Ang Chicago Board options Exchange (CBOE) ay kinakalkula ang isang real-time index upang maipakita ang inaasahang antas ng pagbabago ng presyo sa pagpipilian ng S&P 500 Index sa susunod na 12 buwan. Opisyal na tinawag ang CBOE Volatility Index at nakalista sa ilalim ng simbolo ng tiker na VIX, minsan ay tinutukoy ito ng mga namumuhunan at analyst sa pamamagitan ng hindi opisyal na nickname: ang takot sa index.
Teknikal na pagsasalita, ang CBOE Volatility Index ay hindi sinusukat ang parehong uri ng pagkasumpungin tulad ng karamihan sa iba pang mga tagapagpahiwatig. Ang pagkasumpungin ay ang antas ng pagbabago ng presyo na maaaring sundin sa pamamagitan ng pagtingin sa nakaraang data. Sa halip, tinitingnan ng VIX ang mga inaasahan ng hinaharap na pagkasumpungin, na kilala rin bilang ipinahiwatig na pagkasumpungin. Ang mga panahon ng higit na kawalan ng katiyakan (mas inaasahang pag-iinit ng hinaharap) ay nagreresulta sa mas mataas na mga halaga ng VIX, habang ang mas kaunting pagkabalisa ay tumutugma sa mas mababang mga halaga.
Ang paunang VIX ay pinakawalan ng CBOE noong 1993. Sa oras na ito, isinaalang-alang lamang ng index ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng walong magkahiwalay na S&P 100 na mga pagpipilian sa ilagay at tawag. Pagkalipas ng 2002, ang CBOE ay nagpasya na palawakin ang VIX sa S&P 500 upang mas mahusay na makuha ang sentimento sa merkado. Ang mga futures ng VIX ay idinagdag noong 2004 at ang mga pagpipilian sa VIX na sinundan noong 2006.
Ang mga halaga ng VIX ay sinipi sa mga puntos na porsyento at dapat na mahulaan ang kilusan ng stock na presyo sa S&P 500 sa mga sumusunod na 30 araw. Ang halagang ito ay pagkatapos ay gawing annualized upang masakop ang paparating na panahon ng 12-buwan. Ang pormula ng VIX ay kinakalkula bilang parisukat na ugat ng rate ng pagpapalit ng pagbabago ng par sa paglipas ng mga unang 30 araw, na kilala rin bilang pag-asa sa panganib-neutral. Ang pormula na ito ay binuo ng Vanderbilt University Propesor Robert Whaley noong 1992.
Ang mga namumuhunan, analyst at tagapamahala ng portfolio ay tumingin sa CBOE Volatility Index bilang isang paraan upang masukat ang stress sa merkado bago sila gumawa ng mga pagpapasya. Kung mas mataas ang pagbabalik ng VIX, mas malamang na ituloy ng mga kalahok sa merkado ang mga diskarte sa pamumuhunan na may mas mababang panganib.
