukoy ang gastos ng isang partikular na proyekto, na naghihiwalay sa mga gastos sa pagkuha.
Ang walang-bayad na gastos ng kapital ay kumakatawan sa gastos ng isang pagpopondo ng kumpanya ng proyekto mismo nang walang utang. Nagbibigay ito ng isang ipinahiwatig na rate ng pagbabalik, na tumutulong sa mga namumuhunan na gumawa ng mga kaalamang desisyon kung mamuhunan. Kung ang isang kumpanya ay nabigo upang matugunan ang inaasahang walang-bisa na pagbabalik, maaaring tanggihan ng mga mamumuhunan ang pamumuhunan.
Hindi Natitirang Gastos ng Pagkalkula ng Kabisera
Ang ilang mga kadahilanan ay kinakailangan upang makalkula ang walang halaga na kabisera ng kapital, na kinabibilangan ng walang saysay na beta, premium ng panganib sa merkado, at ang rate ng pagbabalik ng peligro. Ang pagkalkula na ito ay maaaring magamit bilang isang pamantayan para sa pagsukat ng kagalingan ng pamumuhunan.
Ang walang saysay na beta ay kumakatawan sa pagkasumpungin ng pamumuhunan kumpara sa merkado. Ang beta na walang alam, na kilala rin bilang asset beta, ay natutukoy sa pamamagitan ng paghahambing ng kumpanya sa mga katulad na kumpanya na may kilalang mga levered betas, madalas sa pamamagitan ng paggamit ng isang average ng maramihang mga betas upang makakuha ng isang pagtatantya. Ang pagkalkula ng premium ng panganib sa merkado ay ang pagkakaiba sa pagitan ng inaasahang pagbabalik sa merkado at ang rate ng pagbabalik ng peligro.
Kapag alam na ang lahat ng mga variable, ang walang halaga na kabisera ng kapital ay maaaring kalkulahin sa pormula, Hindi Naipalabas na Gastos ng Kabisera = Libre-Pansamantalang Rate + Hindi Naipalabas na Beta (Market Risk Premium)
Kung ang resulta ng pagkalkula ay gumagawa ng isang walang halaga na gastos ng kapital na 10%, at ang pagbabalik ng kumpanya ay bumaba sa ibaba ng halagang iyon, kung gayon hindi ito maaaring maging isang matalinong pamumuhunan. Ang paghahambing ng resulta sa kasalukuyang gastos ng kumpanya na gaganapin utang ay maaaring matukoy ang aktwal na pagbabalik.
